中天科技:在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中逆勢(shì)增長(zhǎng)

    在這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，中天科技拉開(kāi)了逆勢(shì)擴(kuò)張的陣勢(shì)，在其身上，似乎很少看到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰影。

    在股票市場(chǎng)2000點(diǎn)左右低位運(yùn)行情況下，3月5日，中天科技（600522）非公開(kāi)發(fā)行5000萬(wàn)A股人民幣普通股，出人意料地溢價(jià)發(fā)行成功了。一位資深股評(píng)家評(píng)價(jià)認(rèn)為，這不是“撞大運(yùn)”的結(jié)果，而是公司投資價(jià)值的體現(xiàn)。

    中天科技被長(zhǎng)期看好

    2002年，在中天科技在上海證券交易所首發(fā)7000萬(wàn)股A股股票，募集3.6億元人民幣，推進(jìn)企業(yè)強(qiáng)勁發(fā)展，使年銷(xiāo)售收入，每年以50－70％的速度迅速擴(kuò)張，鍛造和壯實(shí)了通信和電網(wǎng)兩大產(chǎn)業(yè)鏈，奠定了行業(yè)龍頭地位。

    2008年下半年，當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)襲來(lái)的時(shí)候，中天科技董事長(zhǎng)薛濟(jì)萍認(rèn)為，抗危機(jī)不能消極應(yīng)對(duì)，必須主動(dòng)出擊。因而，他毅然做出決定，再次增發(fā)5000萬(wàn)股，募集資金4.3億元人民幣，為通信和電網(wǎng)兩大主營(yíng)產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模擴(kuò)張和技術(shù)升級(jí)注入新的動(dòng)力，五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)年銷(xiāo)售收入翻一番，實(shí)施新一輪跨越式發(fā)展。

    中天科技本次募集資金主要用于大棒拉絲技術(shù)改造項(xiàng)目總投資約1.3億元；光電復(fù)合海纜技術(shù)改造項(xiàng)目總投資約1.5億元；射頻電纜技術(shù)改造項(xiàng)目總投資約1億元；耐熱導(dǎo)線技術(shù)改造項(xiàng)目總投資約6000萬(wàn)元；FTTH用光纜技術(shù)改造項(xiàng)目總投資約6000萬(wàn)元。

    今年1月中旬，公司股票增發(fā)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的消息一傳出，來(lái)自國(guó)內(nèi)著名的投資機(jī)構(gòu)四、五十家紛紛擁向中天科技實(shí)地參觀、考察和交流。有的投資機(jī)構(gòu)前后三、四次來(lái)回不停地看，反復(fù)調(diào)研，終于有了更深層的認(rèn)識(shí)。

    中國(guó)金融、國(guó)泰君安、廣發(fā)證券、申銀萬(wàn)國(guó)等投資機(jī)構(gòu)在把中天科技與同行比較后稱，中天科技是最具投資價(jià)值的。

    國(guó)內(nèi)著名證券研究機(jī)構(gòu)申銀萬(wàn)國(guó)的投資報(bào)告稱，中天科技選擇的項(xiàng)目準(zhǔn)、潛力大、后勁足，符合國(guó)家通信產(chǎn)業(yè)和電網(wǎng)建設(shè)拉動(dòng)內(nèi)需的發(fā)展方向，是抗擊危機(jī)的有力舉措。認(rèn)為中天科技的電力導(dǎo)線國(guó)內(nèi)、海外雙輪動(dòng)，厚積薄發(fā)正當(dāng)時(shí)；海纜：驚鴻艷影，就在2009；光纖：盈利穩(wěn)健，產(chǎn)能加速擴(kuò)張；射頻電纜：3G投資的直接受益者。中天科技亮點(diǎn)頻頻。

    廣東金駿資產(chǎn)管理公司的報(bào)告中表示，中天科技確有可觀的投資價(jià)值，投資中天科技是金駿資產(chǎn)志在必得的事情，而且長(zhǎng)期看好，三、五年不會(huì)輕易賣(mài)掉中天科技的股票。

    中天產(chǎn)品極具競(jìng)爭(zhēng)力

    隨著我國(guó)電信業(yè)發(fā)展，電信投資的增長(zhǎng)，公司產(chǎn)品需求將保持旺盛，市場(chǎng)前景較好，加上中天科技深海光纜通過(guò)國(guó)家鑒定，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，由于該產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域更為廣泛，市場(chǎng)前景相當(dāng)廣闊。中天科技海纜產(chǎn)品有望成為2009年超預(yù)期增長(zhǎng)點(diǎn)。

    受益于國(guó)家海洋石油開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略、“島島通”工程建設(shè)，中天科技海底光電復(fù)合纜2008年銷(xiāo)量翻番增長(zhǎng)，突破100公里，全年海底光電復(fù)合纜銷(xiāo)售收入突破億元，預(yù)計(jì)2009年銷(xiāo)售收入仍可保持30%~50%增速。海底光纜還廣泛應(yīng)用于國(guó)防建設(shè)，目前訂單已步入快速增長(zhǎng)軌道，預(yù)計(jì)2009年海底光纜收入將至少保持50%增速。

    申銀萬(wàn)國(guó)表示，目前市場(chǎng)對(duì)公司海纜業(yè)務(wù)的預(yù)測(cè)，僅考慮了國(guó)家海洋油田開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略，以及軍方通信等國(guó)內(nèi)需求帶來(lái)的增長(zhǎng)，實(shí)際上，公司深海光纜樣品已經(jīng)送達(dá)國(guó)外港口進(jìn)行UJ認(rèn)證檢驗(yàn)，若2009年5月檢驗(yàn)合格，則可進(jìn)入國(guó)際深海領(lǐng)域，屆時(shí)訂單可能出現(xiàn)超預(yù)期的突破。

    2008年12月中下旬，中天科技獲國(guó)家電網(wǎng)1.96億元訂單。大通證券指出，公司能夠中標(biāo)我國(guó)第一條±800kV特高壓工程，說(shuō)明公司在特種高壓電纜領(lǐng)域具有相當(dāng)?shù)募夹g(shù)積累。公司在光纖纜和電纜業(yè)務(wù)中與同行實(shí)差異化競(jìng)爭(zhēng)，走“特纜”路線的經(jīng)營(yíng)模式。

    中天科技產(chǎn)品重心將持續(xù)向特種導(dǎo)線傾斜。在2008年國(guó)網(wǎng)特種導(dǎo)線的多項(xiàng)招標(biāo)中，中天科技的中標(biāo)份額高達(dá)70%以上。公司在高強(qiáng)度導(dǎo)線、增容導(dǎo)線以及大截面導(dǎo)線上，都有相應(yīng)的技術(shù)及產(chǎn)能儲(chǔ)備。高強(qiáng)度鋁合金導(dǎo)線、耐熱鋁合金導(dǎo)線、鋁包鋼導(dǎo)線等高端架空導(dǎo)線隨著雪災(zāi)地震后對(duì)于導(dǎo)線抗災(zāi)能力重視度的提高，城農(nóng)網(wǎng)改造的加速，以及國(guó)網(wǎng)“兩型三新”（資源節(jié)約型、環(huán)境友好型、新技術(shù)、新材料、新工藝）線路的進(jìn)一步推進(jìn)，自2008年開(kāi)始，中天科技的特種導(dǎo)線呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

    驅(qū)動(dòng)公司產(chǎn)能擴(kuò)張的主要?jiǎng)恿υ谟冢汉Ｍ庥唵涡枨笸ⅰ９臼菄?guó)內(nèi)唯一一家在海外獨(dú)立參與投標(biāo)建設(shè)的電纜公司，2008年中天科技的高端導(dǎo)線在海外市場(chǎng)的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)100%以上，出口主要面向中東、非洲、拉美等新興市場(chǎng)。多為中國(guó)政府援建項(xiàng)目。也有1、2萬(wàn)噸的訂單，預(yù)計(jì)海市場(chǎng)的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)在2009年仍將持續(xù)。

    中天科技特種導(dǎo)線在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受益于國(guó)家加大城鄉(xiāng)網(wǎng)改造，預(yù)計(jì)特種電纜需求量將加速增長(zhǎng)。據(jù)申萬(wàn)電力設(shè)備研究員分析，在新建線路中，將更多使用增容導(dǎo)線、高強(qiáng)度導(dǎo)線以及大截面導(dǎo)線等特種線纜，而這種導(dǎo)線正是中天科技的強(qiáng)項(xiàng)。

    申銀萬(wàn)國(guó)的一項(xiàng)研究結(jié)果表明，中天OPGW光纜業(yè)務(wù)亦呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)能由2007年1.7萬(wàn)公里擴(kuò)充至2.5萬(wàn)公里。OPGW光纜集地線和通信功能于一身，主要應(yīng)用于110KV以上，特別是220KV以上線路，預(yù)計(jì)未來(lái)2~3年行業(yè)整體需求將至少保持20%的增長(zhǎng)。而中天科技目前在國(guó)內(nèi)OPGW市場(chǎng)占有率穩(wěn)定達(dá)30%左右。

    目前，中天科技光纖已呈現(xiàn)供不應(yīng)求局面，得罪了不少老客戶。今年產(chǎn)能將加速擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2009年光纖產(chǎn)量將至少達(dá)到864萬(wàn)芯公里同比增長(zhǎng)約50%。

    中天射頻電纜為RF通信同軸電纜，主要用于移動(dòng)通信基站上，其直接受益于運(yùn)營(yíng)商無(wú)線網(wǎng)建設(shè)，預(yù)計(jì)近兩年國(guó)內(nèi)需求量保持20%以上的復(fù)合增長(zhǎng)率。雖然行業(yè)整體產(chǎn)能依然過(guò)剩，但市場(chǎng)集中度較高，具備規(guī)模實(shí)力的廠商10家左右，其中，中天、亨鑫科技、漢勝電纜等四、五家企業(yè)集中了60%~70%的市場(chǎng)份額。

    更受青睞的是中天團(tuán)隊(duì)

    中興證券的一位高級(jí)經(jīng)理在與中天科技董事長(zhǎng)薛濟(jì)萍面對(duì)面交流后說(shuō)，想不到薛濟(jì)萍是這樣一個(gè)實(shí)在的人，可以認(rèn)定他是一位高調(diào)做事、低調(diào)做人的實(shí)業(yè)家。我們?cè)谥刑炻?tīng)到也看到了許多美麗的故事，受到了很深的感染，我們不僅看好中天科技有競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)績(jī)和市場(chǎng)的潛力，更看到了業(yè)績(jī)背后人的真誠(chéng)和可期待的一面。

    廣東金駿投資先后派員多次到中天實(shí)地考察、走訪市場(chǎng)，他們不僅聽(tīng)介紹、看材料，更是深夜來(lái)到生產(chǎn)一線查看產(chǎn)品檢測(cè)的每一項(xiàng)記錄，真實(shí)的數(shù)據(jù)使他們對(duì)中天科技管理體系和整體實(shí)力有了新的認(rèn)識(shí)，在與各子公司的老總們交流后，認(rèn)為中天科技上市以來(lái)，實(shí)實(shí)在在做實(shí)業(yè)，以薛濟(jì)萍董事長(zhǎng)為首的管理團(tuán)隊(duì)如此敬業(yè)和勤奮實(shí)在難得。如果早認(rèn)識(shí)中天，認(rèn)購(gòu)股票的數(shù)量還將翻倍。

    有人說(shuō)，中天科技生逢其時(shí)，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候正好碰上了3G發(fā)展和城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造兩個(gè)行業(yè)歷史發(fā)展的最好時(shí)期，中國(guó)金融的一位經(jīng)理表示，中天科技未來(lái)固然得益于3G牌照發(fā)放電信投資反彈及特種電纜需求逐步放大，市場(chǎng)看好當(dāng)然有一定的投資價(jià)值，但不是唯一的要素，我們更看重的是中天科技獨(dú)特的文化和軟實(shí)力，投資這樣的企業(yè)心里很踏實(shí)，因此他們對(duì)中天股票的竟價(jià)從8.25元竟到了9.38元。

    投資機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)深入調(diào)研，普遍認(rèn)定，中天科技是我國(guó)最大的特種線纜生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋通信、電力領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包括光纖光纜、射頻電纜、OPGW、海纜、鋁導(dǎo)線及鋁桿等線纜產(chǎn)品。公司是景氣上行行業(yè)的龍頭企業(yè)。所處的通信設(shè)備、電力設(shè)備兩大行業(yè)均在景氣上行周期，由于訂單飽滿，公司已進(jìn)入產(chǎn)能加速擴(kuò)張周期。即使考慮價(jià)格下跌因素，預(yù)計(jì)2009年的銷(xiāo)售收入仍可保持50%左右增長(zhǎng)。

    投資機(jī)構(gòu)還認(rèn)為，中天科技不僅在實(shí)業(yè)領(lǐng)域得到了通信和電力用戶的認(rèn)可，同樣在資本市場(chǎng)留下了很好的口碑，給客戶和投資者都將帶來(lái)更多的價(jià)值回報(bào)。