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海外運營商第二季度財報解析 收購兼并成增長點

訊石光通訊網(wǎng)   發(fā)布時間:2007/8/14 9:00:51   編者:ICCSZ    
摘要： 　　分析國際電信運營商近期公布的第二季度財報，可以發(fā)現(xiàn)一個明顯的趨勢——以開拓海外市場，以及收購兼并為特征的“外延式”增長，成為提升運營商業(yè)績的最主要推動力。這種方式一方面可以形成規(guī)模
 
　　分析國際電信運營商近期公布的第二季度財報，可以發(fā)現(xiàn)一個明顯的趨勢——以開拓海外市場，以及收購兼并為特征的“外延式”增長，成為提升運營商業(yè)績的最主要推動力。這種方式一方面可以形成規(guī)模效應，降低運營成本，另一方面也可增強企業(yè)的抗風險能力。 此外，高速互聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)務也呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展之勢，成為運營商新的市場契機。
 
　　KDDI　贏得“轉(zhuǎn)網(wǎng)大戰(zhàn)”
 
　　日本第二大移動運營商KDDI近日公布的第二季度財務報告稱，由于移動通信業(yè)務持續(xù)增長，以及運營成本的降低，報告期內(nèi)公司的運營利潤比上年同期增長了15.6%，達到1409億日元；凈利潤增長9%，達到825億日元；銷售額也增長了7%，達到8441億日元。
 
　　KDDI表示，日本移動通信市場正在進行著激烈的競爭，在近期的價格戰(zhàn)中，主要競爭對手軟銀和NTT　DoCoMo都削減了資費價格。為此，KDDI也做出回應，將基本的每月服務費用削減了一半，以圖留住用戶。
 
　　解讀：
 
　　在競爭激烈的日本市場，KDDI第二季度能取得如此業(yè)績實屬不易。公司為在競爭中獲勝而采取的一系列措施成為扭轉(zhuǎn)乾坤的關(guān)鍵因素。
 
　　自去年10月起，日本實施號碼可攜帶政策，允許用戶在保留原有號碼的同時，可自由地轉(zhuǎn)換運營商。這一政策推出后造成了用戶轉(zhuǎn)網(wǎng)高潮和運營市場格局的變動。時隔半年多后，KDDI已經(jīng)成為這場“轉(zhuǎn)網(wǎng)大戰(zhàn)”的最大贏家，在這段時間內(nèi)，其用戶總共增加了100萬戶，這些用戶主要來自競爭對手NTT　DoCoMo和軟銀。KDDI將此歸結(jié)為新型服務，比如數(shù)字手機電視等，對用戶產(chǎn)生了強烈的吸引力。同時，KDDI第二季度對每部手機的補貼為35000日元，低于去年同期的38000日元，主要是新的設(shè)計工藝降低了手機生產(chǎn)成本。
 
　　由于日本市場接近飽和，KDDI也開始將目光投向國際。4月初，KDDI宣布將使用Sprint　Nextel公司的網(wǎng)絡(luò)在美國市場推出移動通信服務。這項新服務將采用CDMA標準，不同于日本國內(nèi)的GSM和WCDMA標準。KDDI表示此舉主要是為了滿足在美國的日本客戶的需要，但如何在海外市場運營一張與本國不同標準的網(wǎng)絡(luò)，將對其構(gòu)成考驗。
 
　　法國電信　轉(zhuǎn)型乏力
 
　　法國電信公布的財報顯示，其上半年實現(xiàn)凈利潤33.1億歐元，比去年同期的23.5億歐元大幅提高了41%。與此同時，法國電信上半年的營業(yè)收入增長了2%，達到259億歐元，而去年同期為254億歐元?；谝陨显鲩L的數(shù)據(jù)，法國電信確定了其2007年度的收入預期值，認為凈利潤率前景“接近穩(wěn)定”，基本的現(xiàn)金流量將大于68億歐元，同時認為下半年的銷售收入不會像去年一樣發(fā)生下滑。
 
　　市場分析人士認為，扣除利息、稅項、攤銷以及折舊等費用后，法國電信所備受關(guān)注的凈利潤從去年同期的92.6億歐元增長到了94.2億歐元，基本反映了公司上半年的經(jīng)營狀況，但對其股價表現(xiàn)稍感失望。
 
　　解讀：
 
　　根據(jù)法國電信的一項聲明，公司上半年利潤的增加并非是由于經(jīng)營狀況的改善，而是由于法國遞延稅項資產(chǎn)所得稅支出下降了6.71億歐元，以及英國的所得稅稅率有所改變，其上半年的凈利潤才實現(xiàn)了增長。
 
　　客觀地看，法國電信目前面臨的經(jīng)營環(huán)境仍然不容樂觀。首先是市場承受的監(jiān)管壓力有所上升，特別是歐盟強制推行的漫游費新標準，以及法國新推出的號碼可攜帶服務，都對市場產(chǎn)生了一定影響。其次，法國電信市場依然增長乏力。2006年，法國電信市場僅增長1%，大大低于2005年的3%，其中固定電話業(yè)務營業(yè)額比2005年萎縮了5%，手機業(yè)務營業(yè)額僅增長1.9%，遠低于2005年6%的增幅。這種情況在今年上半年沒有明顯的改觀。
 
　　在轉(zhuǎn)型的過程中，法國電信關(guān)注的焦點在于提供集話音、數(shù)據(jù)、多媒體、電視，以及移動通信等多種業(yè)務于一體的融合服務上，開始從全業(yè)務運營商向“融合型”運營商轉(zhuǎn)變。但從上半年的財報表現(xiàn)看，法國電信的這種努力還未見到顯著的成效。
 
　　為拓展新的利潤增長點，法國電信加大了海外市場的拓展力度。7月，法國電信宣布收購印度GTL有限公司，以加強旗下專門提供商業(yè)電信服務的子機構(gòu)Orange　Business　Services在印度的覆蓋范圍，這也顯示出其對亞太市場的重視度在不斷提高。
 
　　AT&T　規(guī)模效應顯現(xiàn)
 
　　美國最大的電信運營商AT&T第二季度取得不錯的業(yè)績。財報顯示，公司凈利潤由去年同期的18億美元增長到了29億美元，增幅為61%。當季營業(yè)收入為295億美元，同比增長87%。AT&T表示，移動數(shù)據(jù)服務繼續(xù)推動營收增長。這部分業(yè)務的季度收入為17億美元，同比增長67%。
 
　　過去幾年，AT&T通過一系列擴張活動取得了高速發(fā)展。該公司去年斥資670億美元收購了美國南部最大的電信運營商南方貝爾公司。AT&T表示，合并直接導致成本降低，今年上半年，借助與南方貝爾的整合，公司節(jié)約成本達19億美元，預計到2008年底累計可降低成本50億美元。
 
　　解讀：
 
　　AT&T第二季度的良好業(yè)績主要得益于收購節(jié)約的成本，以及移動業(yè)務的增長。報告期內(nèi)，公司新增移動用戶150萬戶，總用戶達到了6370萬戶。同時，AT&T在1月宣布了一項名為“Unity”的新計劃，用戶可以在AT&T的固網(wǎng)及無線網(wǎng)絡(luò)內(nèi)進行免費通話，且沒有時長限制?！癠nity”計劃的推出，是AT&T收購南方貝爾后，二者充分發(fā)揮協(xié)同效應的產(chǎn)物。這種無限制甚至免費的通信服務將是未來通信業(yè)的發(fā)展大趨勢，將對現(xiàn)有蜂窩移動通信的運營計費模式產(chǎn)生強烈沖擊。
 
　　另外，蘋果公司6月底推出的iPhone手機對AT&T移動用戶數(shù)量的增長也有小幅貢獻。據(jù)統(tǒng)計，在iPhone推出后的30小時內(nèi)，激活該型號手機的用戶就達到了14.6萬戶。不過，有分析指出，AT&T目前通過低價促銷高端手機，這對其移動業(yè)務的利潤形成壓力。
 
　　另一個為AT&T季度優(yōu)秀業(yè)績做出貢獻的是企業(yè)對IP服務不斷增長的需求。該公司第二季度來自企業(yè)客戶的營收較上個季度增長了2.0%。AT&T將全球戰(zhàn)略確定為：為各國政府和大型跨國公司提供覆蓋全球的整合IP網(wǎng)絡(luò)解決方案。這一目標的確立，不僅使AT&T找到了新的利潤增長點，也成為AT&T今后的一個前進方向。
 
　　Verizon　新舊業(yè)務須平衡
 
　　美國最大的移動運營商Verizon第二季度業(yè)績基本符合預期。報告期內(nèi)，公司凈利潤同比增長了4.5%，達到16.8億美元，合每股收益58美分；去年同期，公司的凈利潤為16.1億美元，合每股收益55美分。同時，Verizon第二季度的營業(yè)收入為233億美元，較去年同期的219億美元也增長了6.3%。
 
　　但需要指出的是，Verizon去年同期的財務數(shù)據(jù)中包括了出售數(shù)項業(yè)務的收入，比如出售高利潤的黃頁業(yè)務的收入。不計這些收入，Verizon去年第二季度的每股收益只有43美分。如果以此計算，公司今年同期的利潤增幅將達到34.9%。
 
　　解讀：
 
　　Verizon旗下有多個業(yè)務部門，包括移動通信部門、數(shù)據(jù)部門、寬帶部門，以及有線部門等。其中，移動通信部門和數(shù)據(jù)部門成為Verizon利潤增長的主要推動力。
 
　　第二季度，Verizon新增移動用戶160萬戶，截止到本季度末，Verizon移動用戶總數(shù)達到6210萬戶，但仍略少于競爭對手AT&T的6370萬用戶。為了進一步擴大規(guī)模，增強規(guī)模效應，Verizon日前表示將以26.7億美元收購小型鄉(xiāng)村移動運營商——Rural　Cellular，借此增加70萬用戶。
 
　　另一方面，Verizon的寬帶用戶量增長卻突然出現(xiàn)下滑。截至6月30日，Verizon在近3個月內(nèi)新增28.8萬互聯(lián)網(wǎng)用戶，增速較去年同期下降了35%。有分析指出，這是因為其現(xiàn)有的一些用戶已經(jīng)采用了被稱為FiOS的高速光纖網(wǎng)絡(luò)服務，從而對原有的寬帶業(yè)務產(chǎn)生了替代效應。Verizon表示，公司將于2010年在FiOS網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上投資180億美元，希望在該年年底，F(xiàn)iOS用戶總數(shù)能夠達到1100萬戶。
 
　　綜合來看，Verizon的移動業(yè)務仍然具有一定的增長潛力，而其與AT&T的競爭也日見激烈，雙方都在通過并購不斷擴大經(jīng)營規(guī)模。為在競爭中獲勝，Verizon在新業(yè)務上投入血本，但這些新業(yè)務卻造成了對原有業(yè)務的替代效應。如何平衡二者的關(guān)系，仍然是Verizon需要解決的問題。
 
　　沃達豐轉(zhuǎn)戰(zhàn)新興市場
 
　　第二季度，作為全球最大的移動運營商之一，沃達豐的業(yè)績擺脫了前幾年的下滑趨勢，呈現(xiàn)出一定的增長。財報顯示，在截至6月底的第一財季里，公司營業(yè)收入增長到了83億英鎊(約合170億美元)。不計資產(chǎn)處置和收購等特別項目，其營收增幅為4%。當季，公司凈增新用戶910萬戶，增幅為4.1%，用戶總數(shù)達到了2.32億戶。
 
　　在發(fā)布財報的同時，沃達豐重申了2007年全年營業(yè)收入和營運利潤預期。公司表示，預計全財年營收將介于333億-341億英鎊之間，年度利潤將達到93億-98億英鎊左右。
 
　　解讀：
 
　　沃達豐第二季度的業(yè)績增長，主要得益于公司的新興市場收購戰(zhàn)略。雖然沃達豐在德國和意大利等傳統(tǒng)市場業(yè)務面臨困境，但對印度和土耳其等新興市場的大力投入，推動了該公司的利潤增長。
 
　　5月10日，沃達豐完成了對印度第四大移動運營商Hutchison　Essar(簡稱HE)67%股權(quán)的收購，耗資109億美元。這部分股權(quán)原本由李嘉誠旗下的和記黃埔持有。印度是目前全球移動通信增速最快的國家之一，收購HE股權(quán)，將為沃達豐未來幾年的發(fā)展做出重大貢獻。為了打開印度等新興市場，沃達豐在第二季度還推出了一系列超低端手機，售價低于45美元，由中興通訊等公司進行生產(chǎn)。
 
　　與此同時，沃達豐在美國市場的舉動也引人注目。公司近日表示，不會出售所持有的Verizon無線45%的股權(quán)。Verizon無線每年的營收達到380億美元，在沃達豐業(yè)績中占有重要的地位。但值得指出的是，沃達豐在美國的業(yè)務正面臨股東越來越大的壓力，因此公司也期望進一步增強實力，擴大在美國的市場份額。
 
　　有消息稱，沃達豐正在考慮收購Verizon，然后出售旗下的固話業(yè)務，但到目前為止，沃達豐并沒有找到很好的方法，來解決完全收購Verizon后產(chǎn)生的一系列問題。
 
來源：通信產(chǎn)業(yè)報
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