中興通訊08年增速放緩

       A股通信設(shè)備商龍頭中興通訊(000063，收盤價35.45元)今日公布2008年年度報告。年報顯示，去年中興通訊依然保持了業(yè)績的增長勢頭，不過增速卻較2007年有所放緩。公司2008年年度分配方案為10轉(zhuǎn)3派3元。
 
　　業(yè)務(wù)增長“全線開花”
 
　　2008年，中興通訊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入442.93億元，同比增長27.36%；實(shí)現(xiàn)凈利潤16.6億元，同比增長32.58%；基本每股收益為1.24元，凈資產(chǎn)收益率上升為11.65%。與公司2007年?duì)I業(yè)收入和凈利潤分別較上年同比增長49.81%和63.26%相比，公司2008年增速有所放緩。
 
　　從業(yè)務(wù)類型來看，中興通訊去年可以說是 “全線開花”，3G投建是最主要的功臣。年報顯示，去年公司全面參與了三大運(yùn)營商3G項(xiàng)目招標(biāo)，實(shí)現(xiàn)了較為有利的布局。2008年公司的運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)增速最快，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入289.63億元，同比增長28.34%。這也是中興分量最重的業(yè)務(wù)，占整個營業(yè)收入的65%。
 
　　其中，GSM、WCDMA全球出貨量保持了快速增長，光傳輸產(chǎn)品也實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，FTTX產(chǎn)品在國內(nèi)也繼續(xù)維持了較大的市場份額；無線網(wǎng)絡(luò)增長主要來源于國際GSM系統(tǒng)和國內(nèi)CDMA系統(tǒng)，固定網(wǎng)絡(luò)銷售增長主要來源于國際市場。
 
　　手機(jī)業(yè)務(wù)依然占據(jù)著中興第二大業(yè)務(wù)的地位。去年中興手機(jī)實(shí)現(xiàn)96.92億元的營業(yè)收入，較上年增長26.78%，在營業(yè)收入總額中的占比為21.88%。中興通訊表示，海外市場的手機(jī)銷量仍舊保持高速增長，在手機(jī)產(chǎn)品總銷量中的比重保持在高位。此外，電信軟件系統(tǒng)、服務(wù)及其他產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56.37億元，同比增長23.49%，占整體營業(yè)收入的12.7%。
 
　　不過，低價策略的隱患也顯現(xiàn)了出來。去年運(yùn)營商招標(biāo)時，設(shè)備商為爭取市場份額刻意壓低報價，當(dāng)時即有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心毛利率受到影響。今日公布的年報顯示，中興三塊主要業(yè)務(wù)中，唯有運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)毛利率下滑，較上年減少3.87個百分點(diǎn)，拖累整體毛利率下滑0.43個百分點(diǎn)，而其余兩項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率均獲提升。中興通訊表示，下降的原因主要是由于CDMA、WCDMA系統(tǒng)毛利率下降所致。
 
　　瞄準(zhǔn)海外市場
 
　　去年金融海嘯重創(chuàng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，國外通信大廠也不能幸免，像百年老店北電網(wǎng)絡(luò)申請破產(chǎn)，諾基亞、索愛也曝出虧損。而中興通訊的國際市場業(yè)務(wù)卻延續(xù)了上年的增長態(tài)勢。去年，中興通訊在國際市場實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入268.27億元，同比增長33.53%，海外業(yè)務(wù)在公司整體營收的份額持續(xù)上升。2008年，國際市場業(yè)務(wù)占公司整體營業(yè)收入的比重已經(jīng)由上年的57.77%上升至60.57%。
 
　　從具體市場來看，公司2008年鞏固了在中國、印度等國家和地區(qū)的市場地位，在中東、獨(dú)聯(lián)體、南美等弱勢市場也取得了不同程度的突破，在歐洲、北美等市場公司的系統(tǒng)設(shè)備產(chǎn)品進(jìn)一步積蓄力量，與沃達(dá)豐、澳大利亞電訊公司等運(yùn)營商的合作進(jìn)入實(shí)質(zhì)性發(fā)展階段。
 
　　去年四季度時，中興通訊相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對媒體表示，金融危機(jī)反而是發(fā)展中國家設(shè)備商的機(jī)會，為其進(jìn)入歐美市場創(chuàng)造了條件。公司在年報中表示，去年公司穩(wěn)步提高了在歐美地區(qū)的銷售比重，使其逐步成為公司收入的重要來源。在2月份的世界通信大會上，中興通訊透露正與國家開發(fā)銀行商討150億美元的貸款，用于未來數(shù)年拓展海外市場所需。
 
　　機(jī)構(gòu)持股方面，與去年三季報相比發(fā)生了很大變化。前十大流通股東中，基金數(shù)目由去年三季報中的7只減少至6只，有4只基金在去年四季度清空了手中股份；