Verizon的光纖擴張會有多兇猛？

  ICC訊 Verizon斥資200億美元收購Frontier Communications的交易清楚地表明，該公司正在推進一項擴大光纖業(yè)務(wù)的計劃，并為將家庭寬帶和移動寬帶結(jié)合起來的更廣泛的融合戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ)。

  但Verizon會變得有多激進呢？

  新街研究公司（New Street Research）在一項探索Verizon新光纖戰(zhàn)略的新研究中估計，到2026年底，Verizon準備擴大到2900萬個光纖位置，這是基于Frontier目前計劃建設(shè)1000萬個光纖位置的基礎(chǔ)上的——僅占Verizon無線足跡的19%。

  但這家研究公司建議，如果Verizon不局限于Frontier目前的擴建計劃，加快Verizon現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)的擴建步伐，并在網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍之外的地區(qū)探索以光纖為重點的合資企業(yè)，Verizon的網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍可能會大幅擴大。

  至于Frontier， New Street認為Verizon將把Frontier的覆蓋范圍從目前的1000萬個擴展到1400萬個，并指出了交易代理文件中詳述的機會。New Street的報告顯示，在這400萬個新增地點中，約有100萬個將由寬帶公平、接入和部署（Broadband Equity, Access, and Deployment，簡稱BEAD）計劃提供資金，其余300萬個將由自己提供資金。

  與此同時，New Street還預(yù)計，Verizon將把目前每年新增約50萬個Fios光纖基站的建設(shè)速度提高一倍，遠遠落后于AT&T和Comcast目前的速度，后者每年新增約100多萬個光纖基站。

  New Street Research的分析師Jonathan Chaplin解釋到：“現(xiàn)在光纖勢在必行，我們希望他們（Verizon）能加快建設(shè)速度，至少達到每年100萬個。我們估計還有470多萬個地點可以通過良好的經(jīng)濟效益進行升級，另外還有0.2萬個地點可以通過經(jīng)濟發(fā)展計劃的資助進行升級?！?

  他指出，Verizon也可以與一家資本合作伙伴一起探索綠地建設(shè)，類似于AT&T與BlackRock的合資企業(yè)Gigapower，后者最初計劃在AT&T傳統(tǒng)有線網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍之外的地區(qū)建設(shè)至少150萬個基站。 Chaplin表示，合資戰(zhàn)略可以為Verizon的光纖足跡增加500萬到1000萬個地點。

  New Street在報告中提到，這些策略加在一起，可能會在未來六年內(nèi)將Verizon的光纖覆蓋范圍擴大到其無線網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍的24%至28%。

  New Street Research認為，根據(jù)前沿地區(qū)光纖建設(shè)的侵略性程度、Verizon目前業(yè)務(wù)的擴張速度以及合資企業(yè)的潛力，到2031年，Verizon的光纖足跡可能會增長到4400萬個地點。

  Chaplin解釋：“到2030年，Verizon將縮小與AT&T的差距，達到48MM，并將遠遠領(lǐng)先于T-Mobile，達到12-15MM?！?

  Chaplin認為，如果Verizon在收購Frontier的交易完成后進行更多并購，它的足跡可能會進一步擴大。他表示，Lumen的大眾市場資產(chǎn)將幫助Verizon縮小與AT&T的差距。他認為，如果AT&T收購Lumen的資產(chǎn)，Brightspeed將是Verizon的下一個最佳戰(zhàn)略目標。

  Verizon收購Frontier的交易面臨更多股東的阻力

  與此同時，Verizon收購Frontier的提議似乎遠未敲定。由于一些規(guī)模較大的Frontier股東紛紛加入反對，以每股38.50美元的原始價格完成交易的障礙越來越大。

  據(jù)報道，Glendon Capital Markets（持有Frontier近10%的股份）、Cerberus Capital Management和Cooper Investors Pty Limited在這些條款上存在問題。

  持有約200萬股Frontier股票的Carronade Capital發(fā)出一封信，呼吁Frontier股東投票反對向Verizon出售該公司的提議。信中稱，與Carronade每股48.60美元的估計內(nèi)在價值相比，Verizon每股38.50美元的報價“不足”。

  New Street的Chaplin認為，這筆交易對Verizon來說至少每股價值67美元，但他認為，Verizon之所以致力于這筆交易，是因為它被視為其融合計劃的戰(zhàn)略。

  “我們認為，他們不太可能以仍能創(chuàng)造價值的價格放棄交易，”Chaplin表示，當時有消息稱，Verizon的提議與Frontier股東關(guān)系緊張。

  這位分析師指出：“如果有足夠多的股東決定投票反對這筆交易，Verizon可能會（在一定程度上）提高報價?！?

  Verizon將于周二（10月22日）公布2024年第三季度的業(yè)績。包括首席執(zhí)行官衛(wèi)翰思在內(nèi)的Verizon領(lǐng)導(dǎo)層也將于美國東部時間明天上午9點開始與分析師舉行“寬帶更新”會議。