博通將無線業(yè)務(wù)定性為非戰(zhàn)略資產(chǎn) 重入硅光領(lǐng)域

  ICCSZ訊（編譯：Nina）博通(AVGO)是一家從來不滿足于僅坐著不動(dòng)發(fā)揮作用的公司，相反，其管理層一直在尋求最大的長期機(jī)會(huì)，即退出那些回報(bào)前景不佳(或研發(fā)要求高)的業(yè)務(wù)，最近該公司又轉(zhuǎn)向高利潤基礎(chǔ)設(shè)施軟件領(lǐng)域。現(xiàn)在看來，博通的進(jìn)一步轉(zhuǎn)型正在進(jìn)行中，管理層可能希望退出其占比近40%的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，同時(shí)瞄準(zhǔn)硅光子和進(jìn)一步深入基礎(chǔ)設(shè)施軟件等新機(jī)遇。

  博通近期剛公布了第四財(cái)季財(cái)務(wù)業(yè)績，銷售收入增長了大約6%(包含所收購的CA業(yè)績)。半導(dǎo)體業(yè)務(wù)銷售收入下滑了7%，基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)銷售收入環(huán)比增長5%，CA的健康增長抵消了存儲(chǔ)區(qū)域網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的持續(xù)疲軟。分析師認(rèn)為，盡管博通總銷售收入環(huán)比增長了4%，但其大多數(shù)核心市場(chǎng)已經(jīng)觸底。對(duì)于下個(gè)財(cái)季，管理層預(yù)計(jì)，在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)中，RF業(yè)務(wù)將增長高個(gè)位數(shù)(一定程度上歸因于獲得蘋果訂單)，WiFi將下滑個(gè)位數(shù)，而網(wǎng)絡(luò)/基礎(chǔ)設(shè)施由于核心網(wǎng)絡(luò)/數(shù)據(jù)中心的良好增長將增長7%左右。

  博通從來都不是一個(gè)固步自封的公司。當(dāng)業(yè)務(wù)不再滿足管理層的長期目標(biāo)/要求時(shí)，公司通常會(huì)迅速采取行動(dòng)以處置業(yè)務(wù)或轉(zhuǎn)向使運(yùn)營現(xiàn)金流最大化。在本季度更新中，管理層宣布了一些重大的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。

  最大的轉(zhuǎn)變是將無線業(yè)務(wù)重新定性為一種財(cái)務(wù)而非戰(zhàn)略資產(chǎn)。這項(xiàng)業(yè)務(wù)約占博通半導(dǎo)體銷售收入的33%，博通長期以來一直在FBAR濾波器和無線連接領(lǐng)域處于領(lǐng)導(dǎo)地位，并在功率放大器等其他領(lǐng)域享有可觀的份額。盡管這一消息讓人感到意外，但不久之前，許多分析師和投資者都在敦促該公司退出無線業(yè)務(wù)，并認(rèn)為由于手機(jī)銷量增長放緩和來自蘋果等OEM的Pushback增加，該業(yè)務(wù)將不再是增長業(yè)務(wù)。

  分析師不認(rèn)為博通迫切希望將其業(yè)務(wù)出售，而且該公司強(qiáng)大的IP地位應(yīng)使其能夠在一段時(shí)間內(nèi)保持良好的市場(chǎng)份額。盡管如此，管理層仍可能找到FBAR業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略買家(包括高通、SkyWorks和村田)，甚至可能是移動(dòng)WLAN業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略買家。

  管理層還宣布將其工業(yè)業(yè)務(wù)(Industrial Business)視為非戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)。分析師表示，博通在該領(lǐng)域并未真正進(jìn)行再投資或?qū)で笤鲩L，因此該決定也是顯而易見的事情。

  另一方面，博通將返回一些較老的業(yè)務(wù)，以尋找新的增長機(jī)會(huì)。博通重新收購了出售給富士康的光收發(fā)器資產(chǎn)，現(xiàn)在，該公司已經(jīng)準(zhǔn)備好進(jìn)軍硅光子領(lǐng)域，因?yàn)樗赟witch Silicon領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)地位可能會(huì)構(gòu)成嚴(yán)重威脅。管理層還宣布了打算在基站處理器領(lǐng)域競爭的計(jì)劃，因?yàn)榕cAxxia出售相關(guān)的與英特爾的僵局已經(jīng)結(jié)束。鑒于博通在SoC方面的整體能力，這也可能是一個(gè)有吸引力的長期機(jī)會(huì)。通過這些舉措，博通將其研發(fā)支出增加數(shù)億美元。分析師認(rèn)為，對(duì)于數(shù)十億美元的長期機(jī)會(huì)來說，這是值得的。

  博通本身并不是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，但公司承認(rèn)思科已經(jīng)從客戶向競爭對(duì)手轉(zhuǎn)變。近日，思科推出Silicon One系列定制芯片，它將與博通的Tomahawk/Jericho平臺(tái)競爭。鑒于思科一直在進(jìn)行的各種投資(包括收購Acacia)，這不足為奇。不過，分析師認(rèn)為，思科仍面臨艱巨的任務(wù)--思科進(jìn)行內(nèi)部Silicon的研發(fā)已經(jīng)一段時(shí)間，但還是不得不依靠博通，包括采用后者的Tomahawk/Jericho產(chǎn)品和定制硅功能(這方面Acacia也不得不依賴博通)。隨著博通每兩年實(shí)現(xiàn)2倍的性能提升(最近出樣的7nm Tomahawk 4的25.6Tbps吞吐量在其Tomahawk 3基礎(chǔ)上翻了一番)，思科要超越不容易。

  總體而言，分析師認(rèn)為，博通至少仍在一定程度上押注首席執(zhí)行官Hock Tan的管理才能，尤其是在轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)架構(gòu)軟件以及重新定性無線和工業(yè)芯片業(yè)務(wù)的決定方面，而博通股票作為核心技術(shù)控股也仍具有吸引力。

  摘譯自：Broadcom Again Shows Its Commitment To Continuous Evolution - https://seekingalpha.com/article/4312916-broadcom-again-shows-commitment-to-continuous-evolution