前鼎Q4回升 下半年毛利率保持穩(wěn)定

訊石光通訊網(wǎng) 2014/10/8 8:35:11

  ICCSZ訊 前鼎光電(4908)今年第3季業(yè)績亦不如預(yù)期,主要反應(yīng)電信市場今年7~9月份需求下滑;第4季因日本電信市場增加對光纖收發(fā)模塊接單,本季營收將較第3季成長。由于前鼎日本客戶采美元報(bào)價(jià),下半年毛利率持穩(wěn),法人估全年EPS 約2.7元(新臺幣,下同)上下,較去年的1.76元年成長約4~5成。

  對于今年前鼎的市場與毛利率等營運(yùn)分析如下3點(diǎn):

  (1.)下游以日本市場為主:日本占營收比重約5成,臺灣、歐洲、北美共合計(jì)約4成多,低于1成為其他市場。這顯示前鼎仍以日本為重;日本今年底在4G與光通訊需求穩(wěn)定增加,是前鼎營收可以在9月份回穩(wěn)的重要推動力。

  (2.)采美元報(bào)價(jià):日本客戶跟前鼎采用美元報(bào)價(jià)。近期日幣貶值,對前鼎沒有影響;前鼎也指出,日幣升貶一向不影響日本客戶下單態(tài)度。在光纖應(yīng)用需求增加時,即會正常下單。

  (3)毛利率穩(wěn)定:因?yàn)槊涝獌稉Q臺幣走升,前鼎Q3毛利率仍維持穩(wěn)定在31%之上。此外,日本市場屬于電信系統(tǒng)領(lǐng)域,每一季的平均單價(jià)雖會緩跌,但訂單穩(wěn)定,沒有如中國這兩年市場報(bào)價(jià)大幅波動。

  總合在業(yè)績反映上,前鼎初估,9月營收可望較8月略微回升,法人表示,Q3季營收約3.15億元。在當(dāng)季匯率有利于出口商,預(yù)估毛利率在31.9%~32%,營業(yè)凈利1億元。每一季銷管研費(fèi)用不到4,500萬元,估算稅前約5,520余萬元。以13.3%所得稅率計(jì)算,稅后近4,800萬元,估算Q3 EPS為0.64元。

  法人指出,第4季日本4G LTE上固網(wǎng)寬帶需求增加,對于富士通、NEC(恩益禧)等系統(tǒng)商釋出訂單;其中,富士通供應(yīng)鏈就是前鼎,這是前鼎本季營收會回升的主要因素。年底是全球光纖市場的傳統(tǒng)淡季,初估前鼎第4季營收將介于Q2與Q3之間。

  前鼎Q4營收與本業(yè)上每股獲利高于前一季,法人估全年稅后EPS約2.7元上下。

新聞來源:精實(shí)新聞

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