光迅寬帶IDC建設(shè)提速+光進銅退 業(yè)績有望高增長

　　ICCSZ訊 光迅科技是我國光器件行業(yè)的龍頭企業(yè)，營業(yè)收入和競爭實力遠(yuǎn)超國內(nèi)同類公司，市場份額全球第五。公司主營產(chǎn)品為光器件相關(guān)產(chǎn)品，光器件在光通信產(chǎn)業(yè)中位于基礎(chǔ)而核心的地位。13年完成WTD和IPX的并購以來，經(jīng)過兩年的平臺整合，公司實力顯著提升。隨著光通信需求的快速提升，中投證券看好光迅科技在光器件行業(yè)的優(yōu)勢地位和硅光領(lǐng)域的長遠(yuǎn)布局。

　　投資要點：

　　寬帶+IDC建設(shè)提速，光通信積極向好。15年以來，受電信和互聯(lián)網(wǎng)需求加速的影響，光通信行業(yè)景氣度大幅提升，寬帶和IDC建設(shè)不斷提速。同時當(dāng)前水平和規(guī)劃目標(biāo)尚有較大空間，伴隨國家相關(guān)戰(zhàn)略的落地，預(yù)計未來兩年將保持高速增長。

　　光進銅退效應(yīng)漸顯，光器件需求加速。

　　相對于銅纜通信，光通信在帶寬，能耗，穩(wěn)定性方面優(yōu)勢明顯。隨著帶寬需求的不斷加大，光通信綜合成本的降低，光進銅退趨勢漸顯，公司業(yè)績有望進一步提升。

　　競爭實力突出，業(yè)績快速提升。

　　公司研發(fā)實力突出，多項技術(shù)國內(nèi)首創(chuàng)，并參與制定了多項國內(nèi)和國際標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)過兩年的平臺期整合，公司實力得到進一步提升，利率水平不斷改善。分析師看好公司在光器件領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，業(yè)績高增長可期。

　　硅光布局長遠(yuǎn)，打開想象空間。

　　硅光是替代傳統(tǒng)集成電路傳輸技術(shù)的革命性技術(shù)，國家安全戰(zhàn)略價值突出，政策扶持力度較大。目前公司硅光產(chǎn)品已產(chǎn)業(yè)化，年底即將正式出貨。硅光產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展將進一步提升公司的業(yè)績，想象空間巨大。

　　分析師認(rèn)為公司是我國A股市場上最純正的光器件標(biāo)的，投資價值稀缺。預(yù)計15-17年EPS為0.99元，1.29元和1.72元，對應(yīng)15-17年的P/E為41.92x，32.08x，24.OOx。中短期來看，光通信行業(yè)整體向好，光進銅退趨勢顯現(xiàn)，公司行業(yè)地位突出，業(yè)績高增長可期：長期來看，硅光業(yè)務(wù)前景廣闊，公司有望迎來新的業(yè)績爆發(fā)點。