亨通光電閃電定增賭局背后 產(chǎn)能競(jìng)賽或釀價(jià)格猛跌

　　僅僅相隔4個(gè)多月，江蘇吳江上市公司亨通光電便迫不及待重拾去年被否的定增計(jì)劃。這次，公司志在必得：募投項(xiàng)目由原來(lái)的五項(xiàng)縮減為三項(xiàng)，且將大部分資金投向最具誘惑的光纖預(yù)制棒擴(kuò)建項(xiàng)目；籌資規(guī)模不超過(guò)13.3億元，較原計(jì)劃的13.2億元不降反升。

　　　　定增遭否源于重大違規(guī)

　　2011年9月1日，亨通光電公告擬非公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)4450萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)13.2億元。孰料11月24日，公司公告稱，非公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)未獲通過(guò)，但具體原因并未披露。

　　手頭錢(qián)緊閃電二次增發(fā)

　　今年4月6日，亨通光電卷土重來(lái)，再推非公開(kāi)發(fā)行股票計(jì)劃，擬以不低于19.55元/股的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)6700萬(wàn)股，籌資規(guī)模不超過(guò)13.3億元。

　　根據(jù)相關(guān)要求，被否6個(gè)月內(nèi)增發(fā)不能再次啟動(dòng)。公司緣何如此急吼吼？財(cái)報(bào)可見(jiàn)，2011年亨通光電財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)2個(gè)億，相較2010年的1.2億激增67%。至2011年末，公司短期借款近32億，期末現(xiàn)金流余額為10個(gè)億，償債壓力比較大。

　　知情人介紹，“亨通這兩年并購(gòu)和生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張比較快，增發(fā)申請(qǐng)雖然被否，但增發(fā)的募投項(xiàng)目已經(jīng)先期投入4億多，大部分是銀行貸款。”募投項(xiàng)目之一的高壓海底電纜方案由于“無(wú)米下鍋”推遲實(shí)施，去年下半年的虧損擴(kuò)大到1119萬(wàn)元。

　　據(jù)了解，4月10日，公司高管向前來(lái)調(diào)研的機(jī)構(gòu)投資者透露，“今年財(cái)務(wù)費(fèi)用不太會(huì)降，借款還要增加，公司在建碼頭總投資2個(gè)多億，已經(jīng)投了1個(gè)億，還有1個(gè)多億需要銀行貸款。”

　　　產(chǎn)能競(jìng)賽或釀價(jià)格猛跌

　　 相比去年的定增預(yù)案，亨通光電此次募投計(jì)劃由原來(lái)的五項(xiàng)變?yōu)槿?xiàng)，分別為年產(chǎn)600噸光纖預(yù)制棒擴(kuò)建項(xiàng)目、智能電網(wǎng)用光纖復(fù)合電纜項(xiàng)目、海底光纖光纜項(xiàng)目，削減了機(jī)車、軌道交通、新能源等特種電纜、高速信號(hào)傳輸線纜建設(shè)項(xiàng)目等。其中，公司明顯加強(qiáng)了對(duì)光纖預(yù)制棒的投入力度，將之前計(jì)劃的300噸光棒產(chǎn)能項(xiàng)目擴(kuò)充一倍，投資額達(dá)5.9億元。

　　事實(shí)上，亨通光電在2006年非公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)，就已布局光纖預(yù)制棒項(xiàng)目。然而，當(dāng)時(shí)調(diào)增為200噸的項(xiàng)目，直至2009年底才完成，且第一年的實(shí)際項(xiàng)目效益僅為816.34萬(wàn)元，僅是預(yù)測(cè)利潤(rùn)的一個(gè)零頭。

　　獲悉，在4月10日的機(jī)構(gòu)交流會(huì)上，公司高管介紹，“目前光纖預(yù)制棒產(chǎn)能在350噸左右，今年全年產(chǎn)能預(yù)計(jì)在500噸左右。三期600噸項(xiàng)目已經(jīng)在建(即定增募投項(xiàng)目)，建設(shè)期1年，第二年達(dá)產(chǎn)50%，第三年達(dá)產(chǎn)50%。” 一旦規(guī)模增加至1000噸產(chǎn)能，隨著對(duì)上游溢價(jià)能力的提升，進(jìn)口的原材料成本也會(huì)相應(yīng)降低。

　　然而，中國(guó)光纖市場(chǎng)的繁榮推動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)逐漸加大光棒研發(fā)上投入。包括長(zhǎng)飛光纖光纜、杭州富通、烽火通信(27.29,0.17,0.63%)和中天科技(18.65,-0.24,-1.27%)等在內(nèi)的廠家，紛紛自行研究或與外商合作，提高預(yù)制棒的產(chǎn)能。業(yè)內(nèi)人士表示，預(yù)計(jì)到2015年前后，國(guó)內(nèi)各企業(yè)光纖預(yù)制棒總產(chǎn)能將突破4500噸/年，由于供需形勢(shì)巨變，預(yù)制棒價(jià)格可能出現(xiàn)較大幅度下跌。