波若威受惠云端市場明朗 但漲勢不及FTTx

　　ICCSZ訊 3月30日臺灣波若威舉行法人說明會，波若威總經理廖德銘對上半年展望樂觀，主要是云端數(shù)據(jù)中心、歐美等市場接單透明度高，接單已經可以看到今年6月份;就全年營運預估，廖德銘表示，今年全年營收目標超過8,000萬美元(折合新臺幣超過24億元)、年增率為3成。法人指出，波若威3月營收只要回到約元月的1.9億元(新臺幣，下同)水平，第1季營收季增率可望達2成，短期營運正在加溫，惟可惜的是今年光纖通訊成長性最高的是最后一哩的FTTx，而非波若威美國市場的Data Center(數(shù)據(jù)中心)。

　　(一)光有源器件是業(yè)界領頭羊;波若威屬于光無源器件業(yè)者：

　　國內光纖組件上市柜公司，可以初步分為光纖纜線、光無源器件與光有源器件等3個方面。毛利率上，不同產品線都分別有高、低毛利率的產品線。

　　從產業(yè)環(huán)境來看，國際光通訊大廠把目光放在今年下半年的40G，明年的60G與后年的120G市場;現(xiàn)階段國際大廠把2.5Gbps連網(wǎng)速度的GPON則放手給亞洲地區(qū)的相關業(yè)者來發(fā)展，造成光纖收發(fā)次模塊的OSA最上游的磊晶片(Die)、晶粒(Chip)近期出現(xiàn)供貨緊俏的情況。這些缺貨指的是在光纖有源器件上，尤其有推出自有產品、非代工的華星光(4979)，而代工與自有品牌兼具的光環(huán)(3234)亦有受惠。而聯(lián)鈞(3450)因為替品牌公司代工地位亦明確，也具成長動能。

　　波若威的產品是光無源器件，當然也是光纖產業(yè)成長受惠的一員。不過現(xiàn)階段，「光無源器件」產業(yè)上的主導性，沒有「光有源器件」業(yè)者來得高。

　　(二)Data Center今年展望，沒有FTTx來得高：

　　全球光纖產業(yè)的動力不同，北美主要是在Data Center(云端數(shù)據(jù)中心)上，也就是波若威受惠的主要市場。而華星光、光環(huán)、聯(lián)鈞去年搭上的成長列車，卻是來自于中國大陸的最后一哩、家用色彩濃厚的FTTx產業(yè)上。

　　FTTx今年市場成長性高于云端產業(yè)，主要是新興市場都有一輪布建需求，除了中國，未來像是印度、東南亞、南美等過去電信建設落后地區(qū)，未來光纖鋪設可能還有兩年的最后一哩需求持續(xù)冒出來。

　　從產業(yè)競爭性來分析，光無源器件彼此競爭激烈，尤其是在中國大陸市場，北美市場能做光被動件的同業(yè)也不少。波若威去年的毛利率已降至約20%左右。

　　而光有源器件業(yè)者的毛利率多在23~26%區(qū)間，例如光環(huán)、聯(lián)鈞等公司。而華星光因為近年增加了最下游光纖收發(fā)模塊業(yè)務，所以整體毛利率壓低至18~20%區(qū)間，若不算光纖收發(fā)模塊業(yè)績，次模塊毛利率大致跟同業(yè)相當。

　　(三)波若威今年上半年展望佳，下半年則視競爭而定：

　　波若威今年上半年接單透明度好，是受惠于Finisar、JDSU等美國光纖客戶需求回升，而且集中在Data Center上。法人評估，波若威客戶具有成長性是正面的，不過接單若過于集中在單一客戶上，營運風險仍不低;2014年下半年美國市場需求急凍，就造成了波若威營收快速下滑的風險。

　　研發(fā)技術則是波若威的一項優(yōu)勢。波若威表示，高速高帶寬傳輸將帶動動態(tài)影像傳輸越來越普及，使得數(shù)據(jù)中心(Data Center)的建置也越趨大型化與光纖化，預估單芯與多芯光纖連結器(MPO)的市場需求會有大幅成長的機會。

　　今年波若威將結合材料精密控制與自動化，在高速超低損耗(High Speed, LowLoss)的光纖傳輸連接技術與產品有了突破性的發(fā)展，比一般連接器降低80%損耗，提升客戶傳輸效率并降低30%成本。

　　波若威藉由3月美國OFC展覽，與4月日本FOE展覽，推動公司成為光通訊市場里高速低損耗產品的領先廠商。