前鼎Q2營(yíng)收同比增長(zhǎng)近5成 大陸市場(chǎng)受阻

        前鼎光電11年二季度營(yíng)收為3.85億元，同比增長(zhǎng)4.62%，營(yíng)收成長(zhǎng)主要來(lái)自PON產(chǎn)品出貨增加。插拔式、非插拔式、雙向式、PON占營(yíng)收比重分別為：8%、28%、16%、48%。但由于受臺(tái)幣升值影響，前鼎預(yù)估本季毛利率將由上季的20.74%下滑至19.36%，稅后凈利2577萬(wàn)元，稅后EPS0.36元。

        本季度，前鼎在各地區(qū)的銷(xiāo)貨比重分別為：日本45%、臺(tái)灣20%、歐洲12%、美洲15%、其他地區(qū)8%。日本成前鼎最大供貨市場(chǎng)，雖然該國(guó)FTTx布建密度已高，但除了骨干網(wǎng)均已光纖化外，城域網(wǎng)及接入網(wǎng)需要隨終端用戶(hù)增加而更新為光纖，以滿(mǎn)足龐大的數(shù)據(jù)傳輸需求，故日本對(duì)光收發(fā)模塊的需求穩(wěn)定成長(zhǎng)。

        中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)雖然廣闊，但光收發(fā)模塊的供貨商眾多，且具有經(jīng)濟(jì)規(guī)模，產(chǎn)品價(jià)格低，致使臺(tái)灣廠商不易進(jìn)入。前鼎未打算以低價(jià)搶標(biāo)大陸市場(chǎng)，目前該市場(chǎng)的銷(xiāo)貨比重僅約5%，IBTSIC認(rèn)為內(nèi)地FTTx的發(fā)展對(duì)前鼎幫助有限。

        目前的接單狀況來(lái)看，日本及美洲市場(chǎng)需求穩(wěn)定，而歐洲市場(chǎng)受到經(jīng)濟(jì)狀況影響，需求不明朗。IBTSIC預(yù)估，前鼎3Q11營(yíng)收為3.90億元，QoQ+1.30%。毛利率預(yù)估為19.59%，稅后凈利2,690萬(wàn)元，稅后EPS0.38元。

        為使光纖鋪設(shè)更具成本效益，光收發(fā)模塊的趨勢(shì)將往PON發(fā)展，PON之價(jià)格及毛利率較非插拔式、插拔式及雙向式低。故在此發(fā)展趨勢(shì)下，IBTSIC預(yù)估前鼎2011年?duì)I收為15.04億元，YoY-4.33%，毛利率19.69%，稅后凈利1.07億元，YoY-40.88%，稅后EPS1.50元。