2012年烽火通信公司的發(fā)展趨勢(shì)

        分析烽火通信公司2012年發(fā)展趨勢(shì)：

　　傳輸資本開支大增提升行業(yè)增長(zhǎng)預(yù)期，公司有望超越行業(yè)增速。聯(lián)通、移動(dòng)的2012年資本開支計(jì)劃顯示，兩公司用于傳輸網(wǎng)建設(shè)資本開支分別增長(zhǎng)60%及50%以上。據(jù)估計(jì)，此舉將使光通信行業(yè)增速保持在30%以上。

　　公司作為行業(yè)龍頭，近年市場(chǎng)份額提升明顯，收入增速有望超越全行業(yè)。

　　光纖光纜需求超預(yù)期，預(yù)制棒量產(chǎn)超預(yù)期支撐盈利能力。2012年運(yùn)營(yíng)商光纖光纜需求有望提升40%以上，目前行業(yè)內(nèi)公司光纖基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)。光纖集采外價(jià)格回升到70元/芯公里之上，預(yù)計(jì)本年光纖集采價(jià)將不會(huì)下降。公司預(yù)制棒采用全合成法，今年9月投產(chǎn)，目前能滿足600萬芯公里光纖自給需求，超過500萬芯公里年初規(guī)劃，良品率超預(yù)期。有望為光纖光纜盈利水平提供較強(qiáng)支撐。目前光棒ROE為5%，遠(yuǎn)期可達(dá)10%以上。

　　IPRAN、新產(chǎn)品積極布局，未來產(chǎn)品線打開新空間。IPRAN是與PTN并行的兩種移動(dòng)回傳技術(shù)路線。公司積極整合企業(yè)網(wǎng)研發(fā)力量，投入IPRAN產(chǎn)品研究，目前IPRAN產(chǎn)品已經(jīng)具備應(yīng)標(biāo)要求，市場(chǎng)空間進(jìn)一步拓展。公司成長(zhǎng)不再僅受制于PTN瓶頸。公司圍繞光通信主線積極拓展新業(yè)務(wù)，IPTV平臺(tái)、模塊產(chǎn)品已經(jīng)獲得重大突破。

　　國(guó)際化擴(kuò)張見效，未來有望繼續(xù)加速成長(zhǎng)。公司目前國(guó)際市場(chǎng)收入占比約10%，十二五末計(jì)劃做到30%。目前國(guó)際業(yè)務(wù)主要面向東南亞，銷售光纖光纜、接入設(shè)備等產(chǎn)品。由于國(guó)內(nèi)通信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，因此國(guó)際市場(chǎng)毛利率比國(guó)內(nèi)要好很多。公司有望憑借國(guó)內(nèi)市場(chǎng)積累的強(qiáng)大的商務(wù)能力及產(chǎn)品研發(fā)實(shí)力實(shí)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)的快速拓展。