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通信07年行業(yè)分析：行業(yè)利潤增長20%以上

訊石光通訊網(wǎng)   發(fā)布時間:2007/6/5 9:16:56   編者:ICCSZ    
摘要： 通信設(shè)備行業(yè)：3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)部分展開 固定資產(chǎn)投資有望穩(wěn)步上升通信設(shè)備行業(yè)主要靠國內(nèi)和出口兩輪驅(qū)動。07年將成國內(nèi)3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)年，不過從目前態(tài)勢看，如果07年上半年3G牌照仍不能


通信設(shè)備行業(yè)：3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)部分展開
 
固定資產(chǎn)投資有望穩(wěn)步上升通信設(shè)備行業(yè)主要靠國內(nèi)和出口兩輪驅(qū)動。07年將成國內(nèi)3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)年，不過從目前態(tài)勢看，如果07年上半年3G牌照仍不能發(fā)放，牌照發(fā)放時間可能再次晚于市場的普遍預(yù)期，甚至不排除拖至07年底或08年初。因此我們對WCDMA和CDMA2000EV/DO進行規(guī)模建設(shè)不抱大的希望，但無論3G牌照何時發(fā)放，TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)都會事實推進。預(yù)期目前進行的發(fā)展TD友好用戶將在07年2月告一段落，下一步有望擴大試驗城市和規(guī)模，部分實現(xiàn)規(guī)模建設(shè)。
 
06年1-10月，國內(nèi)電信固定資產(chǎn)投資1586.3億元，同比增長13.9%，由于06年投資相對比較均衡，我們預(yù)測06年全年投資增長4.8%，將一改持續(xù)了兩年的投資下滑的態(tài)勢。07年由于3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)部分規(guī)模啟動，以及固網(wǎng)NGN建設(shè)規(guī)模展開，預(yù)期07年電信投資總額增加200億元，實現(xiàn)9.4%的增長。而且隨著網(wǎng)絡(luò)和技術(shù)的升級，出現(xiàn)一定投資替代效應(yīng)，即3G替代2G，NGN替代PSTN(傳統(tǒng)的交換接入)。
 
08年3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將大規(guī)模展開，預(yù)期將出現(xiàn)階段性投資高峰，我們預(yù)測電信投資繼續(xù)實現(xiàn)11.6%的增長?？傮w上，由于國內(nèi)07、08年3G啟動，電信投資增長，對通信設(shè)備行業(yè)增長構(gòu)成了良好支撐。
 
在國際市場，華為、中興等龍頭廠商連續(xù)實現(xiàn)重大突破，出口持續(xù)快速增長，如華為05年國際收入占比達到58%，首次國際市場大于國內(nèi)市場，中興06年1-9月國際業(yè)務(wù)收入占比達38.4%，其他終端、光纖光纜廠商出口也在增長，因此出口對行業(yè)拉動作用也很明顯。且華為、中興在國際市場大展身手的同時，全球市場份額同步提升，06年1-9月，華為在全球WCDMA市場占據(jù)了18％，中興和華為在CDMA市場分別占據(jù)了35％和22％的合同數(shù)量份額。
 
06年以來，國內(nèi)通信設(shè)備行業(yè)利潤在低基數(shù)水平下快速增長，1-10月同比增幅達到37.4%，我們預(yù)計06年全年實現(xiàn)37%的增長，保守預(yù)測，07年行業(yè)利潤增幅將達到20%或以上。
 
我們認為，投資通信設(shè)備行業(yè)，應(yīng)特別關(guān)注以下行業(yè)特點：第一，作為完全競爭行業(yè)，已實現(xiàn)全球一體化，在行業(yè)集中度已經(jīng)較高的基礎(chǔ)上，行業(yè)巨頭整合趨勢仍在延續(xù)，目前在系統(tǒng)設(shè)備領(lǐng)域，主要是愛立信、諾-西(諾基亞-西門子)、阿-朗(阿爾卡特-朗訊)、華為、中興等7-8家巨頭對決，在激烈競爭中行業(yè)發(fā)展平緩是中期趨勢，不過07年由于阿-朗、諾-西仍在整合期，短期業(yè)務(wù)可能受到一定影響，可能短期反而對華為、中興有利；
 
第二，國內(nèi)3G建設(shè)，將帶來07、08年(尤其是08年)行業(yè)發(fā)展的階段性高峰；商業(yè)報道[biz.icxo.com]第三，3G為國內(nèi)龍頭設(shè)備廠商帶來在移動領(lǐng)域騰飛的機會，尤其是受TD的拉動，國內(nèi)系統(tǒng)設(shè)備廠商將由2G時代總份額的5-8%左右提高到3G時代的30%-40%，且由于CDMA2000有數(shù)家廠商退出，TD-SCDMA只有四家系統(tǒng)設(shè)備廠商，競爭激烈程度將明顯好于WCDMA，廠商毛利率情況會較好，但3G等重大技術(shù)變革只是成為極少數(shù)公司的盛宴；第四，上市公司除中興通訊等少數(shù)公司外，行業(yè)代表性不強，具備競爭優(yōu)勢和投資價值的公司并不多，一些上市公司正行走在被邊緣化的路上，另有相當(dāng)一些公司估值已經(jīng)泡沫泛濫。
 
來源：中國光通信網(wǎng)

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