持續(xù)進擊的AI光模塊“黑馬” 銘普光磁加碼光通信領域

  ICC訊 在AI驅動下，光模塊作為AI算力產(chǎn)業(yè)鏈的關鍵環(huán)節(jié)，儼然已成為市場中的“香餑餑”和新的“掘金地”。

  從A股目前從事光模塊業(yè)務的公司來看，基本可以分為兩大類型。一類是以“易中天”即中際旭創(chuàng)、新易盛和天孚通信這類傳統(tǒng)光模塊垂直業(yè)務型廠商為代表，這類公司目前是A股光模塊賽道的排頭兵。從最新的20224年半年報來看，這類公司業(yè)績也充分享受了AI算力紅利，展現(xiàn)出股價和業(yè)績的雙提升。二級市場方面，中際旭創(chuàng)和新易盛股價表現(xiàn)也尤為亮眼。數(shù)據(jù)顯示，2024年以來截至9月20日，中際旭創(chuàng)股價已漲超34%，新易盛因光模塊概念股價漲幅超94%，天孚通信漲超13%。

  除去“易中天”這一類，另一類是業(yè)務相對更加多元，光模塊作為業(yè)務重心之一展現(xiàn)出極強的潛力和勢頭，這類公司在體量上暫時無法跟中際旭創(chuàng)這類行業(yè)龍頭相比，但是往往因為成長性被市場冠以“黑馬”之稱，銘普光磁就是其中的代表。有行業(yè)人士表示，在國內光模塊器件廠商競爭格局亟需優(yōu)化的當下，銘普光磁這類展現(xiàn)出黑馬態(tài)勢的“后起之秀”，有望重塑和優(yōu)化行業(yè)競爭格局，對激發(fā)賽道活力具有重要意義。

  緊隨AI浪潮逐光而行，順勢加碼光通信角逐發(fā)展新高地

  關于本次變更募投項目加碼光模塊業(yè)務，銘普光磁可謂是成竹在胸、蓄勢待發(fā)，探究這一動作背后的邏輯，不難發(fā)現(xiàn)，這種前瞻的布局也來自公司自身的底氣和實力，是公司長期砥礪深耕形成的對產(chǎn)業(yè)趨勢的判斷力和把控力。

  資料顯示，銘普光磁作為一家集研發(fā)、生產(chǎn)及銷售于一體的高新技術企業(yè)，堅持技術優(yōu)先發(fā)展策略，構建以技術儲備為根基的產(chǎn)品戰(zhàn)略，經(jīng)過多年的光磁通信元器件等產(chǎn)品的研發(fā)和制造經(jīng)驗以及技術積累，已具有領先的技術優(yōu)勢和較強的研發(fā)能力。

  在數(shù)字經(jīng)濟和AI浪潮席卷而來的當下，銘普光磁光通信器件業(yè)務迎來絕佳的產(chǎn)業(yè)契機，在AI成為數(shù)通市場重要增量的外部動因下，其光模塊業(yè)務順勢脫穎而出，尤其是隨著2024年公司800G光模塊的正式順利推出，銘普光磁在A股光模塊領域嶄露頭角。

  通過聚焦光模塊視角，系統(tǒng)拆解目前銘普光磁在光模塊業(yè)務的進展和布局，可以梳理刻畫出如下幾個維度，以此探析出銘普光磁在光模塊業(yè)務領域的整體輪廓畫像以及差異化競爭力，從而得以窺視這家A股光模塊“黑馬”的風采全貌。

  ODM/JDM發(fā)展光模塊業(yè)務，或有望重塑行業(yè)格局。

  根據(jù)銘普光磁官網(wǎng)宣布，武漢研究中心重點研發(fā)和制造10G至800G系列光模塊，多款模塊產(chǎn)品已導入量產(chǎn)，目前著力在和友商開展ODM/JDM合作。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前全球正式宣傳以ODM/JDM模式發(fā)展該業(yè)務的，銘普光磁當屬第一批。此種業(yè)務模式的客戶非終端客戶，而是有客戶資源但沒有研發(fā)或生產(chǎn)能力的中間客戶，目前在這一片市場下，尚屬藍海，而銘普光磁憑借自身差異化布局和競爭優(yōu)勢，有望重塑行業(yè)格局。

  “跟隨”研發(fā)策略，驅動研發(fā)效益最高

  引人注意的是，銘普光磁在研發(fā)層面也采取了緊密貼合自身發(fā)展優(yōu)勢的策略，即“技術緊跟龍頭+成本行業(yè)領先”的研發(fā)思路，這種獨特的研發(fā)模式賦予了公司一定程度的差異化競爭優(yōu)勢。可以發(fā)現(xiàn)，采用這種研發(fā)策略使得公司可以用最低的財務支出、最小的失敗風險達到最優(yōu)的研發(fā)成果。同時，在對某項技術有了一定的行業(yè)鋪墊后，公司再組織有關資源進行研發(fā)投入，也可以避免大規(guī)模的無效研發(fā)支出，正所謂“好鋼用在刀刃上”，這也會進一步抬升公司的技術壁壘。

  產(chǎn)品層面，目前銘普光磁400G光模塊已批量交付，800G已通過行業(yè)標準，考慮到400G和800G產(chǎn)品對速率、功耗要求比較高，只有硅光技術才能獲得相應的功能滿足，疊加硅光技術光模塊針對短距離傳輸更有優(yōu)勢，更加適合AI領域。此外，有市場信息顯示，目前行業(yè)800G光模塊業(yè)績超預期，1.6T周期提前到來，部分AI客戶對1.6T光模塊已有需求，預計2025年上量明顯。依托前瞻的產(chǎn)業(yè)視角和敏銳的判斷嗅覺面對這一產(chǎn)業(yè)趨勢，銘普光磁也早有準備，據(jù)了解，公司采用硅光技術的另一主要原因，系1.6T未來的技術肯定是高集成的硅光技術路徑，因此公司基于長期發(fā)展角度，從400G研發(fā)開始選擇硅光技術方案。

  靈活報價策略，讓利客戶，爭取搶先抓住行業(yè)機會

  在客戶獲取和產(chǎn)品銷售層面，銘普光磁也有自己靈活的經(jīng)營策略，使其可以在市場競爭中搶占先機。公開信息獲悉，公司為了緊抓行業(yè)發(fā)展機會，在數(shù)通光模塊業(yè)務領域需要加速獲取與客戶合作的機會，采用了“適當調整報價讓利客戶，以良好的產(chǎn)品與服務口碑進一步拓展合作空間”這一策略。銘普光磁表示，在此策略下，可以搶先獲得行業(yè)機會。

  加大光通信產(chǎn)品資產(chǎn)投放，擴增產(chǎn)能，錨定戰(zhàn)略方向

  回看本次募投項目變更事宜，銘普光磁表示，本次投資項目作為對公司現(xiàn)有產(chǎn)品及光模塊產(chǎn)能的擴充，是立足于公司通過多年從事光通信領域而積累成熟的生產(chǎn)經(jīng)驗和技術工藝，同時是對未來車載市場機遇及時作出的研判。

  基于此，本次投資項目主要是為項目投資新設備、新增生產(chǎn)線和提高自動化水平，而在技術方面，得益于原有成熟的技術工藝積累，這為本次產(chǎn)能擴充升級項目順利實施提供技術支持。此外，銘普立足于光通領域多年，公司已經(jīng)形成完善的生產(chǎn)管理流程、制度體系以及規(guī)范的管理制度，而公司自主研制的800G光模塊是公司拓展算力中心市場的高端產(chǎn)品，因此，為實現(xiàn)高效穩(wěn)定的光模塊生產(chǎn)運作管理，公司可以憑借原有完善的生產(chǎn)管理制度體系和規(guī)范的管理制度以及成熟穩(wěn)定的生產(chǎn)技術，為項目的順利實施提供制度保障。

  進一步來看，銘普光磁在本次《關于變更部分募集資金用途的議案》中表示，隨著數(shù)據(jù)流量需求與生成式AI大模型訓練需求增加，亟需建設大規(guī)模未來數(shù)據(jù)中心與算力中心。人工智能作為引領未來的新型戰(zhàn)略技術，是驅動新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的重要力量。

  不難發(fā)現(xiàn)，此番銘普光磁通過募投項目向光通信領域轉移，或將進一步為其向高速率光模塊沖刺打開了想象空間，讓市場為之期待。對此，市場分析人士指出，未來，在AI算力賽道“加力提速”的背景下，銘普光磁有望憑借前瞻布局乘勢而上，迸發(fā)出更大成長潛能。