紐交所改口：不再摘牌中國三大運(yùn)營商

  ICC訊 紐約證券交易所周二發(fā)布最新公告，將不再繼續(xù)針對中國三大電信運(yùn)營商實(shí)施除牌行動，三家上市公司將可以繼續(xù)在紐交所上市和交易。但紐交所表示將繼續(xù)評估13959號行政命令對這些發(fā)行人的適用性及其持續(xù)的上市狀態(tài)。

  消息公布后，在香港上市的三大運(yùn)營商股價(jià)漲幅超過5%。

  而在周一美股交易時段，三大運(yùn)營商一度出現(xiàn)大幅下跌，中國電信跌幅超過10%，中國移動跌幅超過8%，中國聯(lián)通(香港)跌幅超過5%，但收盤前均有所回暖。

  2020年12月31日，紐交所宣布，根據(jù)《紐約證券交易所監(jiān)管條例》相關(guān)規(guī)定，將對在紐交所上市的中國三大電信運(yùn)營商中國電信、中國移動和中國聯(lián)通(香港)啟動摘牌程序。除牌的依據(jù)，是2020年11月12日美國總統(tǒng)簽署的13959號行政命令。該命令要求從2021年1月11日起，禁止美國人投資任何和中國共產(chǎn)黨軍事相關(guān)的證券，或基于該證券的衍生品。

  對于紐交所的行為，中國外交部和中國證監(jiān)會先后表態(tài)。中國證監(jiān)會認(rèn)為，三家中國公司發(fā)行美國存托憑證(ADR)并在紐交所上市已經(jīng)接近或超過二十年，一直遵守美國證券市場規(guī)則和監(jiān)管要求，受到全球投資者的普遍認(rèn)可。紐交所直接公告啟動對三家公司的摘牌程序，是由美國政府針對所謂“中共涉軍企業(yè)”的行政命令引發(fā)的。美方出于政治目的實(shí)施行政命令，完全無視相關(guān)公司實(shí)際情況和全球投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)重破壞了正常的市場規(guī)則和秩序。

  針對此事，中國外交部發(fā)言人華春瑩4日表示，中方堅(jiān)決反對美方將經(jīng)貿(mào)問題政治化，濫用國家力量，泛化國家安全概念，無端打壓中國的企業(yè)。美方有關(guān)行徑嚴(yán)重違背了美方一貫標(biāo)榜的市場競爭原則和國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則。

  證監(jiān)會回應(yīng)中國三家運(yùn)營商被摘牌全文

  問：美東時間2020年12月31日，美國紐約證券交易所(簡稱“紐交所”)宣布啟動對中國移動、中國電信和中國聯(lián)通三家電信運(yùn)營商(以下簡稱“三家公司”)的摘牌程序。中國證監(jiān)會對此有何看法?

  答：我們注意到了這一情況。三家中國公司發(fā)行美國存托憑證(ADR)并在紐交所上市已經(jīng)接近或超過二十年，一直遵守美國證券市場規(guī)則和監(jiān)管要求，受到全球投資者的普遍認(rèn)可。紐交所直接公告啟動對三家公司的摘牌程序，是由美國政府針對所謂“中共涉軍企業(yè)”的行政命令引發(fā)的。美方出于政治目的實(shí)施行政命令，完全無視相關(guān)公司實(shí)際情況和全球投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)重破壞了正常的市場規(guī)則和秩序。

  三家公司擁有龐大用戶基礎(chǔ)，基本面穩(wěn)定，在全球電信服務(wù)行業(yè)中具有重要影響力。其ADR總體規(guī)模不大，合計(jì)市值不到200億元人民幣，在三家公司總股本中的占比最大只占2.2%，其中中國電信只有約8億元人民幣，中國聯(lián)通只有約12億元人民幣。流動性不足，交易量很小，融資功能缺失，即便摘牌，對公司發(fā)展和市場運(yùn)行的直接影響相當(dāng)有限。我們堅(jiān)決支持三家公司依法維護(hù)自身權(quán)益，相信他們能夠妥善應(yīng)對行政命令和摘牌措施造成的不利影響。

  美國的國際金融中心地位，有賴于全球企業(yè)和投資者對其規(guī)則制度包容性和確定性的信任。近期美國一些政治勢力不惜損傷美國資本市場的全球地位，持續(xù)無端打壓在美上市外國公司，體現(xiàn)規(guī)則制度的隨意性、任性、不確定性，這是不明智的行為。我們希望美方尊重市場、尊重法治，多做維護(hù)全球金融市場秩序、保護(hù)投資者合法權(quán)益和有益于全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的事。

  此前，招商證券(香港)曾發(fā)布中國電信行業(yè)的研究報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為美國退市將因市場情緒影響而導(dǎo)致短期內(nèi)股價(jià)波動，但對基本面影響不大。三大運(yùn)營商主要在中國運(yùn)營，并將在2021年實(shí)現(xiàn)5G穩(wěn)步發(fā)展和展望。預(yù)計(jì)電信運(yùn)營商的股票將在2021年獲得重估，主因：1)5G帶來的ARPU提升(ARPU從4G到5G增長6-10%)，2)價(jià)格環(huán)境改善(競爭和降費(fèi)幅度緩和)。美國退市可能象征對運(yùn)營商的最后一擊，未來的下行催化劑已有限。

  而安信國際則認(rèn)為，運(yùn)營商被迫美股退市，對應(yīng)港股迎來黃金坑。報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前三大運(yùn)營商的股價(jià)正遭受雙殺，一方面是外資尤其是美資受到美國政府行政命令的影響，自去年11月以來持續(xù)拋售股票，另一方面受到紐交所強(qiáng)制退市這一負(fù)面消息的影響，在近期有大幅下挫。但是，如果從基本面角度看，運(yùn)營商當(dāng)前“提速降費(fèi)”的壓力已經(jīng)基本消除，競爭格局也趨于理性，在5G時代，合作將取代競爭成為行業(yè)新氣象。三家運(yùn)營商ARPU值在企穩(wěn)恢復(fù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)持續(xù)拓展、盈利能力有望在5G時代逐步提升。再從估值角度看，當(dāng)前三家運(yùn)營商PE/PB估值均處在歷史新低，甚至比2008年金融危機(jī)時還要低?？紤]到三家運(yùn)營商都有不錯的股息率水平，中國移動股息率甚至超過7%，同時三家公司股價(jià)處于歷史低位，安全邊際很高，因此我們建議投資者積極關(guān)注，不要錯過政治和情緒的錯殺帶來的黃金坑機(jī)會。