軟庫中華研究部：長飛光纖光纜具龍頭優(yōu)勢(shì)

　　ICCSZ訊 長飛光纖(06869.HK)為全球第一大光纖預(yù)制棒及光纖供應(yīng)商，和全球第二大光纜供應(yīng)商，主要生產(chǎn)和銷售通信行業(yè)廣泛采用的各種標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格的光纖預(yù)制棒、光纖及光纜。集團(tuán)2016年首三季度收入約58.46億元(人民幣.下同)，按年增長22.7%;純利約5.63億元，按年大幅增長55.2%。

　　長飛計(jì)劃擴(kuò)大光纖預(yù)制棒產(chǎn)能45%，將于2017年初投產(chǎn);光纖產(chǎn)能擴(kuò)大63%，于2016年底或2017年初投產(chǎn);光纜產(chǎn)能擴(kuò)大136%，部分已投產(chǎn)。擴(kuò)大產(chǎn)能將帶動(dòng)集團(tuán)的規(guī)模效應(yīng)，降低成本，提高業(yè)績。

　　國內(nèi)三大電信營運(yùn)商是光纜需求的主要及直接來源，其光纜采購數(shù)量逐年增加。2016年10月集團(tuán)在中移動(dòng)(00941.HK)普通光纜產(chǎn)品集中采購中中標(biāo)，份額16.8%，較2015年的9.4%有較大幅度提升，價(jià)格則按年增長約20%。2015年商務(wù)部認(rèn)定日本及美國的光棒存在傾銷，去年進(jìn)一步延長反傾銷時(shí)間，在國內(nèi)營運(yùn)商需求增加、供應(yīng)有限及反傾銷的共同因素推動(dòng)下，國產(chǎn)光棒成本優(yōu)勢(shì)得以體現(xiàn)，推動(dòng)光棒價(jià)格上漲，提高集團(tuán)毛利率。

　　風(fēng)險(xiǎn)方面，面對(duì)旺盛的市場需求，各大光纖光纜生廠商積極擴(kuò)大產(chǎn)能，競爭激烈，產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)較需求滯后，需警惕產(chǎn)能過剩及激烈競爭擠壓市場份額及造成售價(jià)下降。