上半年業(yè)績出爐，三大運營商誰拖了行業(yè)發(fā)展的后腿？

  ICCSZ訊  8月下旬，隨著中國電信在香港發(fā)布半年報，三大運營商2018年上半年業(yè)績?nèi)拷視浴?

  三大運營商半年報發(fā)布會的推介材料，既是面向股東的業(yè)績匯報，也是彼此之間市場競爭階段性結(jié)果的總結(jié)，雖然明里不能與競對做直接比較，但字里行間還是處處都有針鋒相對的暗斗。

  比如中國電信在推介材料第7頁赫然推出一幅折線圖，并在相應(yīng)新聞稿里興高采烈地宣布“(公司)服務(wù)收入達(dá)到人民幣1,766億元，同比增長7%，連續(xù)多年高于行業(yè)平均”。

  中國聯(lián)通遙相呼應(yīng)，在推介材料第6頁就以添加紅色備注框的顯眼形式突出自己上半年1,344億元的服務(wù)收入同比增長8.3%，顯著地“領(lǐng)先行業(yè)平均的4.1%”。

  所謂“行業(yè)平均”，也就三家基礎(chǔ)電信企業(yè)而已，所以電信和聯(lián)通這話里話外其實都在擠兌移動老大哥增勢放緩?fù)狭诵袠I(yè)的后腿。

  中國移動當(dāng)然也不堪示弱，推介材料第8頁大標(biāo)題就開篇明義：“市場地位穩(wěn)固，盈利穩(wěn)定增長”，以“行業(yè)主導(dǎo)地位穩(wěn)固”為盾，用“凈利潤率提升”為矛使出攻守兼?zhèn)涞囊徽校p松化解電信和聯(lián)通的“行業(yè)平均”攻勢，而且一句“盈利能力繼續(xù)保持全球一流運營商領(lǐng)先水平”提升自己到全球視野，擺出不屑于兩位小兄弟在“行業(yè)平均”上爭高下的架勢。

  但兩位小兄弟顯然也是有備而來，其所恃的“行業(yè)平均”數(shù)據(jù)源自三家的業(yè)務(wù)主管——工業(yè)和信息化部定期發(fā)布的《通信業(yè)經(jīng)濟運行情況》，這一運行情況報告肩負(fù)著研究分析信息通信業(yè)發(fā)展形勢、為信息通信業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃和政策的制定提供數(shù)據(jù)支撐的重任，因此作為監(jiān)測通信業(yè)運行發(fā)展情況的權(quán)威報告，其分量不容小視。

  那么，從電信業(yè)務(wù)主管部門的監(jiān)測角度出發(fā)，三大運營商2018年上半年的運行表現(xiàn)究竟孰高孰低，有誰拖了行業(yè)發(fā)展的后腿呢?

  主管部門首先看的是電信業(yè)務(wù)的收入增速。市場主體業(yè)務(wù)收入增長是行業(yè)健康發(fā)展的重要指標(biāo)，2018年上半年全國電信業(yè)務(wù)整體收入累計完成6720億元，同比增長4.1%，其中移動通信業(yè)務(wù)收入增速放緩，同比增長僅1.8%，而固定通信業(yè)務(wù)收入增速實現(xiàn)兩位數(shù)增長，達(dá)到10%。

  具體到三大運營商的貢獻(xiàn)來看，中國聯(lián)通和中國電信的業(yè)務(wù)收入增長表現(xiàn)確實搶眼，移動業(yè)務(wù)和固定業(yè)務(wù)增長實現(xiàn)了雙豐收。而中國移動雖然在固定通信業(yè)務(wù)收入上實現(xiàn)了49%的高速增長，但其移動通信業(yè)務(wù)收入?yún)s下滑了2%。

  由于行業(yè)固定通信業(yè)務(wù)在電信業(yè)務(wù)整體收入中占比僅有29%，因此中國移動在占比七成的移動通信業(yè)務(wù)收入上同比下降，嚴(yán)重影響了電信業(yè)的整體收入增速，拖了行業(yè)的后腿。

  主管部門其次看電信用戶發(fā)展情況。新增用戶代表著市場的潛力和行業(yè)的前景，2018年上半年全國移動電話用戶總數(shù)達(dá)到14.9億戶，其中4G用戶數(shù)11億戶，上半年凈增9083萬戶，滲透率達(dá)到73.5%。全國固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)達(dá)到3.78億戶，三大運營商上半年凈增3185萬戶。

  從三大運營商4G用戶和有線寬帶用戶市場結(jié)構(gòu)來看，中國移動不僅在4G用戶市場份額上保持著穩(wěn)固的領(lǐng)先優(yōu)勢，而且在有線寬帶用戶市場上距離取代中國電信的領(lǐng)先位置也僅差一步之遙。

  但是從用戶凈增量來看，中國電信4G用戶增速領(lǐng)先，借助全網(wǎng)通手機和不限流量套餐的猛烈攻勢，不僅強取了4G凈增份額的39%，而且實現(xiàn)了77%的4G用戶滲透率，高于中國移動的75%和中國聯(lián)通的67%。4G用戶增長放緩的中國移動一直在有線寬帶市場上發(fā)力，采用4G與家寬捆綁的市場策略，搶占了有線寬帶市場凈增量的70%。

  綜合比較下來，中國聯(lián)通在4G用戶滲透率和有線寬帶用戶增長上嚴(yán)重落后于對手，明顯拖了行業(yè)的后腿。

  其三主管部門看電信業(yè)務(wù)使用情況。隨著移動電話通話量持續(xù)下降，戶均移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量(DOU)成為觀察電信業(yè)務(wù)使用情況的重要指標(biāo)。2018年上半年，全國移動互聯(lián)網(wǎng)累計流量達(dá)到266億GB，其中通過手機上網(wǎng)的流量達(dá)到262億GB，6月當(dāng)月DOU達(dá)到4.24GB，同比增長172.8%。

  由于4G用戶手機上網(wǎng)成為移動互聯(lián)網(wǎng)流量增長的主流，比較三大運營商的4G用戶DOU可以發(fā)現(xiàn)，中國聯(lián)通的4G用戶DOU高達(dá)7.6G，為全國之冠，這與中國聯(lián)通與互聯(lián)網(wǎng)合作伙伴進行流量合作的業(yè)務(wù)模式密切相關(guān);但從DOU同比增長的比率來看，從2017年上半年同期的1.4G提升到今年的4.5G的中國電信則拔了頭籌，受益于不限流量套餐的推廣，中國電信的4G用戶DOU實現(xiàn)了235%的同比增長。

  中國移動則在4G用戶DOU和同比增長比率上遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于中國聯(lián)通和中國電信，又一次拖了行業(yè)的后腿。

  為了提升DOU增加手機上網(wǎng)流量來實現(xiàn)流量增收，三大運營商都付出了4G用戶ARPU下降的代價，其中中國聯(lián)通4G用戶ARPU下滑了16%，高于中國電信的13%和中國移動的10%。當(dāng)然，從政府要求三大運營商提速降費的角度而言，中國移動的4G用戶ARPU值高于59元的行業(yè)平均值，同比降幅也最低，貌似也有拖行業(yè)后腿之嫌。

  主管部門最后看的是通信能力建設(shè)情況。通過固定資產(chǎn)投資加快基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)來提高網(wǎng)絡(luò)支撐能力，以支持和帶動通信產(chǎn)業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，是三大運營商作為基礎(chǔ)電信企業(yè)和通信龍頭企業(yè)的責(zé)任和使命。因此，通信能力建設(shè)也是對三大運營商可持續(xù)發(fā)展能力的重要考量。

  2018年上半年，三大運營商建設(shè)的移動通信基站數(shù)量達(dá)到624萬個，其中3G/4G基站總數(shù)達(dá)到467萬個，占比達(dá)74.9%。但僅就上半年新增的4G基站數(shù)量而言，中國移動新建成16萬個，繼續(xù)領(lǐng)跑，而中國聯(lián)通新建了6萬個，中國電信則僅僅新建完成3萬個，明顯落后。

  從三大運營商年初制定的全年固定投資(CAPEX)計劃實行情況來看，中國電信上半年完成了全年投資的44%，中國移動完成了32%， 而中國聯(lián)通則只完成了全年的23%，CAPEX計劃嚴(yán)重滯后反映出的是聯(lián)通投資決策慢、投資效率低的痼疾，不僅拖了行業(yè)的后腿，也影響了電信業(yè)投資對GDP增長的帶動效應(yīng)。

  【結(jié)語】

  對于上市公司而言，在資本市場發(fā)布業(yè)績報告都會突出成績而慎言不足，三大運營商本次發(fā)布的2018年半年報也概莫能外。但從促進行業(yè)健康發(fā)展的目的出發(fā)，按照業(yè)務(wù)主管部門對電信業(yè)經(jīng)濟運營管理的四個角度，對三大運營商2018年上半年業(yè)務(wù)發(fā)展的相關(guān)數(shù)據(jù)進行橫向比較，找出差距和不足以促其提升，也是本文追問三大運營商誰拖了行業(yè)發(fā)展后腿的意義之所在。

  作者：老解1972