吳通通訊逼近發(fā)行價 業(yè)績再現(xiàn)變臉

         昨日晚間，吳通通訊（300292.SZ）發(fā)布2012年業(yè)績預(yù)告，2012年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為1470萬元~1700萬元，同比大幅下降40.12%~48.22%；其中第三季度下降最為明顯，預(yù)計達(dá)53.28%~61.58%，預(yù)計盈利只有370萬元~450萬元。公司解釋稱，業(yè)績變臉主要由于第三季度客戶訂單延后，業(yè)務(wù)增長緩慢；而客戶對產(chǎn)品質(zhì)量要求提高，導(dǎo)致成本上升，產(chǎn)品綜合毛利率下降。同時，公司經(jīng)營規(guī)模擴大，銷售費用和管理費用比同期大幅增長。

        實際上，吳通通訊今年中報即出現(xiàn)了變臉，中報顯示，2012年前三季上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1136萬元，同比下降39.43%，而一季度卻同比增長了6%。公司董事會除了解釋業(yè)績變臉的原因之外，還稱：“國內(nèi)通信運營商的采購與施工具有一定的季節(jié)性，公司經(jīng)營業(yè)績具有下半年高于上半年的特點。”而實際情況是三季度出現(xiàn)了更大幅度的下降。

        吳通通訊主要產(chǎn)品為無線通信射頻連接系統(tǒng)和光纖連接產(chǎn)品兩大類，今年2月29日登陸創(chuàng)業(yè)板，2009年~2011年凈利潤年均40%以上的增速使公司闖關(guān)成功，不過在公司業(yè)績中來自“外援”幫助不小，招股書顯示，2009年~2011年稅收優(yōu)惠占凈利潤比重分布為16.7%、12.02%和11.51%；政府補助方面，2011年更高達(dá)473.95萬元，占凈利潤比重超10%。公司昨晚公告顯示，2012 年前三季度非經(jīng)常性損益約為213萬元，仍約占公司凈利潤的14%。

        安信證券行業(yè)分析師王學(xué)恒發(fā)布研報稱，增速不佳，低毛利產(chǎn)品快速增長，導(dǎo)致整體毛利率大幅下滑是拖累業(yè)績主要原因；行業(yè)方面，高毛利產(chǎn)品有線領(lǐng)域增長確定性較強，無線仍需等待。華創(chuàng)證券則認(rèn)為，競爭激烈導(dǎo)致光纖連接產(chǎn)品毛利率下滑和三項費用率、公司營業(yè)外收入和所得稅率等因素是拉低公司業(yè)績的主要原因。

        與業(yè)績一再變臉相對的是，二級市場上，公司股價大幅跳水。吳通通訊發(fā)行價為12元/股，上市首日暴漲70%，之后一度沖高至26.4元的高點，隨后一路陰跌，中期業(yè)績發(fā)布后當(dāng)即跌停，之后一度跌破發(fā)行價至11.96元，上周五收于13.53元/股，而二季度剛剛殺入的華潤深國投信托和中信信托預(yù)計出現(xiàn)100萬元左右的浮虧。