眾達(dá)日、美客戶回升 預(yù)計(jì)Q4營(yíng)收創(chuàng)新高

　　ICCSZ訊 臺(tái)灣光通訊廠商眾達(dá)-KY(4977)2016年第4季在日本、美國(guó)等客戶對(duì)光纖收發(fā)模塊需求穩(wěn)定接單，法人預(yù)期第4季營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)12%至4.8億元(新臺(tái)幣，下同)，將是近2年最好的一季。眾達(dá)的終端客戶以日本、美國(guó)與中國(guó)等市場(chǎng)為主，而以比例來看，中國(guó)大陸光纖應(yīng)用比例不算高，預(yù)計(jì)眾達(dá)2017年?duì)I收年成長(zhǎng)兩位數(shù)。

　　眾達(dá)在2007年設(shè)立于開曼群島，并于中國(guó)蘇州設(shè)有制造工廠，主要以光收發(fā)模塊產(chǎn)品之研發(fā)、生產(chǎn)與銷售等。下游終端客戶以日本系統(tǒng)廠、美國(guó)客戶為主，近2年也加入中國(guó)系統(tǒng)客戶接單，惟來自中國(guó)接單的比例仍低于日本、美國(guó)客戶。

　　眾達(dá)的美國(guó)客戶為了投入更高端產(chǎn)品研發(fā)，2015年將光收發(fā)模塊制造設(shè)備移轉(zhuǎn)給EMS制造大廠，但是制造端仍交予眾達(dá)。

　　(一)眾達(dá)第4季營(yíng)收季增12%，營(yíng)運(yùn)回升：

　　受惠于日本系統(tǒng)客戶年底有一定的接單，美國(guó)客戶訂單仍穩(wěn)健，法人預(yù)期，眾達(dá)第4季營(yíng)收季增12%至4.8億元，跟現(xiàn)階段大多數(shù)的臺(tái)灣光纖通訊元件廠相比，眾達(dá)今年第4季反而見到旺季效應(yīng)。

　　眾達(dá)的毛利率表現(xiàn)，跟產(chǎn)能利用率有關(guān);法人預(yù)期，在第4季營(yíng)收回升后，毛利率可望不低于上半年的28%、29%水平。法人推估，全年EPS約在5.5元上下。

　　(二)眾達(dá)應(yīng)用企業(yè)與云端機(jī)房，跟消費(fèi)用途不同：

　　眾達(dá)的10G連網(wǎng)速度產(chǎn)品的終端應(yīng)用，在企業(yè)機(jī)房與云端機(jī)房?jī)?nèi)，而非FTTx對(duì)應(yīng)的消費(fèi)者，所以比較不受到PON產(chǎn)品供應(yīng)鏈近期庫存調(diào)整的影響。

　　從眾達(dá)今年第1、2季毛利率表現(xiàn)屢創(chuàng)高峰，就顯示去年底以來的中國(guó)光纖庫存調(diào)整，并不影響到眾達(dá)。

　　(三)日、美等市場(chǎng)成長(zhǎng)，眾達(dá)2017年?duì)I收年增雙位數(shù)：

　　受惠于日本、美國(guó)等地對(duì)于高速光纖網(wǎng)絡(luò)仍有需求，眾達(dá)明(2017)年初訂單能見度還不錯(cuò);第一季雖有工作天數(shù)減少的季節(jié)性淡季，明年訂單成長(zhǎng)。

　　法人預(yù)估，因美國(guó)客戶持續(xù)將光纖收發(fā)模塊的訂單轉(zhuǎn)給亞洲代工廠，眾達(dá)明年?duì)I收成長(zhǎng)15%。