ICC訊 近日,上海劍橋科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“劍橋科技”或“公司”)舉行投資者關(guān)系活動(dòng),接受多家機(jī)構(gòu)調(diào)研。目前,劍橋科技的光業(yè)務(wù)主要集中在兩方面,一個(gè)是光模塊業(yè)務(wù),一個(gè)是寬帶接入光的業(yè)務(wù)。目前通信行業(yè)整體的景氣程度還比較樂(lè)觀,訂單充足。但制造業(yè)或多或少地受到物料、芯片等短缺的限制,而且上海剛經(jīng)歷了一波疫情的影響。上海從 6 月 1 日起陸續(xù)解封,下半年預(yù)計(jì)可以看到恢復(fù)性增長(zhǎng),寬帶網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)則有望實(shí)現(xiàn)更顯著地增長(zhǎng)。
預(yù)計(jì)高速光模塊 2022 年的整體市場(chǎng)規(guī)模相較 2021 年有 20%的增長(zhǎng),增長(zhǎng)較快的將會(huì)是 200G、400G 和 800G。其中,200G 和 400G 的絕對(duì)量會(huì)增長(zhǎng)較快,而 800G 雖然絕對(duì)量還較小,但增長(zhǎng)率很高, 100G則基本持平,相對(duì)大的改變是從原來(lái)NRZ調(diào)制逐漸轉(zhuǎn)到PAM4調(diào)制的單波激光器,單波激光器今年成倍數(shù)增長(zhǎng),市場(chǎng)需求很大。
北美市場(chǎng)主要是通信設(shè)備商市場(chǎng)和超算數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)。預(yù)計(jì)明年光模塊需求增長(zhǎng)最快的是 Meta 元宇宙,號(hào)稱在 400 萬(wàn)臺(tái)以上,其他的如谷歌和亞馬遜也將有一定的增長(zhǎng),微軟則會(huì)慢一點(diǎn),設(shè)備廠商如思科和諾基亞的需求增長(zhǎng)也很快,特別是 400G以前比較集中在數(shù)據(jù)中心使用,而現(xiàn)在已開(kāi)始擴(kuò)展到二級(jí)供應(yīng)商,這些設(shè)備廠商的需求量開(kāi)始增加。
以下為本次投資者活動(dòng)信息整理(Q&A):
Q:在硅光產(chǎn)品這一塊,現(xiàn)在硅光技術(shù)從行業(yè)角度來(lái)看,在 400G 包括后面 800G 等這些產(chǎn)品的進(jìn)展怎么樣?包括成本、供應(yīng)鏈的成熟度,因?yàn)?A href="http://getprofitprime.com/site/CN/Search.aspx?page=1&keywords=%e7%a1%85%e5%85%89&column_id=ALL&station=%E5%85%A8%E9%83%A8" target="_blank">硅光像激光器這些可能跟傳統(tǒng)都有區(qū)別,可能有些是連續(xù)光的激光器,這些產(chǎn)業(yè)鏈的成熟度包括成本情況上現(xiàn)在來(lái)看怎么樣?這是從行業(yè)角度來(lái)看。能不能介紹一下公司在硅光產(chǎn)品這一塊的進(jìn)展?
A:實(shí)際上,硅光雖然呼聲很高,但現(xiàn)在的發(fā)貨量還不是很大,特別是在 400G 和 800G 的情況下,硅光以前在 100G 和部分 200G 已經(jīng)有一部分的成功案例,400G 幾家超算中心還在考慮這個(gè)問(wèn)題。超算中心花了很多時(shí)間認(rèn)證 400G EML 的方案,前段時(shí)間因?yàn)?EML 激光器短缺、價(jià)格貴,所以他們就比較關(guān)注硅光的芯片,但現(xiàn)在 EML 的產(chǎn)能也增加了,價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)下滑,并且一部分 EML 的應(yīng)用被 DML 取代,這是國(guó)外廠商的狀況,DML 激光器在國(guó)內(nèi)也很多,所以總的來(lái)講激光器顯得沒(méi)那么缺,但硅光仍然是大家積極考慮的方案,特別是幾個(gè)做得不錯(cuò)的硅光廠家在持續(xù)推動(dòng)。
硅光要解決幾個(gè)問(wèn)題,比如功耗、驅(qū)動(dòng)器的匹配等,現(xiàn)在基本上都做到一定的穩(wěn)定,還是不錯(cuò)的。這次我到美國(guó)主要是參加 3 月份的 OFC 光通信展,后因上海疫情暫時(shí)未能返滬。在展會(huì)上我們展出了硅光產(chǎn)品,性能確實(shí)比現(xiàn)在 EML 的方案好起碼 1-2 個(gè)等量級(jí),所以也得到了很多關(guān)注,我們用的硅光芯片和硅光驅(qū)動(dòng)器都是跟另外一個(gè)廠家合作,他們做引擎,我們做模塊,各有所長(zhǎng)。目前已開(kāi)始在北美對(duì)二級(jí)客戶發(fā)貨了,一級(jí)客戶還在考慮中。
現(xiàn)在硅光的主要任務(wù)是攻克平行光纖光模塊,譬如 DR4。大家已經(jīng)在看 FR4 非平行光纖這類模塊,它也有一定的競(jìng)爭(zhēng)力。后面要考慮到明年可能有比較重大的變化,硅光若用在 800G上就更有優(yōu)勢(shì)了,再加上幾個(gè)廠家在推動(dòng)相干光模塊,硅光絕對(duì)是非常重要的。
Q:在硅光的產(chǎn)業(yè)鏈里面,我們看到原來(lái)頭部公司收購(gòu)整合也比較多,您現(xiàn)在感覺(jué)硅光大概有哪些產(chǎn)業(yè)模式?比如說(shuō) IDM 的,像自己設(shè)計(jì)去流片的,還有采購(gòu)芯片來(lái)封裝的,這些不同路線之間的競(jìng)爭(zhēng)格局或者未來(lái)展望這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)力你們是怎么判斷的?
A:現(xiàn)在號(hào)稱做硅光的很多,我們也在與國(guó)內(nèi)的一些公司合作,但大部分公司是流片,做硅光引擎,我們的合作伙伴已經(jīng)做的很成熟,他不光是流片,還有整套東西,包括光驅(qū)、TIA 等很關(guān)鍵的東西。而且他不是做到模塊,他只是做到引擎、光驅(qū)為止。現(xiàn)在比較快的,微軟可能會(huì)最早啟用他們的硅光。其他的供應(yīng)鏈,如激光器比較容易,國(guó)內(nèi)有幾個(gè)廠家連續(xù)光都做的很不錯(cuò),特別是低速率的,硅光已經(jīng)相當(dāng)成熟。硅光技術(shù)本身也在不斷地發(fā)展和提高性能,最后跟 DSP 芯片可以匹配,這個(gè)也很重要,新一代的 DSP 都集成了光驅(qū),光驅(qū)能不能驅(qū)動(dòng)硅光引擎,兩邊還要提高。
Q:能不能再分享一下你們主要的下游客戶或者下游的云廠家、設(shè)備商,他們現(xiàn)在對(duì)于硅光使用的現(xiàn)狀,大概有多少比例的量現(xiàn)在是硅光方案的,往下半年或者往明年去看,你們有沒(méi)有預(yù)判大概硅光的滲透率會(huì)是怎樣的提升過(guò)程?
A:LightCounting 對(duì)硅光更有信心,預(yù)測(cè)明年會(huì)占到 400G 的將近一半。我覺(jué)得明年 400G 會(huì)有很大一部分用硅光,800G 一開(kāi)始出來(lái)非硅光,但硅光的發(fā)展現(xiàn)在更有優(yōu)勢(shì)。下一步,我們優(yōu)先推硅光,成本各方面都有優(yōu)勢(shì)。有些客戶如二級(jí)超算中心客戶或者一些設(shè)備廠商并不關(guān)注供應(yīng)商是硅光還是非硅光,只要性能各方面表現(xiàn)好就能用,我們已開(kāi)始對(duì)這些客戶發(fā)貨,一級(jí)超算中心設(shè)備廠商還在考慮中。
Q:因?yàn)楣?A href="http://getprofitprime.com/site/CN/Search.aspx?page=1&keywords=%e5%85%89%e6%a8%a1%e5%9d%97&column_id=ALL&station=%E5%85%A8%E9%83%A8" target="_blank">光模塊結(jié)構(gòu)和傳統(tǒng)的還是有些差別,比如激光器也不太一樣,還會(huì)引入引擎,包括 Driver 這些可能有定制化的改變,我們從幾個(gè)芯片,比如說(shuō)激光器這一塊大概能省多少,引擎這一塊這個(gè)價(jià)值量大概是多少,可能這一塊成本就上去了,綜合看起來(lái)現(xiàn)在成本大概是怎么樣的情況或者有多少優(yōu)勢(shì)?
A:在激光器上至少可以省 20 美元,現(xiàn)在 EML 10 多美元,連續(xù)光兩個(gè)加起來(lái)也就是 5 美元,所以省 20~30 美元沒(méi)問(wèn)題,但問(wèn)題是硅光量現(xiàn)在沒(méi)起來(lái),實(shí)際上光引擎本身的成本并不高,硅光如果量起來(lái),成本會(huì)非常低,預(yù)估可以省 50 美元以上。總體來(lái)講,其他還有節(jié)省的,但生產(chǎn)成本節(jié)省更多一點(diǎn),因?yàn)?A href="http://getprofitprime.com/site/CN/Search.aspx?page=1&keywords=%e7%a1%85%e5%85%89&column_id=ALL&station=%E5%85%A8%E9%83%A8" target="_blank">硅光光模塊現(xiàn)在看來(lái)比較確信生產(chǎn)過(guò)程比傳統(tǒng)方案容易很多,畢竟傳統(tǒng)光模塊的生產(chǎn)成本也挺高的。
Q:我們看現(xiàn)在這些新的供應(yīng)商,原來(lái)頭部的供應(yīng)格局基本這幾年也比較穩(wěn)定,現(xiàn)在其他的供應(yīng)商想繼續(xù)突破這個(gè)市場(chǎng),像 Molex 這幾年沖的也比較猛,原來(lái)像 CloudLight 等有些客戶份額也上的比較多,現(xiàn)在對(duì)于整個(gè)競(jìng)爭(zhēng)格局或者份額的變化,能否再給大家分享一下?
A:Molex 有為亞馬遜供貨,且歷史上很長(zhǎng)時(shí)間是他的供應(yīng)商,包括無(wú)源、芯片、低端的,所以 Molex 有很大的發(fā)展。CloudLight 一直在給谷歌供貨。每個(gè)大客戶都有不同的時(shí)間點(diǎn),總體來(lái)講就要時(shí)間,光模塊比我們以前做的那些業(yè)務(wù)需要更長(zhǎng)的時(shí)間。頭部的云數(shù)據(jù)中心 3-5 個(gè)供應(yīng)商最多了,一旦某個(gè)客戶例如 Meta 迅猛發(fā)展,新的供應(yīng)商可能就有機(jī)會(huì)了,這是一種情形。另外一種情形是在技術(shù)上突破,我們?nèi)毡緢F(tuán)隊(duì)投入了 75%的資源在研發(fā) 800G 或者以上的產(chǎn)品,在導(dǎo)入 800G 的時(shí)候可能會(huì)有機(jī)會(huì)。像這種大的客戶,想讓他積極導(dǎo)入你的 100G 產(chǎn)品相對(duì)較難,但也并非沒(méi)有可能,最近好幾家客戶開(kāi)始導(dǎo)入我們的 100G CWDM4 這么個(gè)成熟產(chǎn)品,我們賣的也不是特別便宜,就是可能要找一個(gè)機(jī)會(huì)。一開(kāi)始某個(gè)產(chǎn)品比如說(shuō) 400G DR4,最好的時(shí)機(jī)是 2019 年、2020 年,現(xiàn)在可能要等下一個(gè)窗口,800G 的窗口在明年,那時(shí)候如果做得好的話,機(jī)會(huì)是很多的,LightCounting 認(rèn)為將來(lái) 800G 的量很快會(huì)超過(guò) 400G。
Q:具體對(duì)于公司的情況,你們幾條產(chǎn)品線,包括寬帶接入這一塊,無(wú)線的,包括小基站、光模塊,能否做一個(gè)結(jié)構(gòu)上的拆分?比如說(shuō)去年或者今年收入結(jié)構(gòu)上,包括每一塊業(yè)務(wù)毛利率的情況?
A:毛利率在我們?nèi)ツ甑哪陥?bào)里有披露,今年我們估計(jì)是維持不變或是總體略有降低。一季度我們受上海疫情影響特別大,二季度是到現(xiàn)在剛剛解封,這段時(shí)間犧牲比較大,我們也是一直在生產(chǎn)中,并沒(méi)有停工,解封后我們有很大一部分工作是把之前積壓的貨發(fā)出去,這個(gè)對(duì)所有產(chǎn)品線都有影響,光模塊影響小一點(diǎn),因?yàn)轶w積小,發(fā)貨稍微容易一些。另外,光模塊這種物料儲(chǔ)存比較充足,其他的業(yè)務(wù)板塊物料也短缺,不光是我們發(fā)貨的問(wèn)題,供應(yīng)商來(lái)料也受影響,所以 6 月份開(kāi)始我們會(huì)把這些積壓的事情做完,下半年力爭(zhēng)把失去的時(shí)間補(bǔ)回來(lái)。
今年發(fā)展更快的是寬帶接入業(yè)務(wù),海外需求現(xiàn)在勢(shì)頭強(qiáng)勁,下半年芯片供應(yīng)短缺情況也將有所緩解。無(wú)線業(yè)務(wù)發(fā)展比較快的是小基站,現(xiàn)在需求量很大,因?yàn)楹M? 5G開(kāi)始布局,他們小基站的比例比國(guó)內(nèi)稍微大一點(diǎn),所以我們的小基站業(yè)務(wù)還不錯(cuò)。
光模塊今年我們的增長(zhǎng)是比較大的,但是基數(shù)比較小一點(diǎn),相對(duì)別的事業(yè)部,它可能是增長(zhǎng)比較快的,但它的凈增長(zhǎng)額還是少一些。我們的客戶對(duì)光模塊的需求量都在增長(zhǎng),也可能是最近芯片短缺,發(fā)貨都有一些問(wèn)題,很多格局有些變了,發(fā)現(xiàn)我們開(kāi)始能拿到很多標(biāo)書(shū)、詢價(jià),我們下半年肯定要把這個(gè)做起來(lái)。
Q:公司現(xiàn)在 200G 和 400G 的產(chǎn)品是不是已經(jīng)有批量供應(yīng)的海外客戶?國(guó)內(nèi)客戶這邊有沒(méi)有驗(yàn)證和批量的出貨?
A:國(guó)內(nèi)的我們只有在一個(gè)超算中心有發(fā)貨 100G 和 200G 的,以 100G 居多;國(guó)外有 100G 和 400G 的,其中一個(gè)超算,另外一個(gè) 200G 在測(cè)試中。
Q:之前收購(gòu)的日本資產(chǎn)包括之前泰國(guó)代工廠這邊生產(chǎn)設(shè)備的整合,你們現(xiàn)在整體各個(gè)地方產(chǎn)能布局的結(jié)構(gòu)能不能再跟大家介紹一下?
A:那時(shí)候我們?cè)谔﹪?guó)生產(chǎn),它的設(shè)備所有權(quán)都是屬于日本的,日本又轉(zhuǎn)到上海來(lái),所有設(shè)備現(xiàn)在已經(jīng)搬到上海,基本關(guān)閉了泰國(guó)的生產(chǎn),同時(shí)開(kāi)啟了馬來(lái)西亞的生產(chǎn),馬來(lái)西亞工廠在非光模塊業(yè)務(wù)的生產(chǎn)已經(jīng)有好幾年了,現(xiàn)在也開(kāi)啟光模塊生產(chǎn),日本那邊研發(fā)資源現(xiàn)在更加聚焦于高端的 400G、800G 或者說(shuō)更先進(jìn)、更加高端的光模塊研發(fā),上海團(tuán)隊(duì)也逐漸發(fā)展起來(lái)。分工上,上海團(tuán)隊(duì)主要承擔(dān) 400G及以下,日本團(tuán)隊(duì)則是負(fù)責(zé) 400G 及以上。
Q:海外的光模塊主要客戶有哪些?通信設(shè)備的 JDM、ODM 這一塊現(xiàn)在有哪些主要的客戶?
A:海外的光模塊主要是一個(gè)大的設(shè)備廠商,還有好幾個(gè)二級(jí)的,這些都集中在北美。全球主要光模塊市場(chǎng)要么在中國(guó),要么在美國(guó)。國(guó)內(nèi)我們跟兩家設(shè)備廠商有合作,但是有選擇性的,有些低端的模塊不做,只做高端的。國(guó)內(nèi)的超算有一家半,100G 為主,200G 為輔,200G有些小批量的,國(guó)外主要是 100G、400G?,F(xiàn)在國(guó)外 5G前傳光模塊主要是往 50G 轉(zhuǎn),這個(gè)我們開(kāi)始發(fā)貨,需求量還不錯(cuò)。
JDM 業(yè)務(wù)和原來(lái)一樣,更加聚焦于高端,這個(gè)是非常大的客戶在做,也在導(dǎo)入新的國(guó)外客戶做 JDM 業(yè)務(wù),國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)基本上持平?,F(xiàn)在這些業(yè)務(wù)都聚焦于一些高端的產(chǎn)品,大部分在上海生產(chǎn),其他的產(chǎn)品在武漢、西安或者馬來(lái)西亞生產(chǎn)。上海工廠生產(chǎn)聚焦高端的光模塊、高端的無(wú)線小基站等。
Q:光芯片現(xiàn)在 28G DML 和 400G 用的 56G EML 現(xiàn)在的采購(gòu)價(jià)格大概是怎么樣,跟去年的同比降幅,光芯片這一塊同比降幅大概什么水平?
A:光芯片的降幅還可以。相反,電芯片很多價(jià)格在上漲?,F(xiàn)在國(guó)內(nèi)的 EML 已經(jīng)相對(duì)成熟,采購(gòu)價(jià)格根據(jù)采購(gòu)數(shù)量決定,但是 EML比較高端的基本上還是國(guó)外提供,單價(jià)在 8-12 美元這個(gè)范圍內(nèi),價(jià)格取決于采購(gòu)量。這個(gè)比較重要,占成本比重高,DML 在 3-4 美元或者更低,EML 可以做到 50G 或者 100G,現(xiàn)在出貨量比較大的是 200G 光模塊,預(yù)計(jì)到 2025 年,全世界的超算中心都將用到 200G 光模塊,另外是 100G 的光模塊,DML 也就開(kāi)始出來(lái)了,可以看到光模塊突破還是很快的。電芯片方面也是,業(yè)界投入很大,這個(gè)方向還是比較樂(lè)觀的。
Q:供應(yīng)鏈包括芯片成本或者電子元器件成本端的情況,今年我們看成本壓力包括原材料成本的拐點(diǎn),這個(gè)方面能不能跟大家分享一下?
A:每種材料都不一樣,電芯片在漲,DSP 最大的漲幅大約是 15%,很多早就漲且漲了好幾輪。有些芯片不是漲,而是沒(méi)有貨源,如 TI 的芯片,拿不到貨;這時(shí)候,國(guó)內(nèi)的廠商的機(jī)會(huì)就顯現(xiàn)了,因?yàn)檫@個(gè)門(mén)檻也不是那么高,國(guó)內(nèi)的供應(yīng)商出來(lái),在平時(shí)你換一些國(guó)內(nèi)的供應(yīng)商,國(guó)外的客戶可能沒(méi)有那么積極去測(cè)、驗(yàn)證,現(xiàn)在因?yàn)楣?yīng)鏈?zhǔn)苡绊?,他們?huì)更積極地驗(yàn)證,所以我們研發(fā)就會(huì)壓力比較大一點(diǎn),但也促進(jìn)了國(guó)產(chǎn)化的進(jìn)程,間接推動(dòng)了在今年下半年、主要是明年降成本,因?yàn)閯倓偼菩械臅r(shí)候可能成本沒(méi)那么低,但總的來(lái)講國(guó)內(nèi)供應(yīng)商也比較容易去降低成本或者降低產(chǎn)品價(jià)格,明年可以看到國(guó)產(chǎn)化程度會(huì)提高很多,給成本下降帶來(lái)很多空間,光模塊的市場(chǎng)價(jià)一直在往下走,原材料的成本下降幾乎同步。