光纖自給率提高是通鼎光電的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)力

　　2012年通鼎光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28億元,同比增長(zhǎng)51%;凈利潤(rùn)1.79億元,同比增長(zhǎng)12%;每股收益0.67元,符合市場(chǎng)預(yù)期。分配預(yù)案為每10股派現(xiàn)金紅利3元(含稅)。

　　產(chǎn)能釋放促使收入大幅增長(zhǎng)。①通信光纜收入為16.3億元,同比增長(zhǎng)58%,一方面得益于公司在運(yùn)營(yíng)商的市場(chǎng)份額提高,另一方面公司擴(kuò)張產(chǎn)能,光纜銷量同比增長(zhǎng)79%。②室內(nèi)軟光纜收入為2億元,同比增長(zhǎng)101%,主要受益于運(yùn)營(yíng)商對(duì)FTTx的建設(shè)投入增加。③通信電纜收入3.48億元,同比增長(zhǎng)1.6%,需求保持穩(wěn)定。④射頻電纜收入2.86億元,同比增長(zhǎng)156%,主要是由于公司在運(yùn)營(yíng)商的份額增加所致。⑤鐵路信號(hào)纜收入1.37億元,同比增長(zhǎng)32%,主要是12年下半年鐵路建設(shè)恢復(fù),信號(hào)纜需求也逐漸恢復(fù)。

　　毛利率雖然同比下滑,但已出現(xiàn)回升趨勢(shì)。2012年公司綜合毛利率為20.2%,同比下滑1.5個(gè)百分點(diǎn),主要原因是公司采取積極的市場(chǎng)策略,通信光纜產(chǎn)品價(jià)格在12年上半年下滑較快。2012年3季度、4季度公司綜合毛利率持續(xù)改善,主要是受益于光纖自用率提高,通信光纜毛利率出現(xiàn)較大幅度的提升。

　　期間費(fèi)用率基本穩(wěn)定,存在融資需求。2012年公司期間費(fèi)用率為11.9%,同比上升1個(gè)百分點(diǎn),其中管理費(fèi)用率上升0.3個(gè)百分點(diǎn),財(cái)務(wù)費(fèi)用率上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。12年公司長(zhǎng)短期借款均有增加,金額近6億元,雖然公司將要發(fā)行短融債緩解壓力,但不能完全滿足資金需求,融資需求依然迫切。

　　13年份額提升、光纖自給率提高是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。①公司市場(chǎng)份額在光纜市場(chǎng)穩(wěn)步提升,預(yù)計(jì)收入增長(zhǎng)將超過(guò)行業(yè)水平。2013年公司光纖光纜產(chǎn)能將進(jìn)一步擴(kuò)張,光纖產(chǎn)量將同比翻番,達(dá)到1800萬(wàn)芯公里;光纜產(chǎn)量達(dá)到2000萬(wàn)芯,同比增長(zhǎng)27%。②由于光纖產(chǎn)能大幅提高,采購(gòu)成本將會(huì)下降,通信光纜毛利率有望繼續(xù)上升,預(yù)計(jì)可達(dá)25%左右的水平,較2012年提高3個(gè)百分點(diǎn)左右。