從光聯(lián)財報費用看美國通訊行業(yè)營運狀況

        昨日我們從光聯(lián)10-Q財報談到營業(yè)額及毛利, 雖然每個公司產(chǎn)品類別有所不同,大致光聯(lián)的營業(yè)額是Finisar 的1/4,是JDS的1/8, 但在毛利方面,光聯(lián)平均在20%出頭,相對于Finisar的33%及JDS的42%是非常低的了,除了說JDS在測試設(shè)備上有較高的毛利,Finisar更專注在主動元件之外,我們可以驗證的是在市場站主導(dǎo)地位的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)利潤最高,其他公司在剩余的市場分額內(nèi)競爭,毛利當(dāng)然較低了. 但小公司利潤高的也有,但得看產(chǎn)品的唯一性或牢不破的供求關(guān)糸了. 

        現(xiàn)在我們先談市場開支(S&M)部分, 他包括了市場開拓的相關(guān)費用,業(yè)務(wù)相應(yīng)的開支,以及代理商的費用,匆論今年的營業(yè)額降低很多,光聯(lián)在市場業(yè)務(wù)開支這塊能夠保持在6.6-6.7%, 相對于JDS的13%(est.)和Finisar的7.5%, 算是難得可貴了. 光聯(lián)去年的努力方向是藉由合并OCP的代理,降低傭金, 提升市場推廣機致的效能,降低不必要的開支來達到目標(biāo). 今年下半年市場更為嚴(yán)峻, 中國境內(nèi)供應(yīng)商削價搶單(如華為隔離器),造成光聯(lián)部分產(chǎn)品的市場占有率降低,光聯(lián)需擬定新市場策略以期成長. S&M費用恐因此而需提高. 

        另一個不可或缺的費用就是R&D了, 光聯(lián)的研發(fā)哲學(xué)僅對有市場上的量產(chǎn)產(chǎn)品做研發(fā)動作,在基礎(chǔ)研究上的努力是較少的. 過去一年來的研發(fā)費用在8.5% - 9%之間,相較于JDS的15%和Finisar的17%,是少得很多,這影響到專利較少,Design in 的機會較少...但這也是能夠保持利潤的決竅之一了,在去年光聯(lián)將OCP部門的研發(fā)移往中國,大大減少了美國Operation的昂貴開支. 在今年對于未來的研發(fā)上,我認(rèn)為公司更應(yīng)著重在市場走向及客戶需求的解決方案及樣品的快速準(zhǔn)確的交貨上, 全力與客戶同步,以期占領(lǐng)先機. 

        在營運上所有公司的管理者都著重開支降低的就是管理支出(Administrative), 在這方向做的最好的就數(shù)EMS行業(yè)了,一般的比例可以到5-6%,之所以能夠做到這么低的目標(biāo), 公司要持續(xù)保持著扁平化的組織架枸,分工緊湊,人均所得提升,場房宜小,設(shè)備宜少,就近外包,少發(fā)股票,減少法律糾紛等... 我們來看看通訊行業(yè),光聯(lián)的G&A 一直保持在10%以內(nèi),而JDS的20%左右,Finisar的7.5%...個人認(rèn)為能夠保持到7%左右是我們大家的目標(biāo)吧! 

(訊石編譯:石明)