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商業(yè)周刊：Verizon購(gòu)Alltel深遠(yuǎn)影響

訊石光通訊網(wǎng)   發(fā)布時(shí)間:2008/6/10 9:52:42   編者:iccsz    
摘要：【賽迪網(wǎng)訊】北京時(shí)間6月6日《商業(yè)周刊》文章指出，完成對(duì)Alltel的收購(gòu)之后，Verizon無(wú)線將超越AT&T成為美國(guó)最大的移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商。但是它的8千萬(wàn)用戶能夠獲得什么好處呢？
　　【賽迪網(wǎng)訊】北京時(shí)間6月6日《商業(yè)周刊》文章指出，完成對(duì)Alltel的收購(gòu)之后，Verizon無(wú)線將超越AT&T成為美國(guó)最大的移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商。但是它的8千萬(wàn)用戶能夠獲得什么好處呢？
 
　　在美國(guó)無(wú)線市場(chǎng)，總是上演著強(qiáng)者更強(qiáng)的故事。但是這對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)有什么好處呢？
 
　　這將是決定Verizon無(wú)線收購(gòu)Alltel交易能否獲批的關(guān)鍵問(wèn)題。Verizon無(wú)線在6月5日宣布，它打算以281億美元的價(jià)格從私募基金投資者手中收購(gòu)Alltel。加上Alltel的1300萬(wàn)用戶之后，Verizon無(wú)線將超越AT&T成為美國(guó)最大的移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商。截至3月底，Verizon無(wú)線與Alltel的用戶總和達(dá)到了8千萬(wàn)人，而AT&T的用戶總數(shù)只有7140萬(wàn)人。
 
　　這項(xiàng)出人意料的交易也表明并購(gòu)市場(chǎng)重點(diǎn)的轉(zhuǎn)移。實(shí)際上，之前最近一次大規(guī)模并購(gòu)交易是TPG和GS Capital Partners在一年之前收購(gòu)Alltel的交易。雖然象Verizon那樣的公司也擁有自己的資產(chǎn)和現(xiàn)金流來(lái)保證投資者的回報(bào)，但是私募基金交易是通過(guò)利用收購(gòu)的業(yè)務(wù)作為抵押來(lái)融資的。值得注意的是，由于私募基金收購(gòu)交易，Alltel的負(fù)債從27億美元猛增至222億美元，公司也因此陷入赤字。銀行以前都會(huì)為這種交易提供融資，但是現(xiàn)在它們承受著很大的壓力，不愿意輕易提供貸款。
 
　　大部分分析師認(rèn)為，這項(xiàng)交易對(duì)于Verizon無(wú)線來(lái)說(shuō)具有很大的戰(zhàn)略意義，通過(guò)這項(xiàng)交易，它將以一個(gè)合理的價(jià)格獲得一項(xiàng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。而且，Verizon無(wú)線的高管承諾在交易完成后的前三年里，至少要實(shí)現(xiàn)90億美元的成本節(jié)約目標(biāo)。 這種樂(lè)觀迅速在股市交易中體現(xiàn)了出來(lái)，Verizon和沃達(dá)豐的股票均在交易宣布的當(dāng)天上漲了5％左右。
 
　　但是完成這項(xiàng)交易并非一件簡(jiǎn)單的事。合并這樣大的兩家公司并不容易，Sprint和Nextel兩家公司的合并交易就是很好的證明。 接收了Alltel的債務(wù)之后，Verizon無(wú)線的債務(wù)將增加一倍，達(dá)到380億美元。增加的負(fù)債利息支出可能會(huì)降低公司對(duì)大規(guī)模工程的投資能力，比如無(wú)線網(wǎng)絡(luò)升級(jí)以及用光纖更換Verizon的銅芯電話線等。
 
　　也許最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于政府監(jiān)管部門。政府越來(lái)越擔(dān)心美國(guó)無(wú)線業(yè)界的統(tǒng)一問(wèn)題。 自從今年早些時(shí)候，Verizon和AT&T在聯(lián)邦通訊委員會(huì)的頻譜拍賣中收獲頗豐，在200億美元的競(jìng)拍中占了163億美元的比例。最近，又有市場(chǎng)傳言稱T-Mobile的母公司也許會(huì)收購(gòu)Sprint Nextel，許多消費(fèi)者擔(dān)心競(jìng)爭(zhēng)平衡被打破之后，服務(wù)的質(zhì)量可能會(huì)下滑，而價(jià)格卻可能會(huì)提高。 這個(gè)問(wèn)題對(duì)于Alltel的鄉(xiāng)村市場(chǎng)來(lái)說(shuō)可能尤其明顯，那些鄉(xiāng)村地區(qū)的服務(wù)供應(yīng)商較少，幾乎不存在競(jìng)爭(zhēng)。
 
　　消費(fèi)者協(xié)會(huì)的高級(jí)顧問(wèn)Chris Murray稱：“這個(gè)行業(yè)的服務(wù)商們用了許多時(shí)間來(lái)證明它們之間的競(jìng)爭(zhēng)，但是隨著廠商們的并購(gòu)，這個(gè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)似乎會(huì)慢慢減弱。”
 
　　雖然大部分分析師認(rèn)為Verizon收購(gòu)Alltel的交易有很大的機(jī)會(huì)獲得政府監(jiān)管部門的審批，但是如果交易不能在年底之前完成，情況可能會(huì)急轉(zhuǎn)直下。如果民主黨候選人當(dāng)選，聯(lián)邦通訊委員會(huì)可能會(huì)要求Verizon賣掉Alltel的資產(chǎn)并向其他廠商的設(shè)備或服務(wù)開(kāi)放其網(wǎng)絡(luò)。 標(biāo)準(zhǔn)普爾的分析師Todd Rosenbluth稱：“如果條件太多，這項(xiàng)交易可能會(huì)流產(chǎn)。”
 
　　在宣布這項(xiàng)交易的消息后召開(kāi)的一次會(huì)議上，Verizon公司高管表示，他們相信公司可以克服所有的困難，而且公司的業(yè)績(jī)?cè)诮灰淄瓿珊蟮牡谝荒昃涂梢缘玫教岣摺?A href="http://getprofitprime.com/site/CN/Search.aspx?page=1&keywords=Verizon&column_id=ALL&station=%E5%85%A8%E9%83%A8" target="_blank">Verizon公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Ivan Seidenberg表示：“我們與司法部打過(guò)多年的交道，我們知道他們測(cè)試的內(nèi)容。”他強(qiáng)調(diào)說(shuō)，由于兩家公司使用的無(wú)線技術(shù)是一樣的，因此整合方面的風(fēng)險(xiǎn)可以被降低到最低水平。雖然他沒(méi)有預(yù)測(cè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)要求公司剝奪多少資產(chǎn)，但是他表示兩家公司的網(wǎng)絡(luò)覆蓋面積只重疊了15％。
 
　　Verizon首席財(cái)務(wù)官Doreen Toben在接受《商業(yè)周刊》采訪時(shí)表示，Verizon的債務(wù)并不多。 他說(shuō)：“從股東的角度來(lái)看，我們的財(cái)務(wù)杠桿還很低，我們可以適當(dāng)提高一些。”標(biāo)準(zhǔn)普爾的Rosenbluth也有同感，他說(shuō)：“我們認(rèn)為他們能夠承擔(dān)這部分債務(wù)。”
 
　　另外，Toben表示她并不擔(dān)心公司作出的相關(guān)承諾。公司之前承諾，在完成并購(gòu)交易后的三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)90億美元的成本節(jié)約。她說(shuō)：“我們認(rèn)為這是一個(gè)比較保守的數(shù)據(jù)。” 在節(jié)省的成本中，大約有五分之一來(lái)自于漫游費(fèi)的減少。還有五分之一將來(lái)自于網(wǎng)絡(luò)建設(shè)開(kāi)支的減少，公司廣告總預(yù)算減少也將帶來(lái)五分之一的成本節(jié)約。 Toben說(shuō)，剩下的五分之二將來(lái)自于裁員、商店關(guān)閉、帳單系統(tǒng)合并、客戶工具和數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域。
 
　　當(dāng)被問(wèn)及這項(xiàng)交易對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)有什么好處時(shí)，Toben表示，這項(xiàng)并購(gòu)交易可以增強(qiáng)市場(chǎng)的穩(wěn)定性，Verizon將作為一個(gè)有力的競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入市場(chǎng)。這項(xiàng)并購(gòu)交易完成之后，Alltel的用戶將可以使用一個(gè)更大的網(wǎng)絡(luò)，更多的新服務(wù)，以及更快的無(wú)線網(wǎng)絡(luò)。
 
　　雖然分析師們一直在說(shuō)，這種并購(gòu)交易的好處是顯而易見(jiàn)的，但是有些人認(rèn)為，由于Verizon在頻譜競(jìng)拍中獲得了大量的頻譜，討論的要旨可能會(huì)發(fā)生變化。 聯(lián)邦通訊委員會(huì)委員Deborah Taylor Tate將于今年晚些時(shí)候離職，因此委員會(huì)在對(duì)這項(xiàng)交易進(jìn)行投票時(shí)可能會(huì)得出2比2的結(jié)果。
 
　　當(dāng)然，有許多并購(gòu)交易都經(jīng)過(guò)了政府監(jiān)管部門的有限審察。但是由于Verizon的積極爭(zhēng)取以及民主黨勢(shì)力的增長(zhǎng)，情況可能會(huì)發(fā)生一些變化。 消費(fèi)者協(xié)會(huì)的Murray表示：“市場(chǎng)支配能力提高之后，Verizon就可以提高服務(wù)的價(jià)格或者疏忽服務(wù)的質(zhì)量。我們要求政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)這項(xiàng)交易進(jìn)行仔細(xì)的審察。”
 
　　作者：子聰
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