ICC訊 中際旭創(chuàng)股份有限公司(以下簡稱“中際旭創(chuàng)”或“公司”)接待多家機(jī)構(gòu)調(diào)研,接待人員副總裁、財務(wù)總監(jiān) 王曉麗,副總裁、董事會秘書 王軍,通過電話會議進(jìn)行。
從收入來看,200G 和 400G 等高端產(chǎn)品占公司總出貨比重約 70%;從毛利來看,上半年毛利率達(dá) 27%,相比去年同期大幅提升約 2 個點;從歸母凈利潤角度來看,上半年實現(xiàn) 4.9 億,同比增長 42%;從現(xiàn)金流來看,經(jīng)營性現(xiàn)金流上半年實現(xiàn) 12 億,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況逐步改善。匯率影響帶來的毛利提升在 0.5 個點左右,毛利提升主要還是靠高端產(chǎn)品的比重不斷增加、產(chǎn)品降本和經(jīng)營效率提升帶來的業(yè)務(wù)層面的改善。
受益于海外數(shù)據(jù)中心客戶對 200G 和 400G 上量的需求。這兩塊產(chǎn)品是上半年公司業(yè)績驅(qū)動的重要動力。作為全球光模塊主力供應(yīng)商,公司在數(shù)據(jù)中心市場取得了較高的份額,充分發(fā)揮技術(shù)、產(chǎn)能和交付能力的優(yōu)勢,積極滿足客戶的需求。200G 和 400G 光模塊,無論單價還是毛利,在行業(yè)里都屬于相對高端的產(chǎn)品,也有利于提升公司的收入和毛利率水平。展望下半年,公司在手訂單比較充足,海外客戶對 400G/200G 的需求依然旺盛,并將開始產(chǎn)生對 800G 的需求和訂單,且下半年并未出現(xiàn)海外客戶砍單的情況,預(yù)計三季度公司收入會進(jìn)一步增長。
以下為本次投資者活動問答整理:
Q1:公司在激光雷達(dá)業(yè)務(wù)上有哪些競爭優(yōu)勢,成本和價格等情況介紹一下?
A:由于光模塊和激光雷達(dá)在底層技術(shù)上的共通性,我們把在光模塊領(lǐng)域積累的技術(shù)、工藝、供應(yīng)鏈采購規(guī)模和產(chǎn)能等方面的優(yōu)勢復(fù)用在激光雷達(dá)業(yè)務(wù)上。公司目前的定位是做激光雷達(dá)的 OEM 與 ODM 業(yè)務(wù),未涉及整機(jī)開發(fā)。公司正在開發(fā)幾款激光雷達(dá)中比較核心的發(fā)射端光學(xué)模組,價值量比較高,并已拿到了一些客戶的合同。
公司的優(yōu)勢在于:一是利用光模塊積累的技術(shù)與工藝,協(xié)助客戶提升激光雷達(dá)中光學(xué)模組的性能;二是復(fù)用自身的供應(yīng)鏈,在 EEL/VCSEL 激光器、電芯片、無源光學(xué)器件等關(guān)鍵原材料方面利用旭創(chuàng)的規(guī)模采購優(yōu)勢,來幫助客戶降低 BOM 成本;三是在制造和產(chǎn)能方面,我們可以充分利用現(xiàn)有產(chǎn)能,不需要投入新的設(shè)備即可協(xié)助客戶提升大規(guī)模交付能力。關(guān)于具體的產(chǎn)品類型及價格,我們由于和客戶簽署了保密協(xié)議,尚不方便透露。相信隨著激光雷達(dá)的逐步上量和開發(fā)更多的客戶,會為公司帶來這塊收入的增長。
Q2:在產(chǎn)量小于銷售量的背景下,存貨大幅增長的原因?
A:上半年存貨比去年增長 4 個億左右,主要是原材料的增長導(dǎo)致,而產(chǎn)量和銷量都是對于產(chǎn)成品而言的。
Q4:明年 800G 逐漸上量的話,會不會超過 400G 的收入?
A:預(yù)計明年 800G 暫時還不會超過 400G 的收入規(guī)模。
Q5:去年海外市場占收入比重為75%,今年上半年海外收入超過85%,展望下今年下半年海外市場收入展望如何?
A:這反映出海外市場和國內(nèi)市場的不同的增速情況,海外市場因 200G/400G 需求多、收入增長較快,而同期國內(nèi)市場需求增速放緩或下滑,兩個市場之間的差異有所擴(kuò)大。但國內(nèi)市場需求未來仍非??春茫捎诠驹趪鴥?nèi)市場也具有較強(qiáng)競爭力,一旦國內(nèi)市場需求恢復(fù)增長,公司的國內(nèi)收入占營收比例也會起來。
Q6:國內(nèi)數(shù)通市場需求稍微下調(diào),明年來看有沒有什么指引?國內(nèi)電信市場包括 G PON,利潤率如何展望?
A:國內(nèi)數(shù)通需求在今年下半年有所下降,關(guān)于明年的情況我們需要等待今年末或明年一季度的招標(biāo)信息。預(yù)計隨數(shù)據(jù)流量增長以及基于 5G 新的應(yīng)用技術(shù)成熟,國內(nèi)云計算數(shù)據(jù)中心市場會回暖。另外,國內(nèi)的接入網(wǎng)市場和數(shù)據(jù)中心互聯(lián)(DCI)的需求預(yù)計在未來幾年保持持續(xù)增長。但接入網(wǎng)產(chǎn)品的毛利并不高。
Q7:在 40G 和 100G 時代,客戶對產(chǎn)品的選擇近乎一致,而在 200G、400G 和 800G 階段客戶為什么會產(chǎn)生對不同速率選擇上的分歧?
A:在過去,客戶從 10G、40G 到 100G 的技術(shù)迭代升級的步調(diào)相對一致,但從 100G 向上升級,不同客戶產(chǎn)生了需求的差異。有些客戶選擇從 100G 直升至400G,有些選擇200G作為過渡。主要原因在于不同客戶自身的流量、業(yè)務(wù)量、技術(shù)路徑選擇、網(wǎng)絡(luò)設(shè)計與數(shù)據(jù)處理能力規(guī)劃等因素有關(guān)。
Q8:明年數(shù)據(jù)中心客戶資本開支是否會放緩到 10%左右?
A:我們無法提前獲知客戶明年的資本開支規(guī)劃,客戶只會在發(fā)布財報后對外披露資本開支指引。但目前看到客戶對高端光模塊的需求仍在持續(xù),且會在明年產(chǎn)生對 800G 的新需求。
Q9:激光雷達(dá)產(chǎn)品需要通過哪些認(rèn)證,現(xiàn)在認(rèn)證進(jìn)度如何?
A:公司正在做 IATF 車規(guī)級認(rèn)證,預(yù)計到明年完成認(rèn)證,目前不影響公司和現(xiàn)有客戶的合作。
Q10:看到今晚的公告,管理層對新加坡子公司增資是怎樣的考慮?
A:預(yù)計未來幾年海外市場的需求仍將進(jìn)一步增長,作為全球主力供應(yīng)商,公司須在海外擁有較高的產(chǎn)能和交付能力以滿足海外客戶需求。本次公司管理層對新加坡子公司的增資,有利于充分調(diào)動積極性,投入更多精力提高海外產(chǎn)能和海外交付能力,從而加速推進(jìn)公司國際化布局,繼續(xù)保持在海外光模塊市場的競爭力和份額。