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商業(yè)周刊：Verizon購Alltel深遠(yuǎn)影響

訊石光通訊網(wǎng)   發(fā)布時間:2008/6/13 9:31:04   編者:iccsz    
摘要：北京時間6月6日《商業(yè)周刊》文章指出，完成對Alltel的收購之后，Verizon無線將超越AT&T成為美國最大的移動運營商。但是它的8千萬用戶能夠獲得什么好處呢？

　　北京時間6月6日《商業(yè)周刊》文章指出，完成對Alltel的收購之后，Verizon無線將超越AT&T成為美國最大的移動運營商。但是它的8千萬用戶能夠獲得什么好處呢？

 

 

 
　　在美國無線市場，總是上演著強者更強的故事。但是這對于消費者來說有什么好處呢？
 
　　這將是決定Verizon無線收購Alltel交易能否獲批的關(guān)鍵問題。Verizon無線在6月5日宣布，它打算以281億美元的價格從私募基金投資者手中收購Alltel。加上Alltel的1300萬用戶之后，Verizon無線將超越AT&T成為美國最大的移動運營商。截至3月底，Verizon無線與Alltel的用戶總和達到了8千萬人，而AT&T的用戶總數(shù)只有7140萬人。
 
　　這項出人意料的交易也表明并購市場重點的轉(zhuǎn)移。實際上，之前最近一次大規(guī)模并購交易是TPG和GS Capital Partners在一年之前收購Alltel的交易。雖然象Verizon那樣的公司也擁有自己的資產(chǎn)和現(xiàn)金流來保證投資者的回報，但是私募基金交易是通過利用收購的業(yè)務(wù)作為抵押來融資的。值得注意的是，由于私募基金收購交易，Alltel的負(fù)債從27億美元猛增至222億美元，公司也因此陷入赤字。銀行以前都會為這種交易提供融資，但是現(xiàn)在它們承受著很大的壓力，不愿意輕易提供貸款。
 
　　大部分分析師認(rèn)為，這項交易對于Verizon無線來說具有很大的戰(zhàn)略意義，通過這項交易，它將以一個合理的價格獲得一項優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。而且，Verizon無線的高管承諾在交易完成后的前三年里，至少要實現(xiàn)90億美元的成本節(jié)約目標(biāo)。 這種樂觀迅速在股市交易中體現(xiàn)了出來，Verizon和沃達豐的股票均在交易宣布的當(dāng)天上漲了5％左右。
 
　　但是完成這項交易并非一件簡單的事。合并這樣大的兩家公司并不容易，Sprint和Nextel兩家公司的合并交易就是很好的證明。 接收了Alltel的債務(wù)之后，Verizon無線的債務(wù)將增加一倍，達到380億美元。增加的負(fù)債利息支出可能會降低公司對大規(guī)模工程的投資能力，比如無線網(wǎng)絡(luò)升級以及用光纖更換Verizon的銅芯電話線等。
 
　　也許最大的風(fēng)險來自于政府監(jiān)管部門。政府越來越擔(dān)心美國無線業(yè)界的統(tǒng)一問題。 自從今年早些時候，Verizon和AT&T在聯(lián)邦通訊委員會的頻譜拍賣中收獲頗豐，在200億美元的競拍中占了163億美元的比例。最近，又有市場傳言稱T-Mobile的母公司也許會收購Sprint Nextel，許多消費者擔(dān)心競爭平衡被打破之后，服務(wù)的質(zhì)量可能會下滑，而價格卻可能會提高。 這個問題對于Alltel的鄉(xiāng)村市場來說可能尤其明顯，那些鄉(xiāng)村地區(qū)的服務(wù)供應(yīng)商較少，幾乎不存在競爭。
 
　　消費者協(xié)會的高級顧問Chris Murray稱：“這個行業(yè)的服務(wù)商們用了許多時間來證明它們之間的競爭，但是隨著廠商們的并購，這個市場的競爭似乎會慢慢減弱。”
 
　　雖然大部分分析師認(rèn)為Verizon收購Alltel的交易有很大的機會獲得政府監(jiān)管部門的審批，但是如果交易不能在年底之前完成，情況可能會急轉(zhuǎn)直下。如果民主黨候選人當(dāng)選，聯(lián)邦通訊委員會可能會要求Verizon賣掉Alltel的資產(chǎn)并向其他廠商的設(shè)備或服務(wù)開放其網(wǎng)絡(luò)。 標(biāo)準(zhǔn)普爾的分析師Todd Rosenbluth稱：“如果條件太多，這項交易可能會流產(chǎn)。”
 
　　在宣布這項交易的消息后召開的一次會議上，Verizon公司高管表示，他們相信公司可以克服所有的困難，而且公司的業(yè)績在交易完成后的第一年就可以得到提高。Verizon公司董事長兼首席執(zhí)行官Ivan Seidenberg表示：“我們與司法部打過多年的交道，我們知道他們測試的內(nèi)容。”他強調(diào)說，由于兩家公司使用的無線技術(shù)是一樣的，因此整合方面的風(fēng)險可以被降低到最低水平。雖然他沒有預(yù)測監(jiān)管機構(gòu)可能會要求公司剝奪多少資產(chǎn)，但是他表示兩家公司的網(wǎng)絡(luò)覆蓋面積只重疊了15％。
 
　　Verizon首席財務(wù)官Doreen Toben在接受《商業(yè)周刊》采訪時表示，Verizon的債務(wù)并不多。 他說：“從股東的角度來看，我們的財務(wù)杠桿還很低，我們可以適當(dāng)提高一些。”標(biāo)準(zhǔn)普爾的Rosenbluth也有同感，他說：“我們認(rèn)為他們能夠承擔(dān)這部分債務(wù)。”
 
　　另外，Toben表示她并不擔(dān)心公司作出的相關(guān)承諾。公司之前承諾，在完成并購交易后的三年內(nèi)實現(xiàn)90億美元的成本節(jié)約。她說：“我們認(rèn)為這是一個比較保守的數(shù)據(jù)。” 在節(jié)省的成本中，大約有五分之一來自于漫游費的減少。還有五分之一將來自于網(wǎng)絡(luò)建設(shè)開支的減少，公司廣告總預(yù)算減少也將帶來五分之一的成本節(jié)約。 Toben說，剩下的五分之二將來自于裁員、商店關(guān)閉、帳單系統(tǒng)合并、客戶工具和數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域。
 
　　當(dāng)被問及這項交易對消費者來說有什么好處時，Toben表示，這項并購交易可以增強市場的穩(wěn)定性，Verizon將作為一個有力的競爭者進入市場。這項并購交易完成之后，Alltel的用戶將可以使用一個更大的網(wǎng)絡(luò)，更多的新服務(wù)，以及更快的無線網(wǎng)絡(luò)。
 
　　雖然分析師們一直在說，這種并購交易的好處是顯而易見的，但是有些人認(rèn)為，由于Verizon在頻譜競拍中獲得了大量的頻譜，討論的要旨可能會發(fā)生變化。 聯(lián)邦通訊委員會委員Deborah Taylor Tate將于今年晚些時候離職，因此委員會在對這項交易進行投票時可能會得出2比2的結(jié)果。
 
　　當(dāng)然，有許多并購交易都經(jīng)過了政府監(jiān)管部門的有限審察。但是由于Verizon的積極爭取以及民主黨勢力的增長，情況可能會發(fā)生一些變化。 消費者協(xié)會的Murray表示：“市場支配能力提高之后，Verizon就可以提高服務(wù)的價格或者疏忽服務(wù)的質(zhì)量。我們要求政府監(jiān)管機構(gòu)對這項交易進行仔細(xì)的審察。”
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