投資銀行普遍看淡中國電信業(yè)績增長 手機沖擊固話

【導(dǎo)讀】中國電信主營固定電話業(yè)務(wù)，由于受到移動電話替代效應(yīng)的影響，其短期內(nèi)的業(yè)績增長將會放緩，預(yù)計今年上半年盈利在人民幣(下同)140.4億-155億元之間；若不包括初裝費收入，則其盈利預(yù)測在109.8億-115億元之間。
    今日，內(nèi)地通信行業(yè)巨頭中國電信(0728.HK)將公布今年中期業(yè)績。市場普遍認(rèn)為，該公司主營固定電話業(yè)務(wù)，由于受到移動電話替代效應(yīng)的影響，其短期內(nèi)的業(yè)績增長將會放緩，預(yù)計該公司今年上半年盈利在人民幣(下同)140.4億-155億元之間；若不包括初裝費收入，則其盈利預(yù)測在109.8億-115億元之間。
　　野村證券預(yù)計，雖然中國電信上半年固網(wǎng)用戶將增長約13%，至2.02億戶，但在移動電話沖擊下，估計收入增長會放緩，不包括初裝費收入，其上半年收入約為804.7億元，增長6%。增長主要來自小靈通及增值服務(wù)，預(yù)計約占總收入的15%。

　　野村表示，中國電信上半年將新增用戶1570萬戶，小靈通用戶增長仍是主要來源，估計占總的新增用戶的64%，約為1000萬戶。由于中國電信改變了小靈通業(yè)務(wù)的經(jīng)營策略，由以往側(cè)重對手機進行補貼，調(diào)整為提供折扣優(yōu)惠，預(yù)計上半年小靈通手機平均每部補貼金額由240元降至100元，預(yù)計ARPU(平均每月每戶收入)維持在40元左右。

　　瑞士信貸第一波士頓表示，中國電信中報將反映出收入增長放緩的情況，雖然公司一季度新增客戶及核心收入強勁增長，但小靈通價格競爭更趨理性，加上移動電話方面的競爭壓力，預(yù)計其二季度新增用戶將環(huán)比下跌8.3%，至690萬戶；收入按季僅增長1.2%，至410億元。不過，由于銷售及行政支出減少，可以抵消用戶增長放緩對業(yè)績的影響，預(yù)計EBITDA(稅息折舊攤銷前盈利)利潤率將維持去年的水平，但下半年收入增長將進一步受壓。該行還預(yù)計，中國電信不會派發(fā)中期股息。

　　中銀國際預(yù)計，截至今年6月底，中國電信固定電話用戶將由去年年底的1.87億戶，增至1.98億戶；寬帶用戶為1730萬戶，而去年年底為1380萬戶。另外，上半年寬帶業(yè)務(wù)ARPU將跌至90元左右，去年同期為108元。

　　金英證券對中國電信上半年的業(yè)績預(yù)期較為樂觀，預(yù)計其中期盈利為155億元，增長5.4%。該行認(rèn)為，公司小靈通和寬帶用戶增長仍然強勁，將同比分別上升14.1%和61.5%，至2.036億戶和1760萬戶。

來源：每日經(jīng)濟新聞