光通信行業(yè)投資機會分析

        我國目前的光通信產(chǎn)業(yè)經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)規(guī)模和產(chǎn)品種類不斷擴大。目前已經(jīng)有光傳輸設(shè)備、光接入設(shè)備、光配套設(shè)備、光纖光纜、光器件等較為完整的產(chǎn)業(yè)體系。近年來光通信整體產(chǎn)業(yè)的平均增長速度達到30%-40%。很多企業(yè)已經(jīng)成為國際知名企業(yè)，在世界光通信市場上占有一定份額。

　　光接入設(shè)備：華為主攻的GPON產(chǎn)品以及中興優(yōu)勢的EPON產(chǎn)品都已經(jīng)在國際運營商的傳輸網(wǎng)絡(luò)中得到了大量應(yīng)用。

　　烽火通信作為郵科院下屬的光通信公司，在光通信領(lǐng)域的研究也一直屬于國內(nèi)領(lǐng)先地位。在xPON和ODN產(chǎn)品上具有研發(fā)優(yōu)勢。

　　光配套設(shè)備主要有戶外機柜、ODN、光纜分纖箱、光纖適配器等。全球FTTx大規(guī)模的建設(shè)中，作為聯(lián)系接入網(wǎng)到用戶的重要環(huán)節(jié)，在光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)市場中占有一定比例。目前新海宜、日海通訊等公司均具有一定的產(chǎn)能優(yōu)勢，在市場需求快速增長的情況下，近幾年內(nèi)將有較大的發(fā)展機會。

　   光迅科技在光器件方面具有較強的研發(fā)優(yōu)勢，作為國內(nèi)最早進行光器件研究的公司，其技術(shù)實力位居全國領(lǐng)先地位。2010年市場份額位居國內(nèi)第一，在全球市場上占3%左右。公司主要優(yōu)勢產(chǎn)品光纖放大器和波分復用器營收占全球份額均超過10%，未來具有廣闊的前景。

        全光網(wǎng)絡(luò)是未來寬帶通信網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展方向

　　在光網(wǎng)絡(luò)中，處于核心地位的就是主干網(wǎng)和城域網(wǎng)的交換控制。它將龐大的數(shù)據(jù)流通過大帶寬、高速的主干網(wǎng)絡(luò)傳遞到各地，實現(xiàn)用戶對網(wǎng)絡(luò)的訪問和信息交換。在主干網(wǎng)絡(luò)傳輸之后，光信號經(jīng)過接入網(wǎng)通過光接入設(shè)備最終傳輸?shù)接脩舻慕K端。

　　在光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中，用戶端最終能接收到的網(wǎng)絡(luò)最大傳輸信號速率，是由處于核心地位的光傳輸設(shè)備以及光接入設(shè)備的性能所決定。所以未來全球光網(wǎng)絡(luò)的網(wǎng)絡(luò)速度實現(xiàn)和應(yīng)用規(guī)模，主要取決于光傳輸和光接入設(shè)備。

　　根據(jù)DellOro的預測，2016年光傳輸設(shè)備市場將達到190億美元，未來5年平均復合增長率為10%。

　　目前我國的華為、中興和烽火都在光傳輸和光接入設(shè)備上具有較強的實力。形成了從SDH、DWDM到xPON等一系列較為完備的產(chǎn)品系列，已經(jīng)基本滿足了光通信市場上的各種傳輸和接入要求的產(chǎn)品供應(yīng)。并且以華為和中興為代表，中國光通信企業(yè)在世界傳輸和接入市場上的份額逐步擴大，已經(jīng)成為世界上的主流設(shè)備供應(yīng)商。

　　光傳輸網(wǎng)中，DWDM產(chǎn)品最為看好

　　目前DWDM(密集波分復用)產(chǎn)品逐漸成為國際光通信市場的發(fā)展的趨勢，而隨著高速寬帶通信網(wǎng)對傳輸速度的要求一再提高，主干網(wǎng)的速率也逐漸提高。傳統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)傳遞的是GE信號(1.25Gbit/s)，目前國際上主流的主干網(wǎng)速率為10G，繼40G設(shè)備后，100G隨技術(shù)成熟度的不斷提高，及對10G設(shè)備的良好兼容，成為市場發(fā)展趨勢。根據(jù)DellOro的統(tǒng)計，2011年全球DWDM市場達到73億美元，同比2010年增長超過19%。2012年1季度，40Gbps設(shè)備中，華為出貨量最高，其次是Ciena公司，阿爾卡特朗訊和NEC，40Gbps出貨量占到WDM整體出貨量的30%。

　　光傳輸設(shè)備市場將逐漸啟動

　　光承載網(wǎng)是通信及計算機網(wǎng)絡(luò)的核心，未來隨有線、無線網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，其急遽增加流量壓力都將會承載到骨干網(wǎng)上，成為網(wǎng)絡(luò)進一步發(fā)展的關(guān)鍵，所以作為其主要設(shè)備，光傳輸設(shè)備在未來擁有廣闊的市場空間。

　　中國移動2012年資本開支中，將傳輸網(wǎng)投資占比由2011年的18%提高至26%，總額約為343億元，相比2011年的231億元，增長48.48%。我們認為電信運營商在完成有線、無線網(wǎng)絡(luò)終端部分的建設(shè)后，隨用戶增長，信號流量增大，將會逐漸加大對光承載網(wǎng)的投資，對光傳輸設(shè)備的需求和投資將逐年提高。

　　除電信運營商外，企業(yè)為其自身系統(tǒng)及服務(wù)的發(fā)展，也開始考慮建設(shè)自己獨有的骨干網(wǎng)絡(luò)。國外Google建網(wǎng)之后，國內(nèi)的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如騰訊等，也與設(shè)備商商討購買傳輸設(shè)備。另外，電力，教育等行業(yè)也著手升級自己的承載網(wǎng)。未來除基礎(chǔ)電信網(wǎng)絡(luò)市場外，企業(yè)網(wǎng)將成為傳輸設(shè)備又一重要且潛力巨大的市場。

　　目前100G設(shè)備技術(shù)水平日趨成熟，在國外已有少量應(yīng)用。我們預計100G傳輸設(shè)備在2012年的教育、企業(yè)將開始逐漸招標，2013年運營商集采逐漸開始，光傳輸設(shè)備市場逐漸進入高景氣階段。

         EPON/GPON各有千秋

　　在接入網(wǎng)系統(tǒng)中，PON是光網(wǎng)絡(luò)中應(yīng)用最廣市場最大的器件。PON即無源光纖網(wǎng)絡(luò)(PassiveOpticalNetwork)，在線路中不需要帶有電源和電子器件的有源裝置，而僅由光器件即可完成光傳輸中的分波等處理，從而可以完成將城域網(wǎng)的復用光信號與用戶的單波光信號連接在一起，使用戶直接連接到光網(wǎng)絡(luò)中。目前，PON的產(chǎn)品主要有APON、BPON、EPON、GPON和作為EPON升級版的10GEPON(與EPON功能類似，但其帶寬要比EPON高的多，在未來單用戶需要更多帶寬時，10GEPON的優(yōu)勢較大)。作為以無源光器件為主體的xPON系統(tǒng)，不僅實現(xiàn)光纖到戶，使用戶能直接通過光網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)寬帶接入的功能。并且由其自身不需要額外電源和電子器件的有源裝置的優(yōu)勢，可以減少社會能耗，符合國家節(jié)能減排、低碳經(jīng)濟的要求，是新一代的綠色信息應(yīng)用產(chǎn)品。

　　在中國電信“寬帶中國。城市光網(wǎng)”計劃中提出：從2011年開始，將以無源光網(wǎng)絡(luò)(PON)技術(shù)為基礎(chǔ)構(gòu)建“百兆進戶、千兆進樓、T級出口”的寬帶網(wǎng)絡(luò)能力，以打造高性能光通信網(wǎng)絡(luò)。

　　目前EPON和GPON是市場上最為廣泛使用的接入設(shè)備。中國電信的光網(wǎng)絡(luò)中主要使用EPON，但對GPON的采購逐漸增多。EPON可以和現(xiàn)有的以太網(wǎng)兼容，組網(wǎng)方便，成本較低；GPON則具有高帶寬，非對稱上下行數(shù)據(jù)流速從而方便接入多種混合業(yè)務(wù)，尤其是對流媒體業(yè)務(wù)的寬帶網(wǎng)絡(luò)具有優(yōu)勢，但是成本比較高。目前GPON的上行家庭網(wǎng)關(guān)普遍高于EPON的，而對于單用戶來說平均每個終端的平均價格GPON比EPON高40元左右。10GEPON則作為EPON的增強版本，帶寬擴展到10G，且保留了EPON可以和現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)兼容的優(yōu)點。這3種接入方式將是未來最主要的光網(wǎng)絡(luò)接入方式，尤其是EPON和GPON，將在未來光接入市場中占據(jù)主要的份額。

           FTTx大規(guī)模部署，配套設(shè)備需求旺盛

　　在光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的中，F(xiàn)TTx是最主要的實現(xiàn)方式。其中在最為廣泛應(yīng)用的FTTB/FTTH中，FTTH是最終解決光網(wǎng)絡(luò)“最后1公里”問題的方案而受到各國電信運營商的支持。在FTTH方式光網(wǎng)絡(luò)中，用戶直接通過光纖經(jīng)過無源光器件經(jīng)合波/分波器同小區(qū)的中心機房連接，再由中心機房將整個小區(qū)所有用戶的信號接入城域網(wǎng)，從而使用戶實現(xiàn)與光網(wǎng)絡(luò)的直接接入。FTTH具有帶寬較寬、全光傳輸信號損耗小、從局端到用戶為無源網(wǎng)絡(luò)不需要多余的供電設(shè)備、此外作為全光傳輸方式，便于以后的網(wǎng)絡(luò)擴容和升級。

　　在連接OLT和ONU的中間，ODN(光分配網(wǎng)絡(luò))作為光傳輸物理通道，是FTTx系統(tǒng)的重要組成部分。在未來幾年內(nèi)，伴隨著FTTx的大規(guī)模鋪建，相關(guān)的光通信產(chǎn)品市場也被隨之帶動，具有較大的市場潛力。ODN是一個總稱，通常包括光連接器，光纖光纜，光分路器，分光器及相關(guān)的連接配套設(shè)備。其市場需求和FTTB/H的新增用戶數(shù)緊密相關(guān)。

　　ODN產(chǎn)品市場規(guī)模由光纖入戶覆蓋建設(shè)相關(guān)，2011年光纖入戶覆蓋用戶數(shù)為4500萬，工信部已將發(fā)展光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)定為2012年工作重點之一，目標實現(xiàn)新增3500萬覆蓋用戶。而按照通信業(yè)“十二五”計劃，到2015年覆蓋用戶數(shù)要達到2億。預計在“寬帶中國”戰(zhàn)略的指導下，2020年將實現(xiàn)城鎮(zhèn)居民全覆蓋，并將逐漸以FTTH為主要方式，農(nóng)村地區(qū)全部行政村覆蓋。我們預計新增光配線覆蓋用戶數(shù)將在2016年左右達到高峰，但之后仍將保持較快增長。預計2015年國內(nèi)光配線設(shè)備總體市場將達到160億元。

　　未來隨著國內(nèi)光配件制造商產(chǎn)能的擴展和海外市場的需求，預計市場空間將更為巨大。