中天增發(fā)股首日跌破 四機構(gòu)聯(lián)手買入2692萬元

        因承銷團(tuán)隊包銷了41158329股公開增發(fā)股，中天科技昨日的交易引起了市場的格外關(guān)注。最終，7058萬股中天科技公開增發(fā)股上市，中天科技收盤微漲0.49%，收報22.78元，跌破23.8元/股的增發(fā)價。 

        上海證券交易所盤后公布的交易公開信息顯示，四家機構(gòu)聯(lián)手買入中天科技2692萬元，兩機構(gòu)合計賣出中天科技3557萬元。值得一提的是，賣出席位上沒有出現(xiàn)承銷商海通證券的身影，這意味著海通證券尚沒有賣出包銷股份。 

        公開數(shù)據(jù)顯示，昨日接盤中天科技的兩個機構(gòu)專用席位，各自買入中天科技1140萬元和280萬元，此外，中信證券客戶資產(chǎn)管理部和東海證券客戶資產(chǎn)管理部，分別買入中天科技778萬元和4932萬元；賣出席位上，兩個機構(gòu)專用席位各自拋空中天科技3333萬元和224萬元，安信證券嘉興中山東路營業(yè)部、國泰君安濟南永慶街營業(yè)部和銀河證券臺州營業(yè)部也是賣空中天科技的主要席位。 

        中天科技7月宣布公開增發(fā)不超過8000萬股A股，增發(fā)價格23.8元/股。公司7月20日披露的增發(fā)結(jié)果顯示，具有優(yōu)先配售權(quán)的公司原股東對增發(fā)不感冒，最終有效申購股數(shù)僅為2004.4萬股，占發(fā)行總量的28.4%；而參與網(wǎng)上、網(wǎng)下申購的投資者最終也僅合計認(rèn)購了941萬股。換句話說，余下高達(dá)4113.42萬股增發(fā)股全部被承銷團(tuán)包銷，占比高達(dá)58.27%。中天科技本次增發(fā)的主承銷商為海通證券。 

        盡管中天科技跌破公開增發(fā)價，但機構(gòu)對公司的發(fā)展前景依舊看好。光大證券認(rèn)為，雖然募投項目需要1-2年的建設(shè)周期，對公司短期業(yè)績有一定的攤薄作用，但作為企業(yè)長期發(fā)展的必由之路，公司未來成長空間得以打開。 

        作為此次增發(fā)募集資金的主要投向，光纖預(yù)制棒一直為中天科技所重視。目前，我國70%-80%的光纖預(yù)制棒依賴進(jìn)口，日本地震更使全行業(yè)陷入原材料供應(yīng)趨緊的窘境?！吨袊怆娋€纜及光器件行業(yè)十二五發(fā)展規(guī)劃綱要》中明確指出，要向上游拓展光纖預(yù)制棒產(chǎn)業(yè)，減少光纖原材料的進(jìn)口依賴，提高預(yù)制棒國產(chǎn)化率到80%以上。 

        光大證券認(rèn)為，從技術(shù)層面上看，公司采用全合成法，該技術(shù)從日本日立公司引進(jìn)，中天一并買斷了日立在制棒方面的18項核心專利；與另一項常用技術(shù)——套管法相比，全合成法雖然研發(fā)周期較長，工藝難度較大，但考慮到日后避免了外包層進(jìn)口，預(yù)制棒自產(chǎn)率得以進(jìn)一步提高。經(jīng)估算，公司產(chǎn)能完全達(dá)產(chǎn)后，制棒成本較套管法將降低30%-40%。 

        按公司規(guī)劃，項目分期投入后，第三年產(chǎn)能達(dá)30噸，第四年產(chǎn)能達(dá)170噸，第五年產(chǎn)能達(dá)300 噸，第六年實現(xiàn)400噸全額達(dá)產(chǎn)。 

        光大證券估算，公司2011-2012年EPS分別為1.5元和1.81元，按攤薄股本計算為1.31元和1.64元，對應(yīng)估值為17倍、14倍（攤薄后19倍、15倍），維持“買入”投資評級，目標(biāo)價30元。（上海證券報）