中國電信G.652D光纖集采招標的真相

　　ICCSZ訊  事件：中國電信2016年G.652D光纖集采啟動公開招標，預(yù)估量為3500萬芯公里，興證通信對此點評如下：

　　1、中國電信此次招標量3500萬芯公里，為半年需求量。上一次公開集采招標是2014年，2015年沒有公開招標，而2016年電信的光纖需求量約為6000萬芯公里。此次半年的量3500萬芯公里，預(yù)計全年用量同比增長15%以上，將造成光纖供需的進一步緊缺。

　　2、此次招標設(shè)置了最高投標限價為60元人民幣/芯公里，投標人所填報的價稅合計高于最高投標限價的，投標將被否決。此次最高價格限制反映了電信作為最大固網(wǎng)運營商的強勢市場地位。

　　此次光纖招標之后，光纜不再進行公開招投標，各家參與廠商會互相討論出較為一致的方案，雖然光纖價格低于市場價，但是最終光纜價格預(yù)計和中移動集采的120元/芯公里相近，我們判斷，高業(yè)績彈性不變。

　　限制光纖最高價為60元/芯公里，低于市場價格，但整個光纖市場呈供需緊缺，我們判斷各家廠商報價大概率會貼近60元/芯公里。同比電信上次招標價格50-54元/芯公里，價格仍有10%-20%的漲幅，對于擁有自主光棒的光纖企業(yè)，還是會帶來較大的業(yè)績彈性。

　　假如按60元/芯公里供貨，參考國際市場的光棒價格(已達到200美金/公斤)，對于需要外購光棒的光纖光纜廠商來說，是不賺錢的，而市場光纖價格已經(jīng)上漲到80元/芯公里左右。因此，我們判斷，電信的強勢壓價，是有利于行業(yè)的健康、有序的發(fā)展。行業(yè)大概率不會再出現(xiàn)盲目擴充產(chǎn)能、新入廠商急劇增多的惡性競爭局面，所以目前市場情況來看，對于擁有自主光棒、產(chǎn)能規(guī)模較大的廠商是能持續(xù)享受行業(yè)高景氣帶來的紅利。

　　3、中國移動、電信集采已經(jīng)落地，而國內(nèi)光纖處于供需非常緊缺的狀態(tài)，所以，我們判斷中國聯(lián)通很快會啟動新一輪公開招標，不然在市場上拿不到貨了。而且，在寬帶用戶數(shù)上面，聯(lián)通被中移動趕超，迫于市場壓力，我們判斷中國聯(lián)通在下一輪光纖集采中，大概率會采取加價保量的策略，加速寬帶建設(shè)、升級，迅速提升寬帶業(yè)務(wù)的競爭力。

　　未來隨著電信集采落地，聯(lián)通集采也隨之啟動，屆時將拉動光纖市場供需更加緊張，因此我們判斷明年移動二期集采的價格不會下降。

　　4、另外，德國赫勞斯是全球最大的人造熔融石英制造商，給長飛、亨通等光纖大廠提供套管。據(jù)我們了解，赫勞斯的某上游廠商近期發(fā)生了爆炸事故，勢必會影響其套管產(chǎn)能釋放，套管受限往下游傳導(dǎo)，光棒將進一步緊缺。

　　5、整個行業(yè)供需持續(xù)緊張，將保證光纖廠商較強的盈利能力。另外，此次集采價格會將市場預(yù)期降低一些，未來超預(yù)期將是大概率事件。預(yù)計國內(nèi)光纖行業(yè)需求明年20%增長，后年10%增長。從供給端看，16年國內(nèi)光棒自給率69%，預(yù)計17年自給率85%，我們判斷供給缺口到18年上半年才能填平。而且國外光纖市場也是處于供需緊張的狀態(tài)，預(yù)計18年廣電700M網(wǎng)絡(luò)建設(shè)還會帶來新的增量需求。

　　（此文來自興證通信，文中觀點僅供參考。）