中興拉響警報(bào)：遭遇企業(yè)和消費(fèi)市場(chǎng)雙重打壓

　    在過(guò)去的一周中，在兩地上市的中興通訊的股價(jià)正處于自2008年年底以來(lái)的最低谷。跌幅最大的一天是7月16日，當(dāng)日中興在港股的股價(jià)最終下滑17%，而在A股，它從開(kāi)盤(pán)到跌停僅僅花了不到半個(gè)小時(shí)。

       導(dǎo)致這一股價(jià)震蕩的絕大部分原因來(lái)自于中興公司在7月14日發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。這份預(yù)告顯示，中興上市公司在今年上半年的凈利潤(rùn)將在1.54億元到3.08億元之間，這將會(huì)比去年同期的7.69億元下降60%至80%。

　　中興公司的管理層有些坐立不安了。在7月18、19日兩天，包括中興創(chuàng)始人和董事長(zhǎng)侯為貴、監(jiān)事長(zhǎng)張?zhí)寮翱偛檬妨s在內(nèi)，7名高管以個(gè)人資金 從二級(jí)市場(chǎng)上共回購(gòu)增持了44.28萬(wàn)股的A股股票。其中侯為貴買(mǎi)入了最高的11萬(wàn)股。在這次增持之后，7名高管共持有413萬(wàn)股，占到總股份的 0.12%。

　　高層的此次增持舉動(dòng)看起來(lái)就像是在表明公司對(duì)未來(lái)的信心。當(dāng)然這一說(shuō)法成立的前提是，他們的確是“有信心”，而不是試圖利用某些消息。在中興，管理層的集體增持已經(jīng)不是第一次，在2002年和2008年的股價(jià)低迷時(shí)期，這樣的情況已經(jīng)發(fā)生了兩回。

　　在之前的業(yè)績(jī)預(yù)警中，中興把利潤(rùn)的同期下滑歸咎于投資收益下降等原因。在2011年，中興通訊通過(guò)持有國(guó)民技術(shù)的股份而獲得近10億元的收益， 它是中興通訊旗下的一家以芯片為主業(yè)的深圳上市公司。但由于今年不斷減持這家公司的股份，中興在這方面的投資收益可能只剩1億元。

　　2011年中興在營(yíng)收增長(zhǎng)23%的情況下凈利潤(rùn)同比下降了37%，當(dāng)時(shí)被認(rèn)為與公司推行的市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張策略有關(guān)。至少到今年上半年為止，追求規(guī)模的情形仍然在繼續(xù)。

　　雖然中興在此期間進(jìn)入了全球電信設(shè)備商的前五，但它們所處的環(huán)境也在變化，包括阿爾卡特朗訊和愛(ài)立信(微博)在內(nèi)，都宣稱自己業(yè)績(jī)不佳。

　　更糟糕的是，曾被中興視為新的增長(zhǎng)點(diǎn)的手機(jī)終端，在價(jià)格戰(zhàn)過(guò)后利潤(rùn)也被大大壓縮。尤其是中興所依賴的中低端智能手機(jī)，遭遇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)只能用慘烈來(lái)形容。與之相比，華為(微博)已經(jīng)開(kāi)始在高端手機(jī)市場(chǎng)進(jìn)行了積極布局。盡管中興也有自己認(rèn)為的高端手機(jī)產(chǎn)品，但推廣力度要小得多。

　　一位在中興工作近十年的海外項(xiàng)目相關(guān)中層人士告訴《第一財(cái)經(jīng)周刊》，眼下公司內(nèi)部一個(gè)很大的變化，就是重新強(qiáng)調(diào)對(duì)利潤(rùn)的考核和管控，上半年簽訂的合同質(zhì)量“會(huì)比以前高”，不過(guò)這種收益要等到年底才能體現(xiàn)出？

　　另外在上半年國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商的集采中，中興獲得的合同和份額也都比往年要大，但這些合約還無(wú)法馬上計(jì)入收入。另一個(gè)利好消息還包括，下半年很可能還會(huì)有毛利率較高的其他集團(tuán)采購(gòu)項(xiàng)目。

　　如果中興業(yè)績(jī)的確就此重新抬頭，那么此次高管增持的時(shí)機(jī)可真是恰到好處。