日海通訊短期不利 但中長期看好

        ICCSZ訊 分析師認(rèn)為，主要由于中電信/中移動的資本開支放緩，日海通訊公布2013年上半年收入/凈利潤分別為人民幣10億元/1.11億元(同比上升26%/21%)，較預(yù)測值低。

        日海通訊預(yù)計(jì)2013年前三個季度凈利潤將增長20%-50%，符合分析師此前預(yù)測的33%。要點(diǎn):1)有線業(yè)務(wù)收入同比下滑31%，主要由于中電信放慢了資本開支的步伐。分析師認(rèn)為中電信將重心轉(zhuǎn)移至4G網(wǎng)絡(luò)可能在2013/14年為日海通訊帶來短期不利因素，因此將公司2013/14年有線業(yè)務(wù)收入預(yù)測下調(diào)15%/28%；2)無線業(yè)務(wù)收入同比增長62%，低于對全年預(yù)測的100%，也是中移動項(xiàng)目延遲所致。從中移動對TD-LTE網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)來看,我們?nèi)灶A(yù)計(jì)無線業(yè)務(wù)將于2013年下半年加速增長,但將2013年收入預(yù)測下調(diào)10%以反映早前的延遲；3)然而，中電信最近關(guān)于啟動LTE的積極論調(diào)增強(qiáng)了對2014年之后無線和工程服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展的信心。因此，分析師將這兩個業(yè)務(wù)的2015/16年收入預(yù)期上調(diào)2%-3%；4)日海通訊毛利率為33.6%，好于預(yù)測的32.5%，這主要是受到了利潤率較高的無線業(yè)務(wù)的推動元。