3G投資高峰已過武漢凡谷今年看點(diǎn)在海外

　　日前武漢凡谷(19.96,-0.46,-2.25%)（002194）公布的一季度報(bào)告顯示，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙雙下滑30%左右。作為典型的“前3G”受益板塊公司，武漢凡谷業(yè)績(jī)不佳的背后，是國(guó)內(nèi)3G建設(shè)力度明顯回落，以及3G投資重點(diǎn)逐漸向網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化等“后3G”領(lǐng)域傾斜的事實(shí)。行業(yè)分析師表示，由于國(guó)內(nèi)電信投資的高點(diǎn)已過，海外市場(chǎng)的復(fù)蘇將是通訊設(shè)備行業(yè)2010年最大的看點(diǎn)。

　　據(jù)了解，武漢凡谷主導(dǎo)產(chǎn)品主要用于同移動(dòng)基站配套，在3G產(chǎn)業(yè)鏈中受益的程度靠前，屬于典型的“前3G”受益板塊。2009年是國(guó)內(nèi)電信投資的一個(gè)高點(diǎn)，大規(guī)模的3G建設(shè)，使得武漢凡谷當(dāng)年一季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。高點(diǎn)過后，3G建設(shè)力度逐漸放緩，行業(yè)投資放緩的效應(yīng)已經(jīng)逐步顯現(xiàn)在武漢凡谷的年報(bào)、季報(bào)數(shù)據(jù)中。從去年四季度開始，公司營(yíng)業(yè)收入開始下滑，今年更是延續(xù)了這一趨勢(shì)，繼續(xù)同比減少38.4%。

　　2010年3G投資建設(shè)力度明顯下滑幾成業(yè)內(nèi)共識(shí)。東海證券分析師康志毅表示，今年國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商資本開支計(jì)劃同比減少了21%，其中無線網(wǎng)絡(luò)部分（包括2G和3G）同比減少27%。盡管日前八部委聯(lián)合發(fā)布了推進(jìn)3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見，期望2011年3G基站超過40萬個(gè)，但2009年已建成32.5萬個(gè)（完成81%），因此今明兩年電信投資力度并不會(huì)加大。

　　而截至目前海外運(yùn)營(yíng)商的投資仍保持低位，隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖，海外運(yùn)營(yíng)商下半年的投入有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，屆時(shí)武漢凡谷從大客戶華為、諾西、諾基亞等獲得的訂單有望增加。公司今年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)將主要依賴于海外市場(chǎng)復(fù)蘇進(jìn)程及國(guó)內(nèi)主設(shè)備商的全球市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　平安證券分析師李忠智也表示，今年海外通信設(shè)備商投資復(fù)蘇預(yù)期比較確定，但復(fù)蘇的力度和幅度目前不好判斷，因?yàn)槟壳暗那闆r還不是很樂觀。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電信設(shè)備商在國(guó)內(nèi)3G投資下降的情況下，今年會(huì)加大海外市場(chǎng)的開拓。

　　李忠智同時(shí)預(yù)計(jì)，2010年3G投資的重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、支持管理系統(tǒng)等在產(chǎn)業(yè)鏈中受益程度靠后的“后3G”領(lǐng)域。但值得注意的是，3G優(yōu)化是一個(gè)逐步漸進(jìn)的過程，電信運(yùn)營(yíng)商等在這塊的資本支出會(huì)逐步上升，效果也將逐漸顯現(xiàn)。