日海通訊：市場反應樂觀 高速成長可期

【訊石光通訊咨詢網】昨天，對日海通訊來說注定是一個不平凡的日子，公司股票正式掛牌上市。上市當天早間，有機構預測，其首日定位在人民幣33－40元，較其發(fā)行價24.80元溢價33%－61.3%。然而，日海通訊午間收盤報收53.30元，漲幅高達114.92%。日海通訊首日漲幅超出預期50%以上，預示著市場對公司發(fā)展的樂觀情緒高漲，也許可以從日海通訊近些年的快速成長中看出端倪。

營收持續(xù)增長 盈利能力穩(wěn)定

        日海通訊是國內最大的通信網絡物理連接設備商，主要為國內外電信運營商、主要設備制造商和網絡集成商提供通信網絡連接、分配和保護產品及解決方案。近年來，通信網絡物理連接設備迎來高速成長階段，2008年國內通信物理連接設備行業(yè)的市場容量約為50億元，同比增長約60%。受益于整體市場環(huán)境，日海通訊2006-2008年營業(yè)收入、凈利潤保持快速增長，凈利潤復合增長率在25%以上；2009年1-9月實現(xiàn)凈利潤0.5億元，同比增長60%。 

        與行業(yè)其他公司相比，日海通訊凈資產收益率較高，06、07、08 年及09H1公司凈資產收益率分別為8.35%、7.91%、8.69%和8.60%。公司通過采取加強成本控制、調整公司競標報價策略、優(yōu)化產品結構及開發(fā)新品的對策，保持穩(wěn)定的盈利能力。


多年發(fā)展形成獨特競爭優(yōu)勢

         經過多年的發(fā)展，日海通訊在業(yè)內形成了獨特的競爭優(yōu)勢，主要表現(xiàn)在營銷和市場優(yōu)勢、專業(yè)的技術和研發(fā)實力、3G和FTTH市場先發(fā)優(yōu)勢、市場導向的戰(zhàn)略制定和執(zhí)行能力、高效的供應鏈管理體系等。

        日海通訊擁有完善的銷售渠道和服務網絡，搭建了國內運營商、電信主設備商、海外直接銷售和綜合布線系統(tǒng)分銷四個銷售平臺。截至2009 年9 月30 日，公司共獲得專利56 個，正在申報專利55 個，主持或參與起草通信行業(yè)標準10 項。并且，成功開發(fā)出了具有國內領先水平的3G 和FTTH 應用方案和產品，全面介入國內電信運營商3G 和FTTH 的試驗、試點和前期建設，在3G 和FTTH 市場占得先機。

融資提升競爭力

        此次公司IPO募集的資金主要投資于移動通信機房技術改造項目、一體化戶外通信機柜技術改造項目、寬帶連接系統(tǒng)技術改造項目、FTTH系統(tǒng)技術改造項目以及新型光纖連接器技術改造項目。募投項目將繼續(xù)強化公司在通信網絡連接、分配、保護解決方案和產品方面的優(yōu)勢，并大力拓展FTTH 等新興市場領域。

        其中，日海通訊募投項目產品光纖連接器的前景非常值得期待。盡管目前光纖連接器占公司營業(yè)收入不到10%，但廣闊的市場空間有可能牽引公司的持續(xù)成長，并擺脫產品同質化帶來的過度競爭，使公司處于產業(yè)升級中的領跑地位。

       在電信重組及新業(yè)務推廣刺激下，運營商固定資產投資快速增長，隨著3G投資加速、寬帶網發(fā)展、FTTH推廣等，物理連接保護等產品將保持快速增長。有機構預計，日海通訊2009年營業(yè)收入、凈利潤增長率將達到80%左右，2010年、2011年將保持在30%以上，復合增長率高，投資價值較大。