光環(huán)估Q2旺季機(jī)會(huì)高 非合并毛利率穩(wěn)定

        【訊石光通訊咨詢(xún)網(wǎng)】光纖次模塊廠光環(huán)（3234）今年前3月?tīng)I(yíng)收逐月成長(zhǎng)，光環(huán)評(píng)估3月份營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)強(qiáng)，4月份進(jìn)入旺季的機(jī)會(huì)頗高，營(yíng)收有機(jī)會(huì)維持在相對(duì)3月份的高峰水平。針對(duì)非合并毛利率展望，光環(huán)認(rèn)為母公司營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)佳，第一季非合并毛利率可站穩(wěn)21%以上，高于前一季，但是，IFRS后公布財(cái)報(bào)要加入大陸子公司的毛利，合并毛利率仍待評(píng)估。

        在第二季展望上，光環(huán)認(rèn)為，4月份接單能見(jiàn)度不是很長(zhǎng)，但應(yīng)該有機(jī)會(huì)進(jìn)入旺季。

        光環(huán)自結(jié)的3月?tīng)I(yíng)收1.94億元、月增率39%，也明顯高于1月份的1.15億元。光環(huán)表示，因?yàn)镮FRS認(rèn)列的關(guān)系，造成大陸廠認(rèn)列營(yíng)收的時(shí)間點(diǎn)差異，所以1月份營(yíng)收過(guò)低，3月?tīng)I(yíng)收已回到較為正常的水平。

        而第二季展望上，按經(jīng)驗(yàn)將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，惟看法跟同業(yè)華星光（4979）相當(dāng)?shù)氖牵?月份的接單能見(jiàn)度不是很長(zhǎng)，所以進(jìn)入旺季所帶來(lái)的營(yíng)收成長(zhǎng)幅度，還要再觀察。

        用在FTTx光纖服務(wù)市場(chǎng)的GPON近況，主要是光環(huán)的大陸子公司出貨GPON給大陸當(dāng)?shù)氐目蛻?hù)；臺(tái)灣母公司有EPON、GPON代工訂單，其中，以EPON為主。

        光環(huán)表示，目前組件只做到次模塊，并不生產(chǎn)到最下游的光收發(fā)模塊，因此近幾季的非合并毛利率仍有2成以上。惟2012年第四季因?yàn)榇箨懯袌?chǎng)殺價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，去年第四季單季毛利率下降至21%的水平。

        在今年第一季毛利率評(píng)估上，光環(huán)認(rèn)為，母公司（非合并）毛利率仍可維持穩(wěn)定的水平，而IFRS會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要加入大陸子公司的毛利評(píng)價(jià)，屆時(shí)財(cái)報(bào)公告的合并毛利率還要再評(píng)估，目前還沒(méi)有詳細(xì)數(shù)字。

        另外，光環(huán)今年初母公司有生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)的動(dòng)作，部分設(shè)備折舊攤提將于4月份入賬，所以第二季的非合并毛利率會(huì)有些影響。