立訊精密答投資者問：汽車產(chǎn)業(yè)業(yè)績落地時間比消費電子長很多

  ICC訊  近日，立訊精密工業(yè)股份有限公司(以下簡稱“立訊精密”或“公司”)舉行投資者關系活動，接待深圳前海金犇犇私募證券基金管理有限公司等多家機構調研，接待人員董事長、總經(jīng)理 王來春，董事會秘書、副總經(jīng)理 黃大偉，財務總監(jiān) 吳天送，接待地點廣東省東莞市清溪鎮(zhèn)北環(huán)路313號。

  以下為本次投資者活動問答整理：

  問題 1：請董事長就今年大環(huán)境分享關于三大板塊的認識及未來的戰(zhàn)略布局?

  答：為了讓中小投資者能夠更好的理解行業(yè)動態(tài)、公司戰(zhàn)略布局規(guī)劃、產(chǎn)品及產(chǎn)品的應用環(huán)境等情況，公司在編制年度報告過程中，完整地闡述了相關信息，需要了解這方面信息大家可以參看公司 2021 年年度報告。

  關于未來的戰(zhàn)略布局，用汽車領域舉例，在我們團隊的整個組織架構以及產(chǎn)品規(guī)劃里面，公司有著單車價值超過 2 萬元的規(guī)劃，但無論是從整體計劃，還是產(chǎn)品行業(yè)地位來看，達成這個目標都需要一定時間沉淀才能實現(xiàn)落地乃至橫向、縱向發(fā)展。所以在“三個五年”規(guī)劃布局中，通訊和汽車方面，堅持在發(fā)展過程中扎根技術錘煉，不斷夯實在行業(yè)中的地位;而消費電子方面在保持現(xiàn)有業(yè)務持續(xù)增長的同時，傾向于選擇技術性較強，或是新領域、新市場的產(chǎn)品，使得公司在成長過程中不僅有“量”還有“質”。

  概括來講，未來“三個五年”的規(guī)劃中，雖然消費電子方面依舊是公司高速成長的發(fā)展側重點，但是消費電子以外的通訊、企業(yè)級產(chǎn)品以及汽車板塊，因為有著前期的研發(fā)基礎做支撐，增長會隨著時間不斷突顯。

  問題 2：年度報告里將汽車板塊放到較為重要的位置，感覺汽車板塊的重要性比通信要強，所以今年公司在汽車方面的投入或推廣會更加側重于汽車板塊嗎?

  答：通信產(chǎn)業(yè)的客戶在研發(fā)或制造領域已布局非常深入，對于配套廠商而言，想從技術上獲取更多的回報呈現(xiàn)在經(jīng)營指標上是比較難的。即便有 ODM 能力，能帶來的利潤率貢獻也是有限的，除非能在個別方案上有一些突破。全球還沒有看到哪家類似立訊這種偏硬件的通訊廠商在通訊領域里面有更好的表現(xiàn)。

  通信產(chǎn)業(yè)的 Tier 1 和汽車產(chǎn)業(yè)的 Tier 1 會不太一樣，因為汽車產(chǎn)業(yè)的 Tier 1 會要求零組件廠商在底層開發(fā)的時候做更多的投入，正是因為這種生態(tài)，所以汽車產(chǎn)業(yè)的 Tier 1 無論是護城河或者是獲利的質量都會比通信產(chǎn)業(yè)更好,如同因果關系，有投入就會有產(chǎn)出。

  從汽車板塊來講，Smart EV 是中國汽車人百年不遇的機會，對 Tier 1 廠商的底蘊要求較高，相對而言是比較值得去耕耘的，雖然投入多但是未來的回報會較好。

  問題 3：公司在汽車方面的競爭力有哪些?為何在 10 年前就開始布局，但是去年的銷售收入在汽車方面只有 40 多個億?

  答：汽車產(chǎn)業(yè)供應鏈前 15 大的公司里有 4 家是跟連接器和線束相關的，但目前這一部分全球前幾大沒有一家是華人企業(yè)，而 Smart EV 我相信這就是華人企業(yè)的機會，15 年后我們的汽車 Tier 1 分兩個部分，一個是連接器和線束，公司會走在前面的。另一部分是 Tier 1.5，Smart EV 比較多的平臺是品牌車自己做一些邊際開發(fā)，然后由懂得車規(guī)、懂得這個行業(yè)的 Tier 1 廠商來承接它的 Tier 1.5。

  未來在 Smart EV 這個賽道跑出的幾大巨頭里面，一定有共同造車的需求。我們知道汽車產(chǎn)品安規(guī)要求僅次于航天，所以才會有 2 月 11 號如公告所說，大股東用了 100 億左右去投資奇瑞，憑借其專業(yè)而且懂車規(guī)懂汽車行業(yè)的 4000 多人的研發(fā)團隊，同時他們也認同共同造車的理念，所以我們希望支持奇瑞在自有品牌的成長，以及在共同造車賽道上有更多的產(chǎn)量，這樣對立訊將來在 Tier 1 或者是 Tier 1.5 的 0 到 1、1 到 10 上會有比較好的幫助。汽車產(chǎn)品 0 到 1，平臺很多，如果沒有好幾代的產(chǎn)品嘗試，要打開全市場是比較難的，窗口期大概就 10 年,如果我們沒有平臺可以接受 0 到 1、1 到 10 的話，我們要進入全球前 10 大，耽誤下去窗口期就沒有了，這就是為什么要跟奇瑞結緣的主要原因，讓立訊的 Tier 1 可以在未來最黃金的十年窗口期把握住這個機會。

  問題 4：面對手機需求疲軟，一些第三方機構也下調了全年的出口預期，這對公司有何影響?公司打算如何應對?

  答：我確實感受到部分手機品牌是比較辛苦的，但公司在安卓平臺相關的布局比較少。這不是說我們有先見之明，而是在資源有限的情況下，我們會有選擇性的去做一些安卓平臺產(chǎn)品的配合。從目前的需求及預期上看，我認為公司已有配合的客戶沒有多大變化，還是比較穩(wěn)健的，有影響也不會太大。

  問題 5：之前公司在業(yè)績交流會上有提到海外工廠 NPI 的布局，請問現(xiàn)在進度如何?

  答：NPI 的布局考慮是多方面的，有人才，有供應鏈，以及客戶端的授權度。所以我覺得現(xiàn)在談時間會有點早，但這是一個趨勢。因為 NPI 有小改、大改和全部創(chuàng)新的模式。以消費電子來講，我認為產(chǎn)品大概每三年會有一個全新的 NPI，每年有 2/3 不怎么改。對于不怎么改的部分，我認為被轉移的可能性還是比較高的，所以會有一些影響。因部分地區(qū)限電限制及疫情帶來的不確定性而引發(fā)人流、物流、信息流的不暢通，會讓一些在中國沒有根的品牌有轉移的想法。

  問題 6：汽車行業(yè)與消費電子有什么不一樣的地方?公司有什么差異化的競爭策略?

  答：Smart EV 是中國汽車人百年不遇的機會。盡管安卓手機在市場中存在壓力，但不代表我們在供應鏈或是在對品牌客戶方面，沒有沉淀一些對 Smart EV 有幫助的東西。目前，我們可以看到對于汽車行業(yè)，國家政策的支持鼓勵以及老百姓的信心與其他國家是不一樣的。在整車領域，第一個五年關鍵是看誰能活下來;第二個五年則是看誰在細分賽道中活得更好一點，即 Smart EV 新勢力品牌將按照更多細分消費者的需求來造車，給市場消費者提供更多的細分領域的體驗;到了第三個五年，整個行業(yè)基本上回歸到現(xiàn)在傳統(tǒng)車或 Smart Phone 的競爭格局中，相互之間已沒有太大差異。對于供應鏈企業(yè)來講，立訊受益的點在于能夠很好地去適應 Smart EV 行業(yè)的快節(jié)奏。面對全球這么多生意機會，我們快速成長的難點不在于獲取不到生意機會，而在于我們要去培養(yǎng)一些懂整車應用的人。汽車不像消費電子，他是整個系統(tǒng)，是需要很多技術的沉淀，我們要培養(yǎng)的團隊需從結構到電子、再到整車應用，方方面面均需要顧及，從這方面來講挑戰(zhàn)是比較大的。

  問題 7：我看到特斯拉對整車線束的長度是有一些公開的資料，三千米的概念降到了一千五百米再降到幾百米。未來我們可能也會面臨這些變化，這個會是個挑戰(zhàn)嗎?

  答：這正是我們立訊的機會，為什么我們要在中國建立二十幾家線束工廠，因為兩條整車線束就是一個棧板，運輸費是很高的，因此我們每一個整車線束的配套廠都在整車廠不超過 200 公里范圍內;另外，以前的汽車線束僅需考量單純的低壓信號傳輸，而近年來以及從未來的發(fā)展趨勢來看，為了滿足新能源車、自動駕駛、多媒體/娛樂、車聯(lián)網(wǎng)、通訊等更多功能的需求，除傳統(tǒng)的低壓信號外，汽車線束還需要考慮能傳輸更多高壓、高頻、高速信號的需求，這對汽車線束廠商在產(chǎn)品設計與制程技術上提出了更高要求。而我們無論是在通訊領域 400G 產(chǎn)品的高速傳輸?shù)念I先技術，還是在消費電子的精細加工能力以及對 audio、video 深度的理解，這是傳統(tǒng)車廠沒有的，所以這就是我們的機會。但是比較難的地方在于要跟整車系統(tǒng)同步開發(fā)，立訊原有的消費電子團隊只能從點上去支持，而不能從系統(tǒng)面去支持，所以我們還要培養(yǎng)很多懂車規(guī)的團隊，不只是它的安全規(guī)定，還有跟車的應用相關的研發(fā)團隊，需要較長的時間去積累和沉淀。

  問題 8：如何看待大客戶單一所帶來的風險?

  答：我相信大家都知道雞蛋不能放在一個籃子里這個道理。但是我認為到現(xiàn)在為止，全球很多軟件公司、互聯(lián)網(wǎng)公司很難做到公司大客戶這樣軟硬結合且表現(xiàn)優(yōu)秀。我認為未來十年不是公司擔心客戶是否經(jīng)營不好，而是應該擔心立訊的價值還能否在未來十年保持被客戶所欣賞所選擇。所以我們應該是以如履薄冰，如臨深淵的心態(tài)去保持我們在客戶端的價值。

  同時我們接下來這 10 年，會利用積累的經(jīng)驗及團隊的資源去擴大一些老產(chǎn)品、老團隊、新客戶、新市場。我們希望未來 10 年，不是去有意的去壓縮單一客戶的貢獻，而是去加快我們在汽車、通訊產(chǎn)業(yè)，以及在消費電子其他客戶市場的拓展。我們的目標是希望在 10 年后單一客戶對公司的影響不超過 1/3。

  總結來說，與其擔心別人，不如擔心自己，把這份擔心變成工作中的目標。而且我也相信客戶會有一些亮點的產(chǎn)品，10 年內它的亮點產(chǎn)品還是一樣驚艷全球。作為深度合作的供應商，我們也會努力去做到不缺席這些產(chǎn)品。

  問題 9：請問立訊在 AR、VR 這一板塊的情況?在報表上會有具體的銷售收入體現(xiàn)嗎?

  答：公司在整個發(fā)展過程中，從上市伊始到現(xiàn)在成長了這么多倍，在一些方面可能動作慢了一點，因為確實沒有太多的資源可以照顧到方方面面，但是公司永遠不會缺席這個市場，無論是零件、模組或是系統(tǒng)。關于 AR、VR 部分今年在報表上的體現(xiàn)不多，但是明年能看得更加清楚，相信我們不可能缺席這個賽道。

  問題 10：奇瑞與公司共同造車平臺未來對公司業(yè)績是否會有貢獻?

  答：奇瑞及其與公司共同造車的平臺對立訊來講只是一個點，畢竟百萬級的量對我們來講是有限的，但這對于給我們 Tier 1 從 0 到 1、1到 10 的機會已經(jīng)是足夠的。且汽車產(chǎn)業(yè)業(yè)績落地時間雖比消費電子時間要長但也相對較穩(wěn)，這不僅是單一產(chǎn)品如此，而是整個汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)就是這樣。成功產(chǎn)品的出現(xiàn)并不是一蹴而就，我們堅持在新產(chǎn)品落地前的每一步都是扎實的，現(xiàn)階段公司在做的就是將已有的產(chǎn)品快速整合，沒有的產(chǎn)品加速開發(fā)，所以期望與奇瑞的共同造車平臺能給公司業(yè)績帶來幫助甚至是較大幫助，應該還需要 3-5 年時間。