光纖行業(yè)醞釀資本整合 國(guó)內(nèi)廠商欲尋市場(chǎng)轉(zhuǎn)機(jī)

經(jīng)歷了市場(chǎng)的寒冬，光纖業(yè)即將迎來(lái)整合高潮

    市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻

　　2001年以來(lái)，在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅、全球經(jīng)濟(jì)不景氣等諸多因素的影響下，世界光纖需求下降，加上自2002年起，我國(guó)國(guó)內(nèi)光纖生產(chǎn)廠家由1999年的8家猛增為19家(包括中外合資企業(yè))，驟然間拉起了150條生產(chǎn)線，年產(chǎn)能也由原來(lái)的800萬(wàn)芯公里上升到了2500萬(wàn)芯公里左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)需求量。另外受國(guó)內(nèi)電信業(yè)分拆和重組的影響，2003年以來(lái)電信行業(yè)投資大量削減，中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)網(wǎng)通和中國(guó)聯(lián)通等運(yùn)營(yíng)商基本都沒(méi)有大的項(xiàng)目上馬。而在我國(guó)光通信領(lǐng)域，許多廠商生產(chǎn)仍集中在低端產(chǎn)品，利潤(rùn)相對(duì)較低，更易受外部環(huán)境波動(dòng)的影響。

　　此外，國(guó)外一些光纖生產(chǎn)商為繼續(xù)擴(kuò)大或占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)，消化其過(guò)剩產(chǎn)能，不斷采取各種手段，以極其不公平的貿(mào)易做法，低價(jià)向中國(guó)傾銷光纖。在國(guó)外產(chǎn)品大規(guī)模的低價(jià)沖擊下，國(guó)內(nèi)光纖廠商的狀況從2001年下半年開始惡化——這其中也包括南京華新藤倉(cāng)、成都中住、富通昭和、上海朗訊、西古光纖等合資企業(yè)。截至2002年，進(jìn)口光纖所占中國(guó)光纖市場(chǎng)的份額為41.36%，差不多吞噬了整個(gè)市場(chǎng)的半壁江山。

　　國(guó)內(nèi)廠商欲尋轉(zhuǎn)機(jī)

　　這樣一來(lái)，國(guó)內(nèi)光纖產(chǎn)業(yè)更是步履維艱。中國(guó)本土企業(yè)在國(guó)外產(chǎn)品傾銷的沖擊下雪上加霜。從2001年開始，國(guó)內(nèi)光纖企業(yè)的開工率、銷售、庫(kù)存、銷售利潤(rùn)、價(jià)格、稅前利潤(rùn)、投資收益、就業(yè)等指標(biāo)均呈惡化趨勢(shì)。以國(guó)內(nèi)龍頭武漢長(zhǎng)飛為例，公司實(shí)際產(chǎn)量不到其總產(chǎn)能的1/3，而由于生產(chǎn)線停工，公司近兩、三年來(lái)進(jìn)行了大量裁員。

　　目前，國(guó)內(nèi)光纖光纜行業(yè)的上市公司包括中天科技(600522)、長(zhǎng)江通信(600345)、烽火通信(600498)、法爾勝(000890)、匯源通信(000586)、永鼎光纜(600105)、特發(fā)信息(000070)、亨通光電(600487)以及兆維科技(600658)。受行業(yè)不景氣的影響，這些上市公司的業(yè)績(jī)也差強(qiáng)人意。事實(shí)上，國(guó)內(nèi)光纖光纜行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)的大幅下滑早在2002年就已經(jīng)開始了，其中，長(zhǎng)江通信、烽火通信、法爾勝、兆維科技、特發(fā)信息、中天科技等公司已先后拉響了業(yè)績(jī)警報(bào)。

　　由于目前光纖光纜產(chǎn)業(yè)正處于低谷期，國(guó)內(nèi)光纖廠商都在尋求技術(shù)創(chuàng)新和國(guó)際合作。通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，特別是盡快掌握預(yù)制棒的制造技術(shù)，國(guó)內(nèi)廠商將會(huì)提高自身檔次，有利于與國(guó)外廠商展開競(jìng)爭(zhēng)。而有條件的廠商也正尋求與國(guó)外光纖巨頭的合作機(jī)會(huì)，以求依托知名品牌，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。

　　然而另一方面，雖然從2003年以來(lái)光通信市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，但是光纖光纜產(chǎn)品供大于求的現(xiàn)狀短期難以改變。也許有觀點(diǎn)認(rèn)為，既然目前的光纖價(jià)格已是跌無(wú)可跌，甚至已有所回升，那么該行業(yè)復(fù)蘇在即是理所當(dāng)然的事情。但現(xiàn)實(shí)的情況是，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)是全行業(yè)嚴(yán)重開工不足，均是接單生產(chǎn)，一旦預(yù)期產(chǎn)品價(jià)格上漲，許多企業(yè)便會(huì)加大開工率，這樣一來(lái)市場(chǎng)又會(huì)嚴(yán)重飽和，光纖價(jià)格亦會(huì)再度回落。以武漢長(zhǎng)飛為例，其年產(chǎn)能是1000萬(wàn)芯公里，而目前國(guó)內(nèi)光纖市場(chǎng)的年需求量?jī)H為900萬(wàn)芯公里。也就是說(shuō)，只要武漢長(zhǎng)飛開足馬力就足以滿足全國(guó)的需求。據(jù)預(yù)測(cè)，未來(lái)三年國(guó)際光纖市場(chǎng)需求量增幅將達(dá)到6%～7%，但截至2003年底，我國(guó)擁有光纖產(chǎn)能3500余萬(wàn)芯公里，而需求量?jī)H在1400萬(wàn)芯公里左右。

　　行業(yè)整合勢(shì)在必行

　　顯然，中國(guó)光纖光纜產(chǎn)業(yè)要走出內(nèi)外交困之境，必須選擇整合。有專業(yè)人士預(yù)測(cè)，未來(lái)幾年，國(guó)內(nèi)光纖行業(yè)格局將會(huì)出現(xiàn)集團(tuán)分化，第一集團(tuán)將由康寧、德拉克/阿爾卡特、藤倉(cāng)組成。此集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈條最完整，品牌號(hào)召力也最強(qiáng)，而從現(xiàn)在的整合趨勢(shì)來(lái)分析，第一集團(tuán)之外的光通信企業(yè)將逐步被并購(gòu)、或合資，甚至被淘汰。

　　從地域分布上看，中國(guó)的光纖企業(yè)主要分布在長(zhǎng)江流域、尤其是長(zhǎng)江中下游的湖北和江蘇兩省。如今，德拉克/阿爾卡特和藤倉(cāng)兩大巨頭就是著重對(duì)這兩個(gè)地區(qū)的光纖企業(yè)進(jìn)行爭(zhēng)奪，而康寧則回避了與前兩者的正面沖突，將重心放在北京和上海這兩個(gè)地區(qū)。顯然，從成本上來(lái)看，康寧后續(xù)存在生產(chǎn)基地向內(nèi)陸地區(qū)轉(zhuǎn)移的壓力，所以，今后康寧亦極有可能加入到對(duì)長(zhǎng)江流域光纖企業(yè)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)之中。

　　可以預(yù)期的是，未來(lái)中國(guó)光纖行業(yè)的整合，將在一段時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)出“三國(guó)”混戰(zhàn)的局面。而日本藤倉(cāng)要和其他巨頭搶占中國(guó)市場(chǎng)，烽火通信等國(guó)內(nèi)實(shí)力最強(qiáng)的光通信企業(yè)不可能被忽略。應(yīng)該說(shuō)，按照目前的發(fā)展趨勢(shì)，中國(guó)光纖光纜行業(yè)最終將走向整合，將會(huì)出現(xiàn)3-4個(gè)較大的集團(tuán)相對(duì)壟斷的格局。
 

作者：中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)分析師 余凱