通信行業(yè)：重點關(guān)注5G前傳領(lǐng)域的細分市場機會

  ICC訊 2022年11月25日，全球光通信市場調(diào)研機構(gòu)LightCounting發(fā)布了最新的市場調(diào)研報告《ACCESS OPTICS MARKET FORECAST–NOVEMBER 2022》，對2022-2027年全球接入網(wǎng)光通信市場進行預(yù)測。

  2022 年后的接入網(wǎng)光通信市場整體規(guī)模先抑后揚LightCounting預(yù)測，2022-2027年，接入網(wǎng)光通信設(shè)備年收入總額將呈現(xiàn)先下降再增長的趨勢。無線接入和FTTX都是周期性市場，6G無線和25G/50GPON部署將在預(yù)測期的最后幾年開始。預(yù)計2022-2024年，整體收入規(guī)模將從17.70億美金下降到14.66億美金，并在2025-2027年開始恢復(fù)增長。

  有線接入網(wǎng)市場的主要需求以10G PON 為主目前中國電信運營商正在推進“雙千兆”接入網(wǎng)升級，未來5年接入網(wǎng)市場的主要需求以10G PON為主。IEEE和ITU-T已經(jīng)完成了25G和50G PON的標準，LightCounting認為，這些更高速率額的有線接入網(wǎng)產(chǎn)品將在24-25年進入快速增長期。

  無線前傳WDM 設(shè)備和50G 以上灰光設(shè)備需求有望增長2019年開始，三大運營商開始在5G 前傳網(wǎng)絡(luò)中加速部署WDM設(shè)備。

  LightCounting認為，在相同的速度下WDM光學(xué)器件的成本比灰光器件高，電信運營商將繼續(xù)使用已部署的光纖，并在光纖資源充足的地區(qū)使用100G灰光模塊，但在可用光纖數(shù)量不足的情況下，WDM將是首選解決方案。

  中國繼續(xù)在接入網(wǎng)光通信市場中發(fā)揮主導(dǎo)作用LightCounting認為，中國擁有世界上最好的光纖接入環(huán)境，是未來五年全球最大的單一國家市場。LightCounting預(yù)計無線接入網(wǎng)總體收入將在幾年內(nèi)緩慢下降，然后在2026年和2027年再次增長。主要原因是中國電信運營商計劃在未來2-3年內(nèi)完成大部分5G前傳網(wǎng)絡(luò)的部署，全球其他地區(qū)對這些產(chǎn)品的所有需求增長不足以彌補中國銷售的下降。在預(yù)測期內(nèi)，中國在全球無線和FTTx光通信市場中的份額將保持在50%以上。

  投資建議LightCounting在預(yù)測中指出：全球接入網(wǎng)市場規(guī)模在未來五年呈現(xiàn)先抑后揚的總體走勢，中國的接入網(wǎng)建設(shè)節(jié)奏繼續(xù)主導(dǎo)全球市場，25G和50G PON產(chǎn)品大規(guī)模部署需要到2025年，當前在無線前傳領(lǐng)域，WDM產(chǎn)品、50G和100G灰光產(chǎn)品有相對確定的增長機會。

  接入網(wǎng)領(lǐng)域市場，我們重點推薦具備接入網(wǎng)產(chǎn)品優(yōu)勢的博創(chuàng)科技、中際旭創(chuàng);憑借海外無線接入網(wǎng)WDM需求增長實現(xiàn)業(yè)績增長的聯(lián)特科技。

  在接入網(wǎng)上游的光電器件領(lǐng)域，我們重點推薦具有平臺優(yōu)勢的天孚通信、具有芯片產(chǎn)能優(yōu)勢的光迅科技。

  建議關(guān)注：新易盛、長飛光纖、光庫科技。

  風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期風(fēng)險、技術(shù)迭代不及預(yù)期風(fēng)險、競爭加劇風(fēng)險、供應(yīng)鏈風(fēng)險。

  作者：國聯(lián)證券 孫樹明