周德強(qiáng)解讀中國(guó)電信2003年報(bào)十大熱點(diǎn)問(wèn)題

    3月17日盤后，中電信(0728-HK)公布了截至去年12月底的全年業(yè)績(jī)，期內(nèi)股東應(yīng)占利潤(rùn)為246.86億元人民幣，較上一年的97.73億上升1.53倍，每股盈利0.33元。中電信董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官周德強(qiáng)攜中電信總裁兼首席營(yíng)運(yùn)官常小兵、執(zhí)行副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)吳安迪出席了業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，并對(duì)中國(guó)電信的上財(cái)年業(yè)績(jī)的熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了分析闡述。
    EBITDA為654億元
  　周德強(qiáng)在會(huì)上說(shuō)，中電信去年經(jīng)營(yíng)收入增長(zhǎng)8.1%，達(dá)到1185億元，公司成本控制效果顯著，攤銷前盈利（EBITDA）及EBITDA率分別為654億元及55.2%。去年來(lái)自連網(wǎng)費(fèi)收入78.85億元，若不包括接入費(fèi)收入，去年盈利168億元。未計(jì)入連網(wǎng)費(fèi)，去年集團(tuán)EBITDA為575億元，EBITDA利潤(rùn)率則為52%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為22.2%。去年成功收購(gòu)安徽、福建、江西、廣西、重慶和四川等六省電信業(yè)務(wù)，收購(gòu)使本地電話用戶數(shù)增長(zhǎng)了4915萬(wàn)戶，經(jīng)營(yíng)收入提高了370.7億元，凈利潤(rùn)增加了65.3億元。
  　負(fù)債比率36.3%
  　周德強(qiáng)表示，截止2003年底，中電信擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為101.19億元人民幣，負(fù)債比率36.3%，較2002年186.85億元人民幣，減少45.8%。
  　資本開支預(yù)算420億
  　周德強(qiáng)指出，去年中電信資本開支為428億元人民幣，較2002年減少4.9%，期內(nèi)自由現(xiàn)金流87億元。今年資本開支預(yù)算則為420億元。
    網(wǎng)間結(jié)算收入64億人民幣
    周德強(qiáng)說(shuō)，去年公司網(wǎng)間結(jié)算收入為64.44億元，結(jié)算凈收入為35.96億元，較2002年穩(wěn)步提高；若不計(jì)入連網(wǎng)收入，新收購(gòu)的六省市網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)去年純利42億元，連網(wǎng)收入為23.7億元。原預(yù)期計(jì)入連網(wǎng)收入，六省市去年凈利不少于63.52億元。2003年公司的本地它網(wǎng)來(lái)話量達(dá)到536億分鐘，較2002年增長(zhǎng)34.4%。
    國(guó)內(nèi)長(zhǎng)途業(yè)務(wù)收入降1.2%
    周德強(qiáng)指出，去年國(guó)內(nèi)長(zhǎng)途業(yè)務(wù)發(fā)展平穩(wěn)，全年實(shí)現(xiàn)收入198.88億元，較2002年下降1.2%，好于市場(chǎng)預(yù)期水平；國(guó)內(nèi)長(zhǎng)途總傳輸量為538億分鐘，較2002年增長(zhǎng)15.0%，市場(chǎng)占有率為50.6%，較2002年下降近4個(gè)百分點(diǎn)，下降速度趨緩。另外，去年國(guó)際和港澳臺(tái)長(zhǎng)途市場(chǎng)業(yè)務(wù)，全年實(shí)現(xiàn)收入37.70億元，較02年增長(zhǎng)2.1%；國(guó)際和港澳臺(tái)長(zhǎng)途傳輸量為16億分鐘，較02年增長(zhǎng)8.4%，市場(chǎng)占有率為61.5%，較02年上升近2個(gè)百分點(diǎn)。
    固網(wǎng)1.18億，小靈通1835萬(wàn)戶
    周德強(qiáng)表示，去年新收購(gòu)六省市業(yè)務(wù)后，使本地電話用戶增長(zhǎng)4915萬(wàn)戶。核心業(yè)務(wù)于去年繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，公司本地固定用戶增長(zhǎng)22%，用戶總數(shù)達(dá)到1.18億戶，其中無(wú)線市話(小靈通)用戶增長(zhǎng)153%，總用戶達(dá)到1835萬(wàn)戶。寬帶用戶增長(zhǎng)200%，用戶總數(shù)達(dá)到563萬(wàn)戶。去年小靈通業(yè)務(wù)每月每戶平均收益（ARPU）45元，而本地固網(wǎng)電話ARPU為40元。新收購(gòu)6省市網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)去年ARPU為40元。
    拓展海外業(yè)務(wù)交由母公司負(fù)責(zé)
    周德強(qiáng)指出，集團(tuán)有考慮拓展海外業(yè)務(wù)，由于拓展海外業(yè)務(wù)存有風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)需要慎重評(píng)估，發(fā)展海外計(jì)劃現(xiàn)由母公司負(fù)責(zé)，目前尚沒有具體進(jìn)展。
    若獲得3G牌照會(huì)減少對(duì)小靈通的投資
    周德強(qiáng)說(shuō)，過(guò)去一年國(guó)內(nèi)在3G領(lǐng)域上已有所推動(dòng)，信息產(chǎn)業(yè)部已積極進(jìn)行有關(guān)3G發(fā)展，并已安排營(yíng)運(yùn)商進(jìn)行技術(shù)測(cè)試，但目前仍未公布發(fā)出3G牌照具體時(shí)間表。但他不知何時(shí)才會(huì)正式發(fā)出3G牌，中國(guó)電信已為3G進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)測(cè)試，同時(shí)經(jīng)營(yíng)3Ｇ業(yè)務(wù)時(shí)必定考慮投資回報(bào)。他指出，未來(lái)仍會(huì)積極穩(wěn)妥發(fā)展小靈通業(yè)務(wù)，因?yàn)樾§`通業(yè)務(wù)在3G推出后仍有發(fā)展空間，即使未來(lái)經(jīng)營(yíng)3G業(yè)務(wù)，也不會(huì)立即時(shí)結(jié)束小靈通業(yè)務(wù)，將會(huì)有一段過(guò)渡期，但相對(duì)而言，小靈通資本性開支會(huì)有所減少。
    83億H股購(gòu)10省市業(yè)務(wù)
    周德強(qiáng)表示，中電信計(jì)劃發(fā)行最多約83.18億股H股集資，用作收購(gòu)母公司10省業(yè)務(wù)資用，將發(fā)行的新H股，會(huì)全部公開發(fā)售，母公司不會(huì)認(rèn)購(gòu)，而當(dāng)中最多7.56億股新H股由現(xiàn)有的內(nèi)資股轉(zhuǎn)換，新H股占目前注冊(cè)資本11%。減持所得款項(xiàng)會(huì)存入社保基金，但最終發(fā)行股數(shù)須視乎市況及資產(chǎn)盈利水平而定。董事會(huì)預(yù)期向母公司收購(gòu)資產(chǎn)，可能于下月達(dá)成正式協(xié)議，有關(guān)收購(gòu)價(jià)格及其它條款將會(huì)日后以公布方式進(jìn)一步披露。由于目前潛在收購(gòu)資產(chǎn)正在審計(jì)，未能披露具體收購(gòu)金額，并不排除債務(wù)融資。
    收購(gòu)有助增加每股盈利
    周德強(qiáng)指出，若按增發(fā)上限完成，母公司中國(guó)電信集團(tuán)在公司持股量將由77.78%，攤薄至69.91%。雖然增發(fā)股本會(huì)攤薄每股盈利水平，但公司擬收購(gòu)的湖北、湖南、海南、貴州、云南、陜西、甘肅、青海、寧夏和新疆等10省業(yè)務(wù)質(zhì)素良好，因此肯定有助增加每股盈利。發(fā)行H股的價(jià)格將介乎發(fā)售時(shí)公司H股價(jià)格上下20%范圍內(nèi)，若以上日收市價(jià)2.8元計(jì)算，其總市值約為232.9億元。具體發(fā)行股份比例，將視乎市場(chǎng)情況及盈利水平及資本結(jié)構(gòu)來(lái)制定。公司于上市時(shí)承諾會(huì)派發(fā)股息每股6.5港仙，預(yù)期于收購(gòu)10省市交易完成后，仍會(huì)維持派息水平。
    作者：博兵