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分析：美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域呈現(xiàn)三大新趨勢(shì)

訊石光通訊網(wǎng)   發(fā)布時(shí)間:2007/2/6 9:40:01   編者:ICCSZ    
摘要： 　　導(dǎo)語(yǔ)：北京時(shí)間2月5日，《商業(yè)周刊》今天發(fā)表分析文章稱(chēng)，2006年美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域呈現(xiàn)出三大新趨勢(shì)：風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模越來(lái)越大、投資目標(biāo)開(kāi)始轉(zhuǎn)向成熟公司、以及更加關(guān)注美國(guó)之外的市場(chǎng)。
 
　　導(dǎo)語(yǔ)：北京時(shí)間2月5日，《商業(yè)周刊》今天發(fā)表分析文章稱(chēng)，2006年美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域呈現(xiàn)出三大新趨勢(shì)：風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模越來(lái)越大、投資目標(biāo)開(kāi)始轉(zhuǎn)向成熟公司、以及更加關(guān)注美國(guó)之外的市場(chǎng)。
 
　　過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，那種由兩個(gè)人在一間車(chē)庫(kù)里創(chuàng)建的新興公司是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的首選目標(biāo)，比爾·休伊特(Bill Hewlett)和大衛(wèi)·佩卡德(David Packard)創(chuàng)建的惠普，以及拉里·佩奇(Larry Page)和塞吉·布林(Sergey Brin)創(chuàng)建的Google，就是其中最為成功的兩個(gè)例子。但在過(guò)去一年里，這一模板發(fā)生了很大的變化。根據(jù)市場(chǎng)研究公司道瓊斯VentureOne發(fā)布的報(bào)告，2006年美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域呈現(xiàn)出三大新趨勢(shì)：風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模越來(lái)越大、投資目標(biāo)開(kāi)始轉(zhuǎn)向成熟公司、以及更加關(guān)注美國(guó)之外的市場(chǎng)。
 
　　風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模越來(lái)越大
 
　　根據(jù)VentureOne公布的數(shù)據(jù)，2006年融資規(guī)模最大的兩只基金分別來(lái)自于Oak Investment Partners和New Enterprise Associates，融資額分別為25.6億美元和25億美元。整體來(lái)看，2006年融資規(guī)模在5億美元到10億美元之間的基金在所有基金中所占比例為12.1%，比2005年增長(zhǎng)了一倍；融資規(guī)模在10億美元以上的基金在所有基金中所占比例為4.4%，遠(yuǎn)高于2005年的1.6%。
 
　　VentureOne分析師約什·格羅夫(Josh Grove)表示：“這些基金的規(guī)模越來(lái)越大，一些小規(guī)模的基金逐步被淘汰出局。甚至有人認(rèn)為，那些以投資早期公司為主的小規(guī)?；饘?huì)形成‘真空’?！?006年融資規(guī)模在1億美元以下的基金在所有基金中所占比例為34%，遠(yuǎn)低于2002年的71%。2006年中等規(guī)?；鸬钠骄谫Y額為2.005億美元，而2004年僅為1.53億美元。
 
　　這一趨勢(shì)產(chǎn)生了什么樣的結(jié)果呢？一些風(fēng)險(xiǎn)投資者已經(jīng)開(kāi)始模仿私募資本投資者，在成熟公司中尋找高增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，而不是像過(guò)去那樣從最底層做起，幫助新興公司招募管理層、推廣產(chǎn)品、以及打造市場(chǎng)。Venrock Associates董事總經(jīng)理布萊恩·羅伯茨(Bryan Roberts)表示：“一些基金實(shí)際上源于泡沫，它們的業(yè)務(wù)模式更像是低風(fēng)險(xiǎn)的證券投資，而不是風(fēng)險(xiǎn)投資。如果這種情況繼續(xù)發(fā)展下去，創(chuàng)新將受到抑制。”
 
　　小規(guī)?；鹗芘艛D
 
　　從某種意義上講，這一趨勢(shì)的產(chǎn)生同首次公開(kāi)招股市場(chǎng)低迷不振，以及科技股持續(xù)走低有著很大的關(guān)系。與此同時(shí)，這也表明了私募資本投資的強(qiáng)勁走勢(shì)，2006年私募資本投資總額高達(dá)6600億美元。在私募資本賺錢(qián)的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司自然也不甘示弱。除Oak Investment Partners和New Enterprise Associates之外，另外三只排名前五位的基金來(lái)自于Polaris Venture Partners、VantagePoint Venture Partners、以及紅杉資本，融資額分別為10億美元、10億美元和8.615億美元。
 
　　在五大風(fēng)險(xiǎn)投資公司齊頭并進(jìn)的同時(shí)，其它公司的融資規(guī)模卻呈現(xiàn)出下滑的趨勢(shì)。例如，Charles River Ventures公司2004年融資2.5億美元，低于2001年的4.5億美元；North Bridge Venture Partners公司2005年融資5億美元，低于2001年的8.25億美元；U.S. Venture Partners公司2004年融資6億美元，低于2001年的10億美元。基金規(guī)模的擴(kuò)大也意味著投資額的增加，目前一家企業(yè)獲得的最大額風(fēng)險(xiǎn)投資通常在2000萬(wàn)美元到5000萬(wàn)美元之間，遠(yuǎn)高于以前的100萬(wàn)美元到1000萬(wàn)美元。
 
　　投資目標(biāo)轉(zhuǎn)向國(guó)外
 
　　這一趨勢(shì)并不意味著新興公司無(wú)法吸引投資。根據(jù)VentureOne公布的數(shù)據(jù)，2006年信息服務(wù)領(lǐng)域新興公司，也就是以用戶(hù)生成內(nèi)容為主體業(yè)務(wù)的公司共獲得了24億美元的風(fēng)險(xiǎn)投資，比2005年增長(zhǎng)了27%。不過(guò)，要在新興公司中找出一位贏(yíng)家十分困難，而且越來(lái)越多的風(fēng)險(xiǎn)投資公司將目光轉(zhuǎn)向了美國(guó)以外的市場(chǎng)。即使是那些專(zhuān)門(mén)面向早期科技公司的基金，它們的投資范圍也不再僅限于硅谷。
 
　　Draper Fisher Jurvetson去年管理的資金總額為40億美元左右，但包括了19只基金，其辦事處遍及波士頓和北京等多個(gè)地區(qū)。通常情況下，地區(qū)經(jīng)理比那些在公司總部工作的管理者更容易發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。過(guò)去兩年，在Draper Fisher Jurvetson最為成功的四筆投資中，有三筆來(lái)自于美國(guó)之外市場(chǎng)，投資對(duì)象分別是百度、eBay的Skype部門(mén)、以及分眾傳媒。
 
　　中等規(guī)?；鹕婵臻g受限
 
　　風(fēng)險(xiǎn)投資公司正全力在中國(guó)和印度尋找那些缺乏資金、較為成熟、而且有發(fā)展前途的公司。在這一過(guò)程中，中等規(guī)?；鹣萑肓诉M(jìn)退兩難的境地。與小規(guī)?；鹣啾?，它們不夠靈活；與大規(guī)?；鹣啾龋鼈兊膶?shí)力又有著不小的差距?；谶@一原因，養(yǎng)老基金和大學(xué)捐款往往選擇了大規(guī)?；鸹蛐∫?guī)模基金，中等規(guī)模基金則無(wú)人問(wèn)津。
 
　　不論如何，美國(guó)新興公司獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資總額仍然呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。根據(jù)安永和VentureOne公布的數(shù)據(jù)，2006年美國(guó)公司共獲得257.5億美元風(fēng)險(xiǎn)投資，比2005年增長(zhǎng)8%。其中，手機(jī)服務(wù)提供商Amp'd Mobile去年四月融資1.5億美元，投資者包括英特爾和高通；網(wǎng)絡(luò)廣告代理商Spot Runner今年10月獲得了4000萬(wàn)美元風(fēng)險(xiǎn)投資，投資者包括哥倫比亞廣播公司和Interpublic等等。
 
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