光纖行業(yè)醞釀資本整合 國內(nèi)廠商欲尋市場轉(zhuǎn)機

經(jīng)歷了市場的寒冬，光纖業(yè)即將迎來整合高潮

    市場形勢嚴峻

　　2001年以來，在網(wǎng)絡泡沫破滅、全球經(jīng)濟不景氣等諸多因素的影響下，世界光纖需求下降，加上自2002年起，我國國內(nèi)光纖生產(chǎn)廠家由1999年的8家猛增為19家(包括中外合資企業(yè))，驟然間拉起了150條生產(chǎn)線，年產(chǎn)能也由原來的800萬芯公里上升到了2500萬芯公里左右，遠遠高于當時的市場需求量。另外受國內(nèi)電信業(yè)分拆和重組的影響，2003年以來電信行業(yè)投資大量削減，中國電信、中國移動、中國網(wǎng)通和中國聯(lián)通等運營商基本都沒有大的項目上馬。而在我國光通信領(lǐng)域，許多廠商生產(chǎn)仍集中在低端產(chǎn)品，利潤相對較低，更易受外部環(huán)境波動的影響。

　　此外，國外一些光纖生產(chǎn)商為繼續(xù)擴大或占領(lǐng)中國市場，消化其過剩產(chǎn)能，不斷采取各種手段，以極其不公平的貿(mào)易做法，低價向中國傾銷光纖。在國外產(chǎn)品大規(guī)模的低價沖擊下，國內(nèi)光纖廠商的狀況從2001年下半年開始惡化——這其中也包括南京華新藤倉、成都中住、富通昭和、上海朗訊、西古光纖等合資企業(yè)。截至2002年，進口光纖所占中國光纖市場的份額為41.36%，差不多吞噬了整個市場的半壁江山。

　　國內(nèi)廠商欲尋轉(zhuǎn)機

　　這樣一來，國內(nèi)光纖產(chǎn)業(yè)更是步履維艱。中國本土企業(yè)在國外產(chǎn)品傾銷的沖擊下雪上加霜。從2001年開始，國內(nèi)光纖企業(yè)的開工率、銷售、庫存、銷售利潤、價格、稅前利潤、投資收益、就業(yè)等指標均呈惡化趨勢。以國內(nèi)龍頭武漢長飛為例，公司實際產(chǎn)量不到其總產(chǎn)能的1/3，而由于生產(chǎn)線停工，公司近兩、三年來進行了大量裁員。

　　目前，國內(nèi)光纖光纜行業(yè)的上市公司包括中天科技(600522)、長江通信(600345)、烽火通信(600498)、法爾勝(000890)、匯源通信(000586)、永鼎光纜(600105)、特發(fā)信息(000070)、亨通光電(600487)以及兆維科技(600658)。受行業(yè)不景氣的影響，這些上市公司的業(yè)績也差強人意。事實上，國內(nèi)光纖光纜行業(yè)上市公司業(yè)績的大幅下滑早在2002年就已經(jīng)開始了，其中，長江通信、烽火通信、法爾勝、兆維科技、特發(fā)信息、中天科技等公司已先后拉響了業(yè)績警報。

　　由于目前光纖光纜產(chǎn)業(yè)正處于低谷期，國內(nèi)光纖廠商都在尋求技術(shù)創(chuàng)新和國際合作。通過技術(shù)創(chuàng)新，特別是盡快掌握預制棒的制造技術(shù)，國內(nèi)廠商將會提高自身檔次，有利于與國外廠商展開競爭。而有條件的廠商也正尋求與國外光纖巨頭的合作機會，以求依托知名品牌，實現(xiàn)共同發(fā)展。

　　然而另一方面，雖然從2003年以來光通信市場逐步復蘇，但是光纖光纜產(chǎn)品供大于求的現(xiàn)狀短期難以改變。也許有觀點認為，既然目前的光纖價格已是跌無可跌，甚至已有所回升，那么該行業(yè)復蘇在即是理所當然的事情。但現(xiàn)實的情況是，目前國內(nèi)企業(yè)是全行業(yè)嚴重開工不足，均是接單生產(chǎn)，一旦預期產(chǎn)品價格上漲，許多企業(yè)便會加大開工率，這樣一來市場又會嚴重飽和，光纖價格亦會再度回落。以武漢長飛為例，其年產(chǎn)能是1000萬芯公里，而目前國內(nèi)光纖市場的年需求量僅為900萬芯公里。也就是說，只要武漢長飛開足馬力就足以滿足全國的需求。據(jù)預測，未來三年國際光纖市場需求量增幅將達到6%～7%，但截至2003年底，我國擁有光纖產(chǎn)能3500余萬芯公里，而需求量僅在1400萬芯公里左右。

　　行業(yè)整合勢在必行

　　顯然，中國光纖光纜產(chǎn)業(yè)要走出內(nèi)外交困之境，必須選擇整合。有專業(yè)人士預測，未來幾年，國內(nèi)光纖行業(yè)格局將會出現(xiàn)集團分化，第一集團將由康寧、德拉克/阿爾卡特、藤倉組成。此集團的經(jīng)濟和技術(shù)實力最強，產(chǎn)業(yè)鏈條最完整，品牌號召力也最強，而從現(xiàn)在的整合趨勢來分析，第一集團之外的光通信企業(yè)將逐步被并購、或合資，甚至被淘汰。

　　從地域分布上看，中國的光纖企業(yè)主要分布在長江流域、尤其是長江中下游的湖北和江蘇兩省。如今，德拉克/阿爾卡特和藤倉兩大巨頭就是著重對這兩個地區(qū)的光纖企業(yè)進行爭奪，而康寧則回避了與前兩者的正面沖突，將重心放在北京和上海這兩個地區(qū)。顯然，從成本上來看，康寧后續(xù)存在生產(chǎn)基地向內(nèi)陸地區(qū)轉(zhuǎn)移的壓力，所以，今后康寧亦極有可能加入到對長江流域光纖企業(yè)的爭奪戰(zhàn)之中。

　　可以預期的是，未來中國光纖行業(yè)的整合，將在一段時間內(nèi)呈現(xiàn)出“三國”混戰(zhàn)的局面。而日本藤倉要和其他巨頭搶占中國市場，烽火通信等國內(nèi)實力最強的光通信企業(yè)不可能被忽略。應該說，按照目前的發(fā)展趨勢，中國光纖光纜行業(yè)最終將走向整合，將會出現(xiàn)3-4個較大的集團相對壟斷的格局。
 

作者：中國證監(jiān)會注冊分析師 余凱