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運(yùn)營(yíng)商謹(jǐn)慎投資3G業(yè)務(wù) 設(shè)備商反而樂觀面對(duì)

訊石光通訊網(wǎng)   發(fā)布時(shí)間:2007/1/12 9:32:02   編者:ICCSZ    
摘要： 　　對(duì)于通信設(shè)備行業(yè)來(lái)說(shuō)，3G發(fā)展態(tài)勢(shì)明朗預(yù)示著3G投資的來(lái)臨，3G投資的來(lái)臨預(yù)示著廠商收入與利潤(rùn)的增長(zhǎng)。但是，對(duì)于通信設(shè)備行業(yè)的發(fā)展不應(yīng)該再簡(jiǎn)單迷信3G業(yè)務(wù)，3G消息明朗是通信設(shè)備行業(yè)公司股價(jià)的


　　對(duì)于通信設(shè)備行業(yè)來(lái)說(shuō)，3G發(fā)展態(tài)勢(shì)明朗預(yù)示著3G投資的來(lái)臨，3G投資的來(lái)臨預(yù)示著廠商收入與利潤(rùn)的增長(zhǎng)。但是，對(duì)于通信設(shè)備行業(yè)的發(fā)展不應(yīng)該再簡(jiǎn)單迷信3G業(yè)務(wù)，3G消息明朗是通信設(shè)備行業(yè)公司股價(jià)的催化劑，但是上市公司能不能獲得收益還需要看后續(xù)的3G投資規(guī)模。

　　運(yùn)營(yíng)商2G業(yè)務(wù)發(fā)展良好

　　隨著我國(guó)3G發(fā)展即將明朗，國(guó)內(nèi)外各機(jī)構(gòu)對(duì)其未來(lái)的發(fā)展也都變得相對(duì)謹(jǐn)慎?？v觀世界上其他建設(shè)3G的運(yùn)營(yíng)商大部分是想通過(guò)3G網(wǎng)絡(luò)來(lái)提高ARPU值，以彌補(bǔ)由于用戶增長(zhǎng)變緩導(dǎo)致贏利能力下滑，而目前在我國(guó)用戶的增長(zhǎng)并沒有出現(xiàn)下滑的趨勢(shì)，并且增值業(yè)務(wù)在目前的網(wǎng)絡(luò)上開展得有聲有色，這在一定程度上降低了運(yùn)營(yíng)商大規(guī)模投資的沖動(dòng)。

　　雖然一些外國(guó)通信設(shè)備制造商利用自己在2G及2.5G時(shí)代，甚至3G時(shí)代的技術(shù)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)進(jìn)行了多年的公關(guān)活動(dòng)，這種公關(guān)不僅是針對(duì)國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商，還包括我國(guó)政府和電信主管部門，但是未來(lái)3G的實(shí)際投資規(guī)模還是要看運(yùn)營(yíng)商的資金實(shí)力和現(xiàn)實(shí)需求。此外，運(yùn)營(yíng)商有沒有實(shí)力建3G網(wǎng)絡(luò)是一個(gè)問(wèn)題，運(yùn)營(yíng)商想不想短期內(nèi)建成3G網(wǎng)絡(luò)又是另一個(gè)問(wèn)題。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)影響3G投資規(guī)模

　　2006年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快，第三季度GDP增速達(dá)到了10.7%。投資的情況也類似，2006年前三季度固定資產(chǎn)投資71942億元，同比增加27.3%，這種過(guò)快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度已經(jīng)對(duì)3G進(jìn)程產(chǎn)生了影響。

　　我一直認(rèn)為，我國(guó)的3G業(yè)務(wù)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的通信業(yè)務(wù)，其發(fā)展進(jìn)程的快慢完全受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的影響。我國(guó)3G的投資規(guī)模比較大，雖然各個(gè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)有差異，如果考慮到3G的升級(jí)網(wǎng)絡(luò)與替代網(wǎng)絡(luò)在3-5年內(nèi)投資規(guī)模應(yīng)該不會(huì)低于3000億元，這么大的投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響不應(yīng)該忽略。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢時(shí)，國(guó)家可以通過(guò)3G投資刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)快時(shí)，不可避免會(huì)壓縮3G的投資。

　　目前，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于過(guò)快階段，將可能進(jìn)一步實(shí)施強(qiáng)制的緊縮性政策，在這種情況下，短期內(nèi)3G投資大上的可能性不大。即便是3G業(yè)務(wù)明朗化后，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展還處于過(guò)快階段，也不排除將來(lái)3G投資規(guī)模受到壓縮的可能性。

　　雖然，3G投資的增長(zhǎng)會(huì)給設(shè)備廠商帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，但是，運(yùn)營(yíng)商3G投資計(jì)劃是基于用戶需求的，并且是謹(jǐn)慎的。3G投資增加有可能帶來(lái)原有投資的下降，這種情況現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了。從2005年開始，運(yùn)營(yíng)商為了迎接3G業(yè)務(wù)的到來(lái)，都大幅度減少了原有投資，比如中國(guó)電信和中國(guó)網(wǎng)通對(duì)小靈通的投資。另外，國(guó)外3G業(yè)務(wù)贏利前景堪憂也使得國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商對(duì)3G業(yè)務(wù)更加謹(jǐn)慎，目前中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)聯(lián)通對(duì)原有2G及2.5G網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)容就是很好的證明。

　　2006年前10個(gè)月我國(guó)電信固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)13.88%，達(dá)到1586.3億元，其主要的投資增長(zhǎng)就是來(lái)自運(yùn)營(yíng)商對(duì)農(nóng)村業(yè)務(wù)的拓展和對(duì)原有網(wǎng)絡(luò)的完善。

　　近期各大移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商都在完善2G網(wǎng)絡(luò)的投資，等待3G發(fā)展方向明朗?？偟膩?lái)看，即便是目前我國(guó)3G預(yù)期明朗，國(guó)內(nèi)電信業(yè)固定資產(chǎn)投資總額增長(zhǎng)也是十分有限的。

　　從四大運(yùn)營(yíng)商上市公司2006年的投資計(jì)劃就可以看出，兩大固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商的投資計(jì)劃是減少的，而中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)聯(lián)通都是增長(zhǎng)的，這種增長(zhǎng)主要就是對(duì)原有移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的完善。中國(guó)移動(dòng)CEO王建宙曾經(jīng)表示，中國(guó)移動(dòng)將把2G技術(shù)擴(kuò)容和3G技術(shù)更新結(jié)合起來(lái)，首先建立2G和3G技術(shù)可以共享的核心網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。王建宙說(shuō)，中國(guó)移動(dòng)要首先改造其核心網(wǎng)絡(luò)，使現(xiàn)在的2G 和將來(lái)的3G可以共享一個(gè)核心網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。這樣，建設(shè)3G的時(shí)候就不需要建立新的核心網(wǎng)絡(luò)。

　　另外，與2G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)初期不同，我國(guó)運(yùn)營(yíng)商對(duì)國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商的認(rèn)可程度也有了大幅度提升，這對(duì)提高未來(lái)國(guó)產(chǎn)廠商在包括TD-SCDMA設(shè)備在內(nèi)的3G市場(chǎng)份額大有裨益。比如，中國(guó)移動(dòng)2005年、2006年兩年累計(jì)采購(gòu)GSM國(guó)產(chǎn)廠商設(shè)備總金額約44億元，作為資金雄厚的國(guó)內(nèi)主流運(yùn)營(yíng)商，其較高的國(guó)產(chǎn)設(shè)備采購(gòu)比例說(shuō)明對(duì)國(guó)產(chǎn)廠商的認(rèn)可。

　　值得關(guān)注的是，在通信設(shè)備領(lǐng)域，我國(guó)廠商已經(jīng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上占有了重要的位置，在TD-SCDMA設(shè)備方面相對(duì)優(yōu)勢(shì)更是明顯。因此，一旦TD-SCDMA開始大規(guī)模投資，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)廠商的優(yōu)勢(shì)就將會(huì)得到充分發(fā)揮。

　　TD-SCDMA終端情況好轉(zhuǎn)

　　目前，TD-SCDMA網(wǎng)的測(cè)試已經(jīng)成了我國(guó)3G 進(jìn)程的主要環(huán)節(jié)之一。大家關(guān)注的是測(cè)試結(jié)果，以及誰(shuí)來(lái)承建TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)。

　　對(duì)于未來(lái)的TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)來(lái)說(shuō)，終端的問(wèn)題擺在即將承建網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)商面前。就三大技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系WCDMA、CDMA2000和TD-SCDMA而言，前兩者的終端產(chǎn)品在幾年前已進(jìn)入市場(chǎng)，技術(shù)上相對(duì)比較成熟。

　　據(jù)報(bào)道，2006年以來(lái)，TD-SCDMA終端技術(shù)研究及生產(chǎn)取得了較大的進(jìn)步。整機(jī)制造方面，由于多家國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商的加盟，使得TD-SCDMA手機(jī)的設(shè)計(jì)種類有所增多，已經(jīng)達(dá)到約20款，市場(chǎng)推廣能力得到一定程度的較大提升。目前，TD-SCDMA終端無(wú)論從外形、重量、功耗上看都與GSM終端相差無(wú)幾，已經(jīng)具備了良好的性價(jià)比。

　　雖然如此，整個(gè)市場(chǎng)的前景卻依然不夠明朗。原因在于，目前WCDMA和CDMA2000已經(jīng)在全球范圍內(nèi)造成非常大的聲勢(shì)，贏得了國(guó)際知名手機(jī)廠商的支持。與之相比，鐵定加入TD-SCDMA陣營(yíng)的大多是國(guó)內(nèi)手機(jī)企業(yè)，技術(shù)、資金實(shí)力以及生產(chǎn)能力都相對(duì)較弱。即便是解決了TD-SCDMA終端“有沒有”的問(wèn)題，對(duì)于能否解決“好不好”、“多不多”的問(wèn)題，任何一個(gè)承建網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)商都不得不去考慮，不過(guò)目前國(guó)家正在通過(guò)政策手段進(jìn)行扶持，以使其得到進(jìn)一步改善。

　　設(shè)備廠商前景趨于樂觀

　　2006年，對(duì)于國(guó)際通信設(shè)備市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是不平靜的一年。這一年有多家國(guó)際巨頭通過(guò)不同方式走到了一起。因?yàn)閲?yán)峻的現(xiàn)實(shí)正促使廠商通過(guò)兼并收購(gòu)貫穿產(chǎn)業(yè)鏈上下游，以便增強(qiáng)自己的綜合實(shí)力，在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得更為有利的地位。

　　國(guó)際廠商重組并購(gòu)頻繁

　　目前，電信運(yùn)營(yíng)商、通信設(shè)備制造商，以及終端廠商都正在通過(guò)并購(gòu)聯(lián)合來(lái)尋找和擴(kuò)大自己在競(jìng)爭(zhēng)中的有利位置。這顯示出了國(guó)際通信設(shè)備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，另一方面也顯示出以中興、華為為代表的中國(guó)家廠商通過(guò)良好的性價(jià)比產(chǎn)品，正在對(duì)國(guó)際通信市場(chǎng)造成強(qiáng)大的沖擊。

　　從國(guó)際市場(chǎng)需求環(huán)境來(lái)看，雖然通信設(shè)備的出貨量從2002年開始就逐步走出低谷，但是目前的出貨量也僅僅相當(dāng)于10年前的水平。從反映市場(chǎng)需求的另一個(gè)指標(biāo)廠商未完成訂單量來(lái)看，除了2004-2005年由于WCDMA設(shè)備需求的增加導(dǎo)致未完成訂單量出現(xiàn)增長(zhǎng)外，從2006年開始市場(chǎng)基本處于一個(gè)平衡狀態(tài)。

　　光通信市場(chǎng)開始復(fù)蘇

　　隨著通信行業(yè)和寬帶業(yè)務(wù)的發(fā)展，近幾年全世界對(duì)于帶寬的需求快速增長(zhǎng)，加上由于過(guò)去五年國(guó)際光通信市場(chǎng)一直處于疲軟狀態(tài)，因此從2006年中期開始光纖光纜行業(yè)出現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇跡象。據(jù)KMI Research公司預(yù)計(jì)，雖然2005年全球光纖需求僅為6100萬(wàn)芯公里左右，但是到了2010年需求量將會(huì)接近10000萬(wàn)芯公里，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到10%左右。亞太地區(qū)目前已經(jīng)成為世界光纖光纜的最大市場(chǎng)，預(yù)期市場(chǎng)占有率將會(huì)達(dá)46%，而我國(guó)已經(jīng)成為亞太地區(qū)最大的光纖光纜市場(chǎng)，2005年的需求量為1740萬(wàn)芯公里左右，到2010年需求量將會(huì)達(dá)到2900萬(wàn)芯公里，年增長(zhǎng)率也將達(dá)到10%左右。

　　關(guān)于目前國(guó)內(nèi)光纖光纜市場(chǎng)供需不平衡的問(wèn)題，我認(rèn)為它對(duì)國(guó)內(nèi)主要光纖光纜廠商的影響也已經(jīng)越來(lái)越小了。雖然表面上看我國(guó)光纖產(chǎn)能為3000萬(wàn)芯公里，而需求僅為1800萬(wàn)芯公里左右，但是我們應(yīng)該看到，其一，經(jīng)過(guò)近5年的市場(chǎng)低迷，一些沒有達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的廠商已經(jīng)退出了市場(chǎng)，我國(guó)真正的產(chǎn)能規(guī)?？赡芤呀?jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于3000萬(wàn)芯公里了。其二，運(yùn)營(yíng)商都已經(jīng)實(shí)行集采了，一些小的光纖光纜廠商原先是通過(guò)運(yùn)營(yíng)商的省級(jí)或市級(jí)公司，甚至更小的分支機(jī)構(gòu)獲得訂單，在目前總部集采的情況，小廠商已經(jīng)沒有任何優(yōu)勢(shì)了。其三，由于目前價(jià)格已經(jīng)很低了，規(guī)模經(jīng)濟(jì)和管理水平就顯得非常重要，使得小廠商的劣勢(shì)已經(jīng)十分明顯了。

　　關(guān)于光纖價(jià)格的問(wèn)題，我的判斷是目前已經(jīng)處于一個(gè)很低的水平了，未來(lái)進(jìn)一步下跌的可能性不大，估計(jì)在2007年將會(huì)維持2006年的水平。當(dāng)然，如果光纖價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，比如再次大幅度下調(diào)，對(duì)于光纖光纜廠商來(lái)說(shuō)將會(huì)是極大的打擊，不過(guò)這種可能性非常之小。

　　預(yù)制棒方面，由于市場(chǎng)疲軟，全世界的產(chǎn)能已經(jīng)由1.4億芯公里下降到了1.05億芯公里的水平，實(shí)際需求量約為7000萬(wàn)芯公里，生產(chǎn)能力仍舊超過(guò)實(shí)際需求量。從我國(guó)的情況看，光纖企業(yè)的需求還主要是依靠進(jìn)口。
來(lái)源：中國(guó)電子報(bào)

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