Ciena冒險押注北電

【訊石光通訊咨詢網(wǎng)編譯】美國網(wǎng)絡設備廠商Ciena在三天的拍賣中戰(zhàn)勝了諾基亞西門子網(wǎng)絡，將用7.69億美元收購破產(chǎn)的北電網(wǎng)絡旗下的光纖網(wǎng)絡和運營商以太網(wǎng)業(yè)務部門。這一事件的關鍵不在于Ciena公司否獲得北電業(yè)務，而在于收購的價格以及Ciena公司是否可以比北電做得更好。

        不像北電其他強大的競購者如思科等，Ciena公司的發(fā)展沒有那么一帆風順。此項收購包括北電的產(chǎn)品、合同、專利和知識產(chǎn)權，7.69億美元的新競購價格包括5.30億美元現(xiàn)金和2.39億美元可轉換債券。

       Ciena于十月初提出以大約5.21億美元現(xiàn)金和股權收購北電以太網(wǎng)業(yè)務，在股價在今后七年不上漲太多的情況下，實際價格多出2.39億美元。假設所有監(jiān)管和法院批準都順利通過，該交易將于2010年第一季度完成，離那時Ciena公司還有一個財季。

        此次收購北電最有價值的業(yè)務，其中包括可以成倍提高網(wǎng)絡速度的大容量光纖技術的專利。Ciena公司規(guī)模還將擴大一倍，根據(jù)年度報告，大約2,200名北電公司員工中將有2000名員工被Ciena聘請。

       截至7月31日，Ciena公司現(xiàn)金和短期投資超過10億美元。這對于市值為11億美元的公司說還是不錯的，但公司目前的長期負債已經(jīng)超過8.07億美元，有形凈資產(chǎn)剛剛超過4.05億美元。除去現(xiàn)金和附加的債務，很明顯Ciena公司正更多地進行杠桿經(jīng)營。

       Ciena公司目前虧損。在沒有該協(xié)議的情況下，其收入狀況與歷史發(fā)展相比有所不同。2008年營收為9.02億美元，2007年為7.797億美元，2006年則是5.64億美元。Thomson Reuters先生預計今年營收是6.43億美元，明年是7.275億美元。同時還預計，2010年每股收益為10美分，沒有計算北電業(yè)務的整合費用。

        Ciena公司股票52周的交易范圍在4.98美元至16.64美元。在Ciena10月初宣布競購北電之前，股票價格在14美元以上。然而，成功競購當天Ciena的股價大跌，重挫8.4%收報12.061美元。

       大約10年前，Ciena和Tellabs公司合并失敗。當全球運營商收緊投資的時候，Ciena正冒險押注北電，一旦出現(xiàn)雙底衰退，或者運營商收緊投資直到2010年底，Ciena公司將再度受到重創(chuàng)。