朗訊能否東山再起？貝爾實驗室成為復蘇關鍵

    2003年1月，朗訊科技有限公司公布了虧損的2003財年第一季度財務報告，這已是這家世界著名電信設備制造商連續(xù)11個季度虧損了，翻開朗訊的發(fā)展史，可以發(fā)現(xiàn)朗訊一直是業(yè)界聚焦的中心，從無限輝煌到瀕臨破產(chǎn)，有關收購、拆分、股市摘牌和財務丑聞等傳言也一直與朗訊伴隨。
　2000年秋，不甘破產(chǎn)的朗訊被迫進行公司重組，二年之后，持續(xù)虧損的朗訊提出了2003財年實現(xiàn)盈利的目標。我們所關注的是，在電信業(yè)仍處于寒冬之時，作為通信制造業(yè)代表的朗訊為何由盛轉(zhuǎn)衰？在2003年還有無破產(chǎn)的危險？是否能如期實現(xiàn)盈利？
　記者近來和朗訊管理層及相關市場研究專家進行了多次交流，日前還與一直見證朗訊成長的朗訊科技（中國）有限公司首席運營官關赫德進行了深入交流，試圖深入剖析朗訊的盛衰歷程，更希望籍此揭示蕭條之中通信制造企業(yè)的未來。
　輝煌為何變成災難？
    朗訊自1996年正式成立以來，由于處于互聯(lián)網(wǎng)快速成長和逐步商用的時期，加之其出身AT&T顯赫的身世，從而備受投資者追捧，其銷售業(yè)績連續(xù)15個季度強勁增長，其股價也一度飆升到創(chuàng)紀錄的84美元，1999年1月，朗訊的市值高達1340億美元。
　突變發(fā)生在2000年，朗訊似乎一夜間由盛轉(zhuǎn)衰，銷售收入從1999財年第四季度的100億美元一路下跌至2003財年第一季度的20.8億美元，作為企業(yè)晴雨表的股價更是如泄洪之水，在2002年9月甚至一度跌至幾十美分，淪為垃圾股之列，其由如日中天的輝煌最終竟面臨破產(chǎn)，隕落之快令人震驚。
　雖然很多人將朗訊由盛轉(zhuǎn)衰歸結(jié)為始于2000年的電信泡沫的破滅，但是記者認為更為重要的應該在朗訊本身的管理方式上尋找原因，2000年10月，被公司返聘取代原CEO Rich McGinn的Henry B. Schacht說，電信泡沫的破滅最終影響到了所有的參與者，但朗訊的衰落甚至在此之前就已經(jīng)開始，而且比其他競爭對手衰落得更快、更嚴重。
　進入互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展的技術市場之后，朗訊管理層沒能及時改變以前那種緩慢且富有官僚氣的作風，朗訊的結(jié)構(gòu)龐大而臃腫，其財務控制結(jié)構(gòu)也使其不堪重負，早期由于收入較快的增長掩蓋了內(nèi)部矛盾，但是這些收入主要來自朗訊傳統(tǒng)的語音網(wǎng)絡業(yè)務，在技術突飛猛進和市場殘酷競爭的環(huán)境下，朗訊沒能及時了解外部環(huán)境的變化，使得朗訊在開發(fā)新產(chǎn)品過程中一直落后于市場，錯失了最好的市場機遇，如在路由器和高速光纖領域，表現(xiàn)尤為突出。早在1997年，朗訊的工程師就申請開發(fā)光纖產(chǎn)品，但當時公司的領導層已經(jīng)習慣了只聽從其最大客戶AT&T和地區(qū)性貝爾公司的建議，而未能考慮和規(guī)劃未來客戶的需求，而北電網(wǎng)絡就做到了這一點，在滿足當前大客戶需求的同時，也看到了未來市場的發(fā)展趨勢，因此在光纖市場取得了控制權。
　其次，為了盡快取得高速收入增長，朗訊采取了四面出擊的戰(zhàn)略，這種戰(zhàn)略的直接后果是公司生產(chǎn)出了很多根本不為市場所需要的產(chǎn)品，并購了一些自己根本無法整合，甚至無法管理的企業(yè)，其市場也擴張到了世界70多個國家和地區(qū)。歷經(jīng)36次并購后，朗訊公司的員工總數(shù)上升至160000多人，結(jié)果帶來了大量的冗員、成本過高，公司的透明性也大大降低。
　此外，由于朗訊領導層沒能及時把握環(huán)境變化和自身定位，在朗訊已經(jīng)開始衰落之時仍然制定了很高的銷售目標，這使得員工在與運營商交易過程中被迫采取錯誤做法，如對缺乏資金的新興運營商慷慨提供買方信貸，為客戶提供難以想象的巨大折扣，承諾將對客戶最終無法售出的設備進行回收等等。這些方式的確大大促進了朗訊產(chǎn)品的銷量，但很大程度上，只是造成了朗訊需求旺盛的假象，實際上卻加大了朗訊的損失。如在1999年，在收入增加20％的同時，朗訊的應收帳款卻增加了一倍，達到接近100億美元，從而導致大量外債無法收回。同時，由于大量并購和市場擴張，公司欠下了巨額債務，幾乎到了破產(chǎn)的邊緣，在債務壓力下，朗訊被迫低價出售一些業(yè)務部門，以至于朗訊差點被阿爾卡特公司收購，而有關諾基亞、思科等收購朗訊的傳言也不絕于耳。
　重組后的新朗訊，新在何處？
　在嚴峻形勢下，作為曾經(jīng)的明星，朗訊不甘心倒下，2000年秋，公司宣布啟動重組計劃。一年后，其CEO Henry B. Schacht推出第二輪重組計劃。2002年初，朗訊任命Pat Russo為新任CEO，更大規(guī)模的重組計劃隨后推出。
    在重組兩年多后對重組前后的朗訊進行比較，可以發(fā)現(xiàn)通過分拆、裁員和業(yè)務調(diào)整，新朗訊變得更為精簡、更為專注。其中，朗訊通過將生產(chǎn)制造部門外包，退出了成本高昂的制造業(yè)；通過將微電子、網(wǎng)絡、光纖等持續(xù)虧損和自己不擅長的部門進行拆分，明確了光通信、移動通信、數(shù)據(jù)網(wǎng)絡和專業(yè)服務等目前增長最快的領域為主流業(yè)務，構(gòu)建了綜合網(wǎng)絡解決方案和移動網(wǎng)絡解決方案兩大業(yè)務群，業(yè)務重點定位于幫助客戶將其網(wǎng)絡更新為智能化多業(yè)務網(wǎng)絡（SIA），致力于核心網(wǎng)、城域網(wǎng)、接入網(wǎng)、IP業(yè)務、話音數(shù)據(jù)融合網(wǎng)絡（C2P）和網(wǎng)絡運行管理等六個方面支持未來的下一代網(wǎng)絡架構(gòu)。
    表1 朗訊收購分拆歷程
    時間                                事件
   1996年10月                 收購Agile Networks公司加強多媒體網(wǎng)絡實力                 
   1997年11月                 收購Octel公司以提供語言傳真和電子通訊技術                 
   1997年12月                 收購Livingston公司以提供遠程訪問網(wǎng)絡解決方案                 
   1998年1月                  收購Prominet公司以開展千兆以太網(wǎng)業(yè)務                 
   1998年5月                  收購Yurie公司以提供ATM訪問技術和數(shù)據(jù)語音網(wǎng)絡設備                 
   1998年8月                  收購Lannet公司以為局域網(wǎng)提供智能以太網(wǎng)和ATM交換解決方案                 
   1999年1月                  收購Ascend公司以拓展其數(shù)據(jù)網(wǎng)絡業(yè)務,耗資$200億                 
   1999年8月                  收購生產(chǎn)可編程轉(zhuǎn)換器的Excel Switching公司，耗資$14.8億                 
   1999年9月                  收購電話用戶軟件設計的Kenan Systems公司，耗資$14億                 
   1999年12月                 收購主要光纖供應商之一的Spec Tran公司                 
   2000年6月                  收購城域網(wǎng)絡的領導廠商Chromatis Networks公司                 
   2000年6月                  收購制造被動光學過濾器的Herrmann公司，耗資$4.38億                 
   2000年6月                  分拆其網(wǎng)絡部門，取名AVAYA獨立運作                 
   2000年7月                  分拆其微電子部門，取名Agere Systems獨立運作                 
   2000年11月                 出售其電源部門                 
   2001年2月                  停止為設在硅谷的實驗室投資                 
   2001年7月                  出售其光纖部門，獲資$27.5億                 
   2001年7月                  出售其美國的兩家工廠                 
   2001年9月                  出售其語音增強及回聲消除業(yè)務，獲資$6000萬                 
   2001年12月                 出售其帳務及消費者服務管理部門，獲資$3億                 
   2002年7月                   出售上海朗訊科技通信設備公司和上海朗訊科技傳輸有限公司
   在市場定位方面，朗訊將重點業(yè)務區(qū)域從以前的70多個國家和地區(qū)精簡到20多個，把支持80％業(yè)務量的產(chǎn)品生產(chǎn)基地從成本很高的北美和歐洲轉(zhuǎn)移到成長較快的中國、馬來西亞和墨西哥等新興地區(qū)。而對于客戶則專注于全球范圍內(nèi)的20多個大型電信運營商，因為盡管經(jīng)濟出現(xiàn)疲軟，這些運營商仍將繼續(xù)建造和維護其網(wǎng)絡。
　更為重要的是，重組是以客戶為中心，目標是為客戶提供更高效、更迅速、更優(yōu)質(zhì)和更敏捷的服務。在目前激烈的市場競爭下，運營商愈來愈重視服務質(zhì)量，因此對于網(wǎng)絡調(diào)試、故障排除和功能維護等網(wǎng)絡服務的需求與日俱增。此外，在電信設備市場持續(xù)下滑的情況下，設備制造商由過去的純硬件業(yè)務轉(zhuǎn)向軟件和服務業(yè)已是大勢所趨，IBM向服務轉(zhuǎn)型的成功就是一例。
    關赫德詳細介紹了朗訊的服務戰(zhàn)略，他稱朗訊提供的服務包括四種類型，第一類是網(wǎng)絡安裝等基礎服務；第二類是通常包括在產(chǎn)品設備合同中的保修服務；第三類是針對特定項目、技術問題和互聯(lián)互通等提供咨詢的專業(yè)技術服務；第四類是直接作為運營商的外包方，對運營商網(wǎng)絡進行管理、運行維護和升級等服務。關赫德認為，朗訊從以前做產(chǎn)品到現(xiàn)在做系統(tǒng)集成，將來的發(fā)展目標是從事包括軟件和服務的網(wǎng)絡系統(tǒng)的整體部署和應用。
    Pat Russo表示：“在大型多廠商服務提供商網(wǎng)絡領域，朗訊全球服務（LWS）團隊無疑是業(yè)界經(jīng)驗最豐富的建造商、運營商、集成商和優(yōu)化商。朗訊全球服務機構(gòu)的服務范圍和功能十分廣泛，從美國地區(qū)的IP Centrex安裝，到我們最近獲選成為英國電信集團的戰(zhàn)略性服務提供商，再到同德國電信光纖合同的擴展，我們已經(jīng)取得了一系列令人矚目的成果?！?BR>    在朗訊業(yè)務更精簡、產(chǎn)品更專注的同時，不可避免會造成其產(chǎn)品系列的不完整，這就促使朗訊必須依靠更多的合作伙伴，而不能再像以前那樣單打獨斗。2002年，朗訊和Sun宣布在全球范圍拓展長期戰(zhàn)略聯(lián)盟，為運營商和企業(yè)用戶提供全面可靠的商業(yè)解決方案。而日前朗訊和思科在無線網(wǎng)絡產(chǎn)品的合作更為引人注目，因為朗訊甚至可以和昔日的老競爭對手進行合作。關赫德將朗訊的合作戰(zhàn)略概況為三種類型，一種是與具有較強實力、在市場上領先的企業(yè)合作以取長補短，比如與思科的合作；一種是結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，一起進行產(chǎn)品系統(tǒng)的整合，共同進入企業(yè)網(wǎng)絡等相關領域，和Sun的合作就是如此；此外最多的就是和渠道代理商等的合作。
　記者注意到，重組后的新朗訊將重點放在大型電信運營商，那么是否會放棄市場潛力同樣巨大的企業(yè)網(wǎng)絡市場呢？關赫德說，“朗訊的確主要針對電信運營商，但也決不會放棄企業(yè)市場，更多的是選擇合作伙伴一同進入，因為在通信市場，沒有任何企業(yè)可以獨占市場，應該分工合作，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，一起把餅作大?！?2003年2月，朗訊聯(lián)合其合作伙伴上海郵電通信股份有限公司獲得為上海地鐵運營有限公司部署下一代光網(wǎng)絡解決方案的合同，為朗訊在企業(yè)網(wǎng)絡市場的發(fā)展戰(zhàn)略作了最好的說明。
    貝爾實驗室：朗訊復蘇的關鍵
　剖析朗訊，不能不提該公司的研究開發(fā)部門——貝爾實驗室，早在上世紀初期，貝爾實驗室就領導著全球的研發(fā)工作。截止目前，該實驗室共產(chǎn)生了11位諾貝爾獎獲得者，晶體管、激光器、自動電話交換機、Unix和分組交換機等當今信息產(chǎn)業(yè)的核心技術都源于貝爾實驗室。
　作為朗訊的一部分，朗訊的危機不可避免的影響到了貝爾實驗室的發(fā)展，由此產(chǎn)生的人才流失、偽造論文等嚴重影響了這個“美國國寶”的聲譽。此外，貝爾實驗室過于注重基礎科研的傳統(tǒng)在市場變化日新月異的情況下也愈來愈不適應朗訊的發(fā)展戰(zhàn)略。
    因此，在朗訊的重組計劃中，貝爾實驗室的重組被作為重要部分來進行。重組后的新朗訊在財政困難的情況下依然重視研究開發(fā)，一直將超過11％的收入用以研發(fā)，更重要的是，在吸取以往不太重視技術產(chǎn)業(yè)化的教訓下，朗訊確立了比較合理的研發(fā)資金分配比例：將研發(fā)資金的10～20％用以基礎和高尖端研究，而其余80～90％的研發(fā)資金全部用以面向市場的產(chǎn)品研發(fā)，如朗訊所專注的無線通信、光通信、高速數(shù)據(jù)網(wǎng)絡和軟交換等等，使得新技術可以更快的產(chǎn)業(yè)化，從而實現(xiàn)最大效益和最強核心競爭力。
　重組后的貝爾實驗室有力的支持了朗訊的發(fā)展，在朗訊重生過程中扮演了舉足輕重的角色，由其研發(fā)的眾多新技術大大提高了朗訊產(chǎn)品的競爭力，也使朗訊在通信市場上得以持續(xù)保持技術領先地位。如貝爾實驗室開發(fā)的Ocelot網(wǎng)絡優(yōu)化新技術，可以大大節(jié)省移動通信基站天線調(diào)節(jié)的成本和時間，它在2002年朗訊與中國聯(lián)通達成價值4億美元網(wǎng)絡建設合同中就起到了關鍵作用，貝爾實驗室移動通信研究主管Gee Rittenhouse認為Ocelot技術已經(jīng)非常成熟，有望給朗訊帶來新的盈利點。
　一種稱作“網(wǎng)絡清單（Net Inventory）”的技術也是如此，該技術能自動產(chǎn)生一個網(wǎng)絡組成的清單并對他們的連接方式進行分析。朗訊表示，他們的“網(wǎng)絡清單”技術是少有的幾個能夠用來分析所有廠家設備的軟件應用產(chǎn)品之一。并且，這種應用軟件能夠在不同的開放平臺（如Unix和Linux）上運行。這意味著該技術的產(chǎn)品可以為世界上任何一個移動運營商服務，而不論其是否采用朗訊的設備。除此之外，貝爾實驗室取得的重要成果還有工作頻率高達50GHz的壓控振蕩器（VCO）的開發(fā)成功、全球首創(chuàng)微構(gòu)造晶體的研制成功、全球首款Turbo解碼器芯片的推出、可以加速無線通信的BLAST系統(tǒng)以及其他可以構(gòu)建、存儲和處理信息的新材料及軟件算法的推出等等。
　重組后的貝爾實驗室在電信蕭條之時開發(fā)出了眾多商用化的通信產(chǎn)品，在2002年朗訊連獲運營商大單中起到了關鍵作用。如在光網(wǎng)絡領域，推出了高容量、高可靠性的長途光傳輸系統(tǒng)（LambdaUnite、LambdaXtreme和LambdaManager）產(chǎn)品系列，推出了新一代城域多業(yè)務傳輸平臺Metropolis產(chǎn)品系列，使朗訊具備了更完善的產(chǎn)品線；在無線網(wǎng)絡領域，推出了Flexent OneBTS基站和MiLife平臺等業(yè)界領先的移動解決方案，推出了能夠幫助移動用戶鑒別、管理和顯示互聯(lián)網(wǎng)地址以及其他用戶信息的SuperHLR方案；在數(shù)據(jù)網(wǎng)絡領域，推出了TMX880新型多業(yè)務核心交換機和新一代的朗訊軟交換解決方案，其重新整合的Navis網(wǎng)絡管理方案套件更是為運營商提供強大的網(wǎng)絡控制能力。
    朗訊已經(jīng)連續(xù)兩年被《MIT技術評論》評為全球電信領域技術實力最強的企業(yè)，而貝爾實驗室自1925年至今30000多項的發(fā)明專利，以及現(xiàn)在平均每天產(chǎn)生4項專利的創(chuàng)新速度無疑都有力支撐著朗訊公司在技術和市場上的領導地位，也將在朗訊復蘇的過程中扮演關鍵角色。
　還有破產(chǎn)的危險嗎？
    2002年10月，朗訊公布了其2002財年的財務報告，顯示重組一年多來其銷售業(yè)績?nèi)猿掷m(xù)下滑，股價更是跌至谷底，一時間，“朗訊能否繼續(xù)生存？”、“朗訊是否會被紐約證券交易所摘牌？”、“朗訊是否會破產(chǎn)？”等責問和傳言四起。面對這些責問，關赫德當時在接受記者采訪時曾回答：“朗訊絕對能夠確保繼續(xù)生存下去，決不會破產(chǎn)?！?BR>　現(xiàn)在，2003財年第一季度已經(jīng)過去，翻開朗訊的財務報告，讓我們詳細分析一下朗訊在2003財年究竟是否還有破產(chǎn)的危險。眾所周知，破產(chǎn)是指公司由于無力償還債務，而被迫將全部財產(chǎn)變賣償債的一種行為。而分析一個企業(yè)是否有破產(chǎn)的危險關鍵是看其營運資金是否充足，換言之應對其現(xiàn)金流量表進行分析。
　表2 朗訊2003財年第一季度部分財務數(shù)據(jù)（以百萬美元計）
    截至2002.12.31
    截至2002.9.30                 
    營業(yè)額
     2075
      2277
                 
      美國地區(qū)營業(yè)額
       1292
       1438
                 
       美國以外地區(qū)營業(yè)額
       783
       839
                 
        毛利潤
         454
          -336
                 
         營運支出
         766
         2450
                 
         營運收入（虧損）
          （312）
          （2786）
                 
         研發(fā)支出
          389
          685
                 
          銷售、日常行政支出
          396
           977
                 
           凈虧損
          264
          2809
                 
          資產(chǎn)總額
          16435
          17791
                 
          來自連續(xù)運營所使用的凈現(xiàn)金流
          742
          408
                 
          現(xiàn)金及短期投資
          3738
          4420
                 
          負債及可轉(zhuǎn)換債券
          6277
          6816
                 
          短期債務
          193
          120
                 
          長期債務
          4766
          4986
                 
          可轉(zhuǎn)換債券
          1318
          1710               
    從朗訊的財務報表中可以看到，截至2003財年第一季度末朗訊共有可支配現(xiàn)金37.38億美元，未償債務共有62.77億美元。首先我們分析可支配現(xiàn)金的變化趨勢，朗訊的可支配現(xiàn)金從2002財年末的44.2億美元下降到目前的37.38億美元，顯示在2003財年第一季度共花費7億美元左右，減少主要來自于營業(yè)支出和凈虧損，注意到朗訊的營業(yè)支出已經(jīng)從2002財年第四季度的24.5億美元下降到2003財年第一季度的7.66億美元，營業(yè)支出大大下降，而凈虧損也得到了顯著改善（比一年前同期減虧近50％），在2003年若能如朗訊管理層所言實現(xiàn)盈利，加之重組接近尾聲，營業(yè)支出和虧損將大大改善，因此可以預計，2003財年余下3個季度的現(xiàn)金支出將比第一季度有較大幅度下降，朗訊管理層所宣稱的“預計到2003財年年底我們的現(xiàn)金保有量將超過20億美元”的目標的實現(xiàn)大有希望。
　再來分析朗訊目前債務結(jié)構(gòu)，截至2003財年第一季度末朗訊的短期債務共有1.93億美元，長期借貸債務共有49.59億美元，可轉(zhuǎn)換債券有13.18億美元。值得注意的是，朗訊絕大部分長期債務的還債期是在2006年以后，因此其短期債務壓力并不突出。
    總之，朗訊若能在2003財年如期實現(xiàn)盈利，即使是微利或基本平衡，同時隨著重組計劃的接近尾聲和生產(chǎn)經(jīng)營的趨于穩(wěn)定，朗訊應不會有破產(chǎn)之憂。Avtera 管理公司的分析家Tom Lauria 說，“如果朗訊所稱的2003財年第二季度收入增長20％的目標能夠?qū)崿F(xiàn)，對其破產(chǎn)的擔憂就大可不必了?！?BR>　當然，作為企業(yè)晴雨表的股價也不容忽視。2002年9月，朗訊股價一度跌至1美元以下，從而面臨被紐約證券交易所摘牌的危險時，曾有分析家指出如果朗訊被摘牌，將喪失其長期培育起來的“超一流企業(yè)”的品牌形象，將導致信用喪失，甚至破產(chǎn)。
　進入2002年10月，朗訊的股價已經(jīng)連續(xù)低于1美元，為了防止被股市摘牌，朗訊管理層被迫提出“反向股票分割計劃”，即將多股已經(jīng)發(fā)行的股票合并成“一股”，分析家預測朗訊可能會將30～40股合為一股，使股價達到20～30美元的合理水平。2003年2月19日，朗訊股東大會批準了該計劃，并將合股計劃實施的權利授予了公司董事會，關赫德說：“公司將在2004年2月18日前必要的時候進行合股計劃?！钡菓摽吹剑m然合股后，股票總市值并未本質(zhì)變化，但是可能會對投資者的心理造成一定的負面影響，另外合股后提高的股價反而產(chǎn)生了下跌的更大余地，甚至有可能陷入再次跌破1美元的惡性循環(huán)。但無論如何，合股計劃被股東大會的批準，使朗訊在2003年得以無遭股市摘牌之憂，可以集中精力進行業(yè)務發(fā)展。
　除此之外，一直困擾朗訊的有關財務危機的丑聞也得到了圓滿解決。2003年3月，朗訊與美國證券交易委員會就有關2000年朗訊冬季披露收入記錄問題達成和解，朗訊的CEO Pat Russo在一份公開聲明中稱：“我們很高興能夠以這種方式把這個問題扔到腦后，并將全部重點放到推動業(yè)務向前發(fā)展上來?！?BR>　朗訊的2003財年第一季度財務報告公布之后，大部分投資者和分析家表示了謹慎的樂觀，認為朗訊最壞的時候已經(jīng)過去。Pat Russo也表示：“市場仍然困難而且有不確定因素，這是事實，但我能說的最好的消息是市場可能接近穩(wěn)定了。”朗訊的股價也保持了少有的穩(wěn)定性，維持在1.5～1.8美元之間，事實上，朗訊不應該過分關注股市的起起落落和各大信用機構(gòu)對朗訊投資信用評級的頻繁升降，更多的應該將精力放在企業(yè)運營上。因為只要朗訊能實現(xiàn)經(jīng)營的好轉(zhuǎn)和現(xiàn)金流的正向平衡，其股價、債務評級等等相關指數(shù)必定能得到好轉(zhuǎn)。
　盈利之路：前景光明，路途坎坷
　關赫德向記者分析了盈利的前景，他說，在2003財年朗訊直接能夠掌控的是成本結(jié)構(gòu)的繼續(xù)優(yōu)化重組，具體將通過人員優(yōu)化（到2003年6月將員工裁減到35000余人）和非人員支出（如將生產(chǎn)外包給專業(yè)生產(chǎn)廠商等）的削減來實現(xiàn)成本的降低。而在收入方面，朗訊將通過向服務轉(zhuǎn)型和積極拓展市場來實現(xiàn)銷售收入的增加。朗訊預計，2003財年第二季度銷售收入將增加20％（從而達到25億美元），然后保持25億美元作為盈虧平衡點，在2003財年第四季度成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化到位，現(xiàn)金流實現(xiàn)正向平衡，進而實現(xiàn)盈利的目標。
　可以看到，朗訊在重組近兩年后，雖然其銷售收入仍在下跌并在2003財年第一季度達到最低點。但是分析比較其財務報表變化，可以發(fā)現(xiàn)公司已經(jīng)止住了惡化態(tài)勢，某些方面還開始趨向好轉(zhuǎn)，如朗訊通過出售非主流業(yè)務獲得了重組和營運所需的比較充裕的現(xiàn)金流，毛利潤從上一季度的-14.8％提高到21.9％，大量裁員和精簡機構(gòu)大大降低了運營成本等等。
　即使如此，朗訊的盈利之路依然路途坎坷，首先電信業(yè)的繼續(xù)蕭條和運營商資本支出的屢創(chuàng)新低勢必嚴重影響朗訊銷售收入的增加，即使對于普遍看好的無線通信，其增長速度也在放緩，形勢不容樂觀。雖然朗訊開始積極向亞洲和拉丁美洲等新興地區(qū)拓展，但由于這些地區(qū)的消費總量同歐美地區(qū)相比差距仍然很大，因此電信業(yè)好轉(zhuǎn)很大程度上還是有賴于歐美經(jīng)濟的轉(zhuǎn)暖。
　其次，朗訊積極的向以軟件和網(wǎng)絡管理等為主的服務轉(zhuǎn)型雖然順應了行業(yè)發(fā)展趨勢，但要讓電信運營商們把技術維護的工作交給如朗訊這樣的公司可能難度不小，因為運營商還擔憂這可能對其運營網(wǎng)絡的安全性和獨立性造成威脅。而且在網(wǎng)絡服務領域，有眾多包括電信設備制造商、IT服務公司等等在爭奪市場，可以預料競爭會異常慘烈。此外，由盛到衰的朗訊因為重組過程中的大裁員、股價低迷、大量生產(chǎn)線關停以及眾多部門的分拆，已經(jīng)嚴重影響了其聲譽，這一點對朗訊在全球項目的競標將一直產(chǎn)生負面影響。
　但是朗訊已經(jīng)沒有退路，因為其很多未來都是建立在2003財年實現(xiàn)盈利的前提之上的，如果朗訊繼續(xù)虧損，接踵而至的可能是現(xiàn)金流匱乏、債務纏身、投資信用等級降低、股價暴跌，甚至面臨收購和破產(chǎn)。好在朗訊重組已經(jīng)基本到位，各項工作也已經(jīng)走上穩(wěn)定。眾多分析家預測，2003財年第二季度朗訊的收入為23.5億美元，低于朗訊自己的預期，但是分析家預測朗訊收入會增加對朗訊來說畢竟是好消息。
　此外，業(yè)界也普遍認為2003年將是電信業(yè)跌至谷底進而反彈的關鍵時期。如果朗訊能熬過2003年，相信迎接它的將是明媚的春天。關于朗訊是否能在9月底結(jié)束的2003財年實現(xiàn)盈利，記者與眾多業(yè)界人士交流的結(jié)果是，朗訊應能實現(xiàn)略微盈利。很多國外分析家也認為，朗訊在2003財年當務之急是實現(xiàn)盈虧平衡，進而為以后電信業(yè)回暖積蓄力量，我們也期待曾經(jīng)以朗訊為代表的通信設備制造業(yè)能早日走出困境，重鑄輝煌。