LR：關(guān)于光纖、CATV和5G提供商之間不斷升級的斗爭的思考

  ICC訊（編譯：Nina）美國電信領(lǐng)域正在陷入使用三種主要網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的公司之間的曠日持久的戰(zhàn)斗：光纖、5G和電纜(Cable)。

  參與這場戰(zhàn)斗的公司包括幾家單一技術(shù)提供商(5G中的T-Mobile，光纖中的Lumen)以及一些跨越多種技術(shù)的公司(比如同時運營5G和光纖網(wǎng)絡(luò)的AT&T和Verizon)。當然，也有很多界限比較模糊的公司(比如Charter和Comcast都提供5G，但它們是通過Verizon的5G網(wǎng)絡(luò)提供的)。以及，幾乎每家公司都在處理遺留業(yè)務，無論是3G還是DSL。

  此外，對消費者的實際爭奪戰(zhàn)正在逐個街區(qū)展開。例如，在丹佛郊區(qū)，Lumen的光纖正在挑戰(zhàn)Comcast的電纜，但Verizon和T-Mobile都沒有在這里提供固定無線接入(FWA)。

  盡管如此，幾乎市場上的每個參與者都在拼命努力保護他們現(xiàn)有的市場份額，同時獲得更多的客戶。有些處理得比較好(T-Mobile)，而其他則不然(Verizon)。

  從現(xiàn)在開始，事情只會變得更艱難。有越來越多的跡象表明，2020年和2021年超乎預期的客戶增長(包括固定和移動用戶)將在2022年開始放緩。這似乎嚇壞了投資者，近幾個月來，幾乎所有美國電信運營商的股價都在暴跌。

  所有人都在猜測這一切最終將如何收場。一些人猜測Charter最終將收購T-Mobile(盡管考慮到它們各自的價值，這將是一個意外)。其他人則認為AT&T可能收購Dish Network或Altice。當然，美國司法部的反壟斷部門可能會對任何這樣的組合有話要說。

  以下是目前影響這場戰(zhàn)斗的三個趨勢：

  1. 固定無線接入(Fixed Wireless Access，F(xiàn)WA)

  固定無線接入可能是最新和最緊迫的趨勢。T-Mobile和Verizon都將這項服務定位為對有線電視行業(yè)的直接攻擊，并且由于擁有新的中頻頻譜，它們都在擴大其產(chǎn)品范圍。(Verizon之前針對使用毫米波頻譜的有線電視運營商的FWA努力主要是一種佯攻。)

  然而，在現(xiàn)實中，F(xiàn)WA更像是一場游擊戰(zhàn)，而不是一場全面的戰(zhàn)斗，因為它被用來快速打擊分散在全國各地的小群客戶——主要是那些使用DSL的客戶。

  例如，最近一份來自MoffettNathanson的金融分析師的分析發(fā)現(xiàn)，T-Mobile的FWA用戶“在農(nóng)村地區(qū)以及在只有DSL是唯一有線選擇的地區(qū)顯著超標”。

  根據(jù)Seeking Alpha的記錄，Charter首席財務官Chris Winfrey在公司最近的季度電話會議上表示：“我們沒有看到固定無線接入對我們的客戶流失或總增加產(chǎn)生直接影響。”

來源：WeLink

  盡管如此，在2022年第一季度，T-Mobile和Verizon合計新增了53.2萬新的FWA客戶。據(jù)Cowen的金融分析師稱，這遠遠高于華爾街預期的36.5萬。

  “盡管這些用戶不是直接來自有線電視運營商(盡管有些肯定是)，但在一個每年僅增長約360萬總用戶的寬帶市場中，F(xiàn)WA占據(jù)其中超過200萬用戶，這意味著有線電視根本沒有繼續(xù)增長的空間?！?

  此外，LightShed Partners的金融分析師最近估計，美國目前只有不到1000萬DSL用戶，還有500萬VDSL用戶。他們寫道：“剩下的13%的市場份額沒有留給有線電視運營商多少唾手可得的果實?！?

  但MoffettNathanson的分析師預測，隨著T-Mobile和Verizon的網(wǎng)絡(luò)擴張，F(xiàn)WA的增長勢頭將在2023年達到頂峰，屆時將新增230萬FWA用戶。從2024年開始，他們預計FWA的趨勢將開始放緩：他們預測Verizon和T-Mobile在2024年總共將增加170萬新的FWA客戶，到2025年僅增加110萬。

  LightShed Partners的金融分析師寫道：“我們預計到2026年底，Verizon和T-Mobile將簽約930萬戶無線家庭寬帶用戶，占市場份的7.5%。”

  與該論點相反的是T-Mobile、Verizon和AT&T(程度較輕)?？偟膩碚f，他們認為他們將能夠通過毫米波和其他頻譜資產(chǎn)來支持他們的中頻FWA策略，從而顯著地擴大他們的覆蓋范圍，實現(xiàn)超出他們所聲明的客戶目標。

  最終，F(xiàn)WA市場將如何發(fā)展尚無定論。一些公司，如T-Mobile和Starry，正在這個機會上加倍下注。其他的，比如Shentel，則不是。事實上，Shentel最近宣布將關(guān)閉20個不盈利的FWA蜂窩基站，并承擔500萬美元的重組和減值費用，因為它要大規(guī)模退出FWA領(lǐng)域，轉(zhuǎn)而使用光纖。

  也許最顯著的數(shù)據(jù)來自UScell。它最近透露，每個蜂窩站點需要至少吸引150名客戶，每個客戶每月支付65美元，其FWA服務才能盈利。該公司警告說，在美國農(nóng)村建造和維護基站的成本可能是在城市地區(qū)建造基站的近兩倍，這些地區(qū)的客戶密度遠低于郊區(qū)和城市地區(qū)，從而對推動積極投資回報所需的創(chuàng)收造成壓力。

  2. 光纖和《基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案》（IIJA）

  AT&T、Lumen和其他光纖運營商正在大幅擴展其光纖業(yè)務。據(jù)LightShed分析師稱，到2027年，美國光纖網(wǎng)絡(luò)運營商的光纖家庭覆蓋數(shù)將從今天的4000萬增加到7000萬。

  這種增長可能會給有線電視運營商帶來壓力。MoffettNathanson的分析師寫道：“如今，在大約三分之一的市場中，Cable與光纖重疊，未來這種重疊可能會上升到一半，甚至可能略多一些?！?

  此外，LightShed分析師指出，“光纖到戶的部署已顯示出快速的消費者采用率，三年內(nèi)滲透率超過30%”。

來源：the lightwriter/Alamy Stock Photo

  然而，如AT&T和Lumen等正在進行大規(guī)模光纖擴張的運營商還沒有發(fā)布可能讓有線電視公司擔心的季度新增客戶。

  “Lumen在光纖部署和光纖寬帶滲透率方面繼續(xù)落后于預期，”New Street Research的金融分析師在Lumen發(fā)布第一季度業(yè)績后寫道?！斑@將讓有線電視運營商管理團隊感到高興，他們一直預言光纖公司將陷入困境?！?

  去年通過的《基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案》(Infrastructure Investment and Jobs Act，IIJA)正籠罩在這場新出現(xiàn)的戰(zhàn)爭之上。該法案將撥出420億美元用于建設(shè)美國全國的寬帶網(wǎng)絡(luò)。IIJA沒有規(guī)定網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，有些人預計部分現(xiàn)金將用于T-Mobile和UScell等公司的FWA產(chǎn)品。不過，大多數(shù)人認為大部分資金將分配給光纖網(wǎng)絡(luò)。

  然而，IIJA預計不會為光纖網(wǎng)絡(luò)的“過度建設(shè)”提供資金。事實上，最近的農(nóng)村數(shù)字機會基金(RDOF)可以被視為IIJA的一種模板——Charter已經(jīng)開始接受RDOF的付款，以在美國農(nóng)村地區(qū)建立一個龐大的光纖網(wǎng)絡(luò)。

  此外，考慮到美國Altice和英國Virgin Media O2這兩家老牌有線電視公司正將其doccis供電的有線電視網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)向光纖，Charter對RDOF項目采用光纖的態(tài)度值得關(guān)注。不過，到目前為止，像Charter和Comcast這樣的有線電視巨頭似乎滿足于在可預見的未來繼續(xù)在其核心市場使用Docsis有線電視技術(shù)。

  然而，IIJA預計不會提供資助，將光纖網(wǎng)絡(luò)“過度建設(shè)”到有線電視領(lǐng)域。

  事實上，最近的農(nóng)村數(shù)字機會基金(RDOF)可以被視為IIJA的一種模板——Charter已經(jīng)開始收到RDOF的付款，以在美國農(nóng)村地區(qū)建立大規(guī)模的光纖網(wǎng)絡(luò)。

  此外，Charter為RDOF項目采用光纖是值得注意的，因為Altice USA和英國的Virgin Media O2這兩家有線電視公司正在將其由DOCSIS提供支持的有線電視網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)向光纖。不過，到目前為止，Charter和Comcast等有線電視巨頭似乎滿足于在可預見的未來將DOCSIS有線電視技術(shù)留在其核心市場。

  3. 捆綁(Bundling)

  面對如此激烈的競爭，大多數(shù)市場巨頭都在努力通過捆綁服務吸引新客戶。無論如何，這并不是一個新策略。有線電視和電信運營商過去都曾試圖將互聯(lián)網(wǎng)和電視服務捆綁在一起。但Netflix和其他流媒體服務的崛起顛覆了這一戰(zhàn)略。作為回應，AT&T和Verizon都退出了內(nèi)容領(lǐng)域，而Comcast和Charter最近簽署成立了一家流媒體視頻合資企業(yè)。

  由于缺乏強大且有利可圖的捆綁互聯(lián)網(wǎng)和電視，幾乎所有市場的大玩家現(xiàn)在都轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)和移動捆綁。Comcast、Charter、Altice和其他有線電視公司正在通過MVNO關(guān)系將移動服務添加到其核心互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品中，而Verizon和T-Mobile正在通過FWA在其全國移動網(wǎng)絡(luò)中添加家庭互聯(lián)網(wǎng)服務。

  這里的核心銷售論點是通過服務折扣將客戶鎖定在捆綁銷售中。例如，T-Mobile最近宣布，使用其最昂貴的Magenta Max智能手機套餐的用戶每月只需支付30美元即可享受FWA服務，與原本的收費(每月50美元)相比有60%的折扣。Verizon提供類似的FWA捆綁折扣。

  另一方面，Comcast和Charter為自己現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)客戶提供無限的移動服務，每月只需45美元，這通常低于AT&T、Verizon和T-Mobile對類似服務的收費。

  根據(jù)New Street Research的財務分析師的說法，有線電視和5G行業(yè)已經(jīng)達到了某種相互對抗的狀態(tài)。兩家公司都以30美元的價格提供對方的核心產(chǎn)品。

  但是，鑒于雙方提供的大幅折扣，盈利指標變得棘手。

  LightShed分析師表示，無線業(yè)務是Charter增收和降低整體客戶流失率的機會，然而，經(jīng)過近四年的服務，它還沒有實現(xiàn)盈利。Charter目前服務的無線用戶已達390萬。該公司最初預計用戶達到200萬可實現(xiàn)收支平衡，但分析師認為它要到2023年才能達到這個里程碑，屆時其用戶將超過500萬。

  T-Mobile新推出的FWA折扣也引發(fā)了類似的擔憂。New Street分析師表示：“如果所有新增用戶的價格都是30美元...他們需要增加220萬用戶才能產(chǎn)生與我們之前假設(shè)的170萬用戶相同的收入。新增用戶數(shù)量必須高于這個數(shù)字才能物有所值。他們可能會做得更好...但門檻很高?！?

  其他人則對有線電視在移動領(lǐng)域的抱負持更為樂觀的看法，尤其是考慮到有線電視公司有興趣通過在選定地點建設(shè)自己的無線網(wǎng)絡(luò)來獲得“所有者經(jīng)濟”(Owner's economics)。

  MoffettNathan的分析師指出:“在短短三年多的時間里，無線業(yè)務占Charter總收入的比重已從2018年第一季度的零飆升至5.2%，目前無線業(yè)務本身對該公司總收入的同比增長貢獻了1.6個百分點。”

  Cowen金融分析師寫道：“總而言之，我們繼續(xù)看到有線電視運營商在移動方面處于優(yōu)勢地位，他們有能力竊取份額。我們預計有線電視將繼續(xù)對無線行業(yè)構(gòu)成切實威脅，我們預計未來幾年他們將增加約30%的新增用戶份額?！?

  綜上所述

  總而言之，光纖、5G和有線電視供應商之間的戰(zhàn)斗愈演愈烈，每一方都認為自己占據(jù)了制高點。

  Lumen和AT&T等專注于光纖的公司認為，光纖代表了他們可以用他們的錢做出的最清晰、最好的投資。事實上，光纖公司Frontier剛剛報告稱，在提供服務僅兩年后，它在新的光纖市場中占據(jù)了44%的市場份額，遠遠高于其25%-30%的預期。因此，光纖寬帶協(xié)會(FBA)認為，由于該技術(shù)提供的速度和可靠性，“將聯(lián)邦資金投資于非光纖寬帶是不負責任的”。

  但Verizon和T-Mobile等專注于5G的公司認為，智能手機已經(jīng)成為大多數(shù)美國人的絕對必需品--以至于他們甚至可以在必要時提高價格。最重要的是，5G業(yè)務的其他領(lǐng)域——從FWA到物聯(lián)網(wǎng)再到私有無線網(wǎng)絡(luò)——只能代表其核心智能手機投資的一個優(yōu)勢。

  有線電視的支持者認為，有線電視網(wǎng)絡(luò)可以通過相對廉價的升級來滿足需求，因此能夠抵御來自光纖和FWA的威脅。此外，他們也可以選擇降低成本(如建立自己的小規(guī)模移動網(wǎng)絡(luò))或創(chuàng)造新的收入來源(如Peacock)。(Peacock成立于2020年7月15日，是Comcast下屬的NBC環(huán)球在美國推出的流媒體服務，于2021年11月在英國和愛爾蘭的Sky TV和NOW平臺登陸，2022年1月，Peacock將版圖拓展到奧地利和德國。截止2022年1月，該服務已達到2450萬月活躍賬戶和900萬付費用戶。)

  沒有真正的方法可以判斷這些領(lǐng)域中哪一個最終會勝出。也很難知道任何可能的整合會如何發(fā)生。無線將收購有線電視，還是相反?大多數(shù)分析師似乎認為有線電視在進行收購，盡管據(jù)報道是Verizon在2017年為Charter提出了1000億美元的報價。此外，還存在一些通配符，比如亞馬遜或微軟可能在電信行業(yè)的任何可能的合并中扮演角色。

  本文作者Light Reading主編Mike Dano偏愛無線的論點，主要因為那是他的背景。其他兩種技術(shù)都無法超越幾乎無處不在的快速蜂窩連接的簡便性。但考慮到T-Mobile在收購Sprint時面臨的困難，從反壟斷的角度來看，任何5G運營商收購任何其他電信提供商都將非常棘手。

  無論如何，幾乎每個人都同意，我們都在加速走向一個融合的未來。這意味著，互聯(lián)網(wǎng)服務提供商和互聯(lián)網(wǎng)連接本身之間的界限將逐漸模糊。有線電視行業(yè)的技術(shù)開發(fā)組織CableLabs的“10G”倡議已經(jīng)對接入網(wǎng)絡(luò)采取了不可知論的觀點，不僅關(guān)注Cable，還關(guān)注光纖和無線。

  未來的贏家將是那些幫助客戶上網(wǎng)而不是設(shè)置障礙來保護他們的傳統(tǒng)職位的公司。

  作者：Mike Dano，5G和移動戰(zhàn)略編輯總監(jiān)，Light Reading

  原文鏈接：Thoughts on the evolving battle among US fiber, cable and 5G providers | Light Reading | https://www.lightreading.com/broadband-tech/thoughts-on-evolving-battle-among-us-fiber-cable-and-5g-providers/a/d-id/777372?