四川九洲繼續(xù)再融資 募投項目三網(wǎng)融合終端和器件產(chǎn)品

　　大股東九洲集團在前一次增發(fā)時的盈利補償保障承諾，使市場對四川九洲（000801）2011年度的業(yè)績情況倍加關(guān)注。而在近期，四川九洲(000801)再次調(diào)低非公開發(fā)行價格，擬通過資本市場進行再融資的意愿表現(xiàn)得十分堅決。 

　　盡管公司至今仍未公布2011年度業(yè)績預(yù)告，但從證券時報記者近日了解的情況來看，公司去年主業(yè)銷售穩(wěn)健，其數(shù)字機頂盒銷量繼續(xù)保持國內(nèi)前三位。公司相關(guān)負責(zé)人表示，2011年度業(yè)績達到大股東此前的盈利承諾“應(yīng)該沒有問題”。

        2011年1~9月，四川九洲實現(xiàn)凈利潤3872萬元，但期間實現(xiàn)營業(yè)外收入1163萬元，其中大部分都來源于政府補貼。有長期關(guān)注四川九洲的業(yè)內(nèi)人士曾分析過公司2010年年報，盡管凈利潤稍超過此前承諾的4537萬元，但其中政府補貼高達2117萬元。實際上，政府補貼在近年來已成為四川九洲及同行業(yè)上市公司做亮業(yè)績報表的重要砝碼。

　　近日，四川九洲調(diào)整后的增發(fā)預(yù)案再次獲得股東大會通過，除增發(fā)價格較上次有所調(diào)低外，募集資金量與募投項目并未有明顯變化。

　　從公司對募投項目做出的經(jīng)濟效益評價來看，預(yù)計年產(chǎn)350萬臺（套）三網(wǎng)融合終端生產(chǎn)項目、三網(wǎng)融合核心光器件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目的稅后財務(wù)內(nèi)部收益率分別為20%與21%，含建設(shè)期的稅后總投資回收期均在6年以內(nèi)，具有較高的投資回報率。

　　此外，還有近2.8億的擬募集資金用于建設(shè)三網(wǎng)融合技術(shù)研究院與補充流動資金，公司認為，主要在于能提高公司的研發(fā)能力，增強產(chǎn)品質(zhì)量和市場競爭力，同時能夠優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，減輕財務(wù)負擔(dān)，并能提升公司效益。

　　然而，因為公司業(yè)績與盈利能力受政府補貼的影響較大，有市場分析人士對公司新的募投項目是否能達到預(yù)期效果仍表示擔(dān)憂。 

四川九洲：四川九洲電器股份有限公司（證券代碼：000801，證券簡稱：四川九洲）下屬有四川九州電子科技股份有限公司、深圳市九洲電器有限公司、深圳翔成電子科技有限公司，四川九洲光電科技股份有限公司、四川九洲空管科技有限責(zé)任公司、成都九洲電子信息系統(tǒng)股份有限公司、重慶九洲星熠導(dǎo)航設(shè)備有限責(zé)任公司、四川科瑞軟件有限責(zé)任公司、夏新科技有限公司、四川九洲線纜有限責(zé)任公司、四川九洲數(shù)碼科技有限公司、九洲千城置業(yè)有限責(zé)任公司等十余家核心下屬公司。