Dell'Oro：全球光傳輸市場(chǎng)經(jīng)歷深度調(diào)整，2025年復(fù)蘇在望

  ICC訊  全球知名市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Dell'OroGroup近期發(fā)布的系列報(bào)告顯示，光傳輸市場(chǎng)在經(jīng)歷2023-2024年的周期性調(diào)整后，預(yù)計(jì)將于2025年重回增長(zhǎng)軌道。盡管受庫(kù)存過剩、宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟及利率上升等多重壓力，市場(chǎng)在技術(shù)演進(jìn)、區(qū)域分化及供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)格局中仍呈現(xiàn)顯著趨勢(shì)性變化。

  市場(chǎng)表現(xiàn)：從增長(zhǎng)放緩到深度調(diào)整

  2023年全球光傳輸市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)2%，達(dá)160億美元，但第四季度同比下滑6%，為后續(xù)調(diào)整埋下伏筆。進(jìn)入2024年，市場(chǎng)進(jìn)入劇烈收縮周期，全年收入下降13%，其中第二季度同比降幅高達(dá)19%，北美、歐洲及亞太地區(qū)（含中國(guó)、印度）成為主要拖累。

  關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素：

  -庫(kù)存過剩：北美市場(chǎng)因2021-2022年過度采購(gòu)導(dǎo)致DWDM系統(tǒng)庫(kù)存積壓，2024年Q1設(shè)備采購(gòu)量同比驟降40%；

  -宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)：歐洲、日本GDP增速低迷，高利率環(huán)境抑制運(yùn)營(yíng)商資本支出；

  -區(qū)域分化：中國(guó)及中東非洲（MEA）成少數(shù)增長(zhǎng)亮點(diǎn)，2024年Q1中國(guó)DWDM市場(chǎng)增長(zhǎng)8%，MEA增幅達(dá)16%。

  技術(shù)趨勢(shì)：高速波長(zhǎng)與DCI需求主導(dǎo)未來

  盡管市場(chǎng)短期承壓，技術(shù)升級(jí)路徑清晰：

  1.波長(zhǎng)速度躍升：1.6Tbps波長(zhǎng)技術(shù)將于2025年商用，2.4Tbps相干技術(shù)預(yù)計(jì)2027年面世，推動(dòng)頻譜效率與成本優(yōu)化；

  2.DCI需求結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移：數(shù)據(jù)中心互連（DCI）的長(zhǎng)途DWDM部署將以12%的五年復(fù)合增長(zhǎng)率擴(kuò)張，而城域場(chǎng)景因IPoDWDM技術(shù)普及（通過路由器和交換機(jī)實(shí)現(xiàn)相干傳輸）需求趨緩；

  3.供應(yīng)鏈重塑：互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容提供商（ICP）將直接采購(gòu)近50%的WDM系統(tǒng)，推動(dòng)廠商合作模式變革。

  區(qū)域市場(chǎng)：中國(guó)韌性凸顯，北美曙光初現(xiàn)

  -中國(guó)：隨著2023年光骨干網(wǎng)投資復(fù)蘇，華為、中興憑借本土市場(chǎng)及新興市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，份額持續(xù)攀升；

  -北美：2024年Q1收入同比下滑近30%，但Ciena、Infinera等頭部廠商訂單流改善，庫(kù)存消化接近尾聲；

  -新興市場(chǎng)：中東、非洲及拉美成為華為、中興全球化布局的關(guān)鍵增量，地緣政治影響較低的區(qū)域增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

  供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)：頭部集中，華為領(lǐng)跑

  2024年市場(chǎng)洗牌加速：

  -華為以33%的全球份額穩(wěn)居第一，全年市場(chǎng)份額增長(zhǎng)3個(gè)百分點(diǎn)，受益于中國(guó)400G長(zhǎng)距DWDM部署及新興市場(chǎng)擴(kuò)張；

  -Ciena（19%）、諾基亞（收購(gòu)Infinera后份額達(dá)19%）聚焦北美及歐洲高端市場(chǎng)，但短期受區(qū)域衰退沖擊；

  -中興、思科通過技術(shù)差異化及提前庫(kù)存調(diào)整實(shí)現(xiàn)份額增長(zhǎng)，中興2024年份額提升1個(gè)百分點(diǎn)，思科在IPoDWDM領(lǐng)域表現(xiàn)突出。

  未來展望：2025年開啟復(fù)蘇周期

  Dell'Oro預(yù)測(cè)，隨著庫(kù)存調(diào)整于2024年底結(jié)束，疊加通脹緩和與經(jīng)濟(jì)回暖，2025年市場(chǎng)將恢復(fù)增長(zhǎng)，未來五年復(fù)合年增長(zhǎng)率（CAGR）達(dá)4%，2029年市場(chǎng)規(guī)模重回160億美元。

  增長(zhǎng)引擎：

  -北美及歐洲需求觸底反彈，ICP資本支出擴(kuò)張；

  -1.6T/2.4T高速波長(zhǎng)技術(shù)商用激活升級(jí)需求；

  -新興市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)基建持續(xù)投入。

  風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治、利率環(huán)境及技術(shù)替代節(jié)奏仍是關(guān)鍵變量。

  結(jié)語

  光傳輸市場(chǎng)的周期性調(diào)整印證了技術(shù)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的韌性。在算力需求爆發(fā)與全球數(shù)字基建競(jìng)賽的長(zhǎng)期邏輯下，技術(shù)迭代與區(qū)域平衡將成為廠商突圍的核心戰(zhàn)場(chǎng)。