歐洲電信風(fēng)光不再成被收購對(duì)象

　　新興市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商醞釀全面出擊 歐洲電信風(fēng)光不再成被收購對(duì)象

 

　　長(zhǎng)期以來，新興市場(chǎng)的電信運(yùn)營(yíng)商一直是歐洲大型電信集團(tuán)的并購對(duì)象。不過，現(xiàn)在風(fēng)水發(fā)生了倒轉(zhuǎn)，新興市場(chǎng)的電信運(yùn)營(yíng)商正在向歐洲市場(chǎng)出擊，由被收購方轉(zhuǎn)變成收購方，通過買進(jìn)小型運(yùn)營(yíng)商，以獲取更加穩(wěn)定的現(xiàn)金流，將其用來加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資。

 

　　2007年1月25日，荷蘭銀行負(fù)責(zé)電信、媒體和科技方面的銀行業(yè)務(wù)主管內(nèi)爾·加魯維，在倫敦的電話會(huì)議上稱，新興市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)商將發(fā)動(dòng)大量的并購活動(dòng)，很有可能通過收購進(jìn)入歐洲市場(chǎng)。他表示，像Telekom Austria這樣規(guī)模較小的前歐洲電信壟斷公司和法國(guó)Bouygues Telecom等獨(dú)立移動(dòng)通信集團(tuán)，都有可能成為新興市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商的獵物。

 

　　最近幾年，新興市場(chǎng)電信集團(tuán)的市值得到了巨幅提升，如中國(guó)和印度的一些電信企業(yè)，它們正在變得日益強(qiáng)大，中移動(dòng)目前已成為全球市值最大的移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商；與此相反，歐洲電信業(yè)則因競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素業(yè)績(jī)出現(xiàn)了滑坡，靠并購發(fā)家的英國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商沃達(dá)豐，近年來也壓力巨大，被迫出賣非核心資產(chǎn)。

 

　　目前，中移動(dòng)、印度的Bharti和Reliance都可能成為買家。并購交易預(yù)計(jì)會(huì)在今年爆發(fā)。目前，新興市場(chǎng)電信公司已經(jīng)具備了收購歐洲運(yùn)營(yíng)商的能力。不過，也應(yīng)清醒地看到，風(fēng)險(xiǎn)依然存在，除歐洲電信市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和外，還面臨語言、文化、政治等方面的困難，這些都是不小的阻力。

 

　　淘金歐洲電信市場(chǎng)

 

　　新興市場(chǎng)的電信運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)耐不住寂寞了。

 

　　中國(guó)移動(dòng)不久前就進(jìn)行了首次海外收購，斥資2.84億美元收購巴基斯坦第5大移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商Paktel88.86%股權(quán)。盡管中移動(dòng)曾經(jīng)承諾，收購將以發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)為主，暫不涉及歐美發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)。但歐洲的一些金融家指出，借助收購Paktel，中國(guó)移動(dòng)有可能向歐洲市場(chǎng)進(jìn)軍。還有一些新興市場(chǎng)電信集團(tuán)也已整裝待發(fā)，準(zhǔn)備去歐洲市場(chǎng)淘寶，來自印度、俄羅斯和中東的金融家們?cè)缫褜?duì)其虎視眈眈。

 

　　在收購歐洲電信企業(yè)方面，埃及億萬富翁納吉布·薩維雷斯可謂先驅(qū)，他于2005年收購了當(dāng)時(shí)估值超過120億美元的意大利電信企業(yè)Wind，吹響了進(jìn)攻歐洲市場(chǎng)的號(hào)角。現(xiàn)在，薩維雷斯控股的一家公司，又與希臘第3大移動(dòng)電話運(yùn)營(yíng)商TIM Hellas達(dá)成了收購協(xié)議。不包括債務(wù)，收購價(jià)約為5億歐元。

 

　　最近，印度的Hinduja Group和俄羅斯的Sistema，都對(duì)意大利的Telecom Italia表示了興趣。輪胎和房地產(chǎn)企業(yè)Pirelli & C.已表示，打算將其所持18%的Telecom Italia股份出售一部分。

 

　　當(dāng)然，對(duì)歐洲電信企業(yè)的投資者來說，這是他們樂于看到的——有了它們的介入，近來頗為沉寂的歐洲電信市場(chǎng)，至少能夠熱鬧一些，刺激股價(jià)，要賣也賣個(gè)好價(jià)錢。上述提到的意大利電信公司，受收購消息的推動(dòng)，今年1月股價(jià)就出現(xiàn)了一定程度的上揚(yáng)。

 

　　銀行家和電信業(yè)管理人士說，歐洲電信市場(chǎng)能為投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，估計(jì)今后還會(huì)涌現(xiàn)出更多此類收購活動(dòng)。他們相信，新興市場(chǎng)的企業(yè)可以將它們精打細(xì)算的經(jīng)營(yíng)習(xí)慣用于經(jīng)營(yíng)歐洲公司，從而有效降低這些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)猶存

 

　　不過，對(duì)歐洲企業(yè)產(chǎn)生收購興趣，讓人有些出乎意料。因?yàn)闅W洲市場(chǎng)已趨于飽和，要想取得多大突破可能性不大。一些歐洲企業(yè)將印度、中國(guó)這樣的發(fā)展中國(guó)家視為投資重點(diǎn)。專家認(rèn)為，之所以會(huì)出現(xiàn)這種情況，是因?yàn)闅W洲電信市場(chǎng)的整合程度還不及美國(guó)那樣高。

 

　　但在一些投資家看來，新興市場(chǎng)企業(yè)赴歐洲開展收購目標(biāo)還不明確，有些甚至盲目。歐洲的電信資產(chǎn)大多已價(jià)格昂貴，收購歐洲企業(yè)會(huì)給公司業(yè)務(wù)增加包袱，高額的收購價(jià)格也不利于資金周轉(zhuǎn)和擴(kuò)大再生產(chǎn)。新興市場(chǎng)企業(yè)還會(huì)在語言、文化以及政治方面面臨困難，特別是不少國(guó)家的政府往往將電信網(wǎng)絡(luò)視為該國(guó)重要的基礎(chǔ)設(shè)施之一。

 

　　TCL收購阿爾卡特手機(jī)部門就是一個(gè)很好的例子，由于缺乏并購經(jīng)驗(yàn)，結(jié)果十分被動(dòng)地在兩條戰(zhàn)線上作戰(zhàn)，疲于奔命。

 

　　科威特移動(dòng)電話公司通過在中東和非洲展開一系列收購交易，近年來發(fā)展迅猛。該公司的CEO阿巴拉克說，我們已經(jīng)有了新的目標(biāo)——去南歐和東歐展開收購，那里的被收購目標(biāo)通常較小，可以降低風(fēng)險(xiǎn)。待時(shí)機(jī)成熟，再考慮西歐。

 

　　赴歐展開收購之所以對(duì)阿巴拉克有吸引力，是因?yàn)榭梢允蛊髽I(yè)積累在更成熟市場(chǎng)開展業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，并使企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)組合更加多樣化。不過阿巴拉克也表示，以目前自己的實(shí)力跟歐洲電信巨頭比，差距甚大。因此，他的收購重點(diǎn)仍然是歐洲以外地區(qū)的新興市場(chǎng)，在那些地方的投資回報(bào)率更高。

 

來源：《IT時(shí)代周刊》記者/袁 梅（編譯報(bào)道）