英偉達帶火銅纜高速連接器，光模塊的危機來了？

  ICC訊 最近，股價不斷創(chuàng)下新高的芯片大佬英偉達，又開始整活了。

  就在不久前英偉達推出了面向企業(yè)提供的GB200 NVL72服務器，服務器內(nèi)部采用的連接技術(shù)可以將多個GPU和CPU直接連接起來，從而就形成了高性能的計算系統(tǒng)。此外，服務器連接用的是銅纜，一共用了5000根，電纜長度累計接近2英里。

  而這項新技術(shù)：銅纜高速連接器，這一段時間成為了資本市場炒作的對象。首先就是銅金屬，畢竟在國內(nèi)銅冶煉龍頭玩家已達成嚴控產(chǎn)能擴張共識的背景下，銅需求的突然增長，給銅價上漲帶來了支撐。事實也是如此，滬銅和國際銅主力合約雙雙創(chuàng)下今年以來新高，上周漲幅更是跑贏黃金。

銅期貨價格

  此外，高速連接器也在AI技術(shù)的發(fā)展和應用推動下，成為資本市場的寵兒。像國內(nèi)的新亞電子（605277）、勝藍股份（300843）、沃爾核材（002130）等玩家都是因此迎來了一波漲停。

  那么，高速連接器究竟有這么大的魔力嗎？國內(nèi)相關(guān)玩家的成色到底如何？今天筆者就帶你一探究竟。

  一、成為皇冠上的明珠

  簡單來說，高速連接器可以分成高速背板連接器和高速IO連接器。因為兩者的情況不盡相同，我們逐個來聊一聊。

  先說前者，高速背板連接器主要用于連接背板和子板。隨著這些年以太網(wǎng)傳輸單通道傳輸速率和總體速率的提升，背板連接器作為系統(tǒng)互連的關(guān)鍵組件，傳輸速率亦不斷提升，目前正朝著224G的方向沖刺。

高速背板連接器示意圖

  不光是傳輸速率的提升，背板連接器的市場規(guī)模預計將與日俱增，在七年后將突破35億美元，復合增長率接近7%。而從這個細分領域的競爭情況來看，可以說國內(nèi)的玩家還是在拼命追趕的，尤其是目前最新的112G傳輸速率的背板連接器。但是從目前的現(xiàn)狀來看，國外玩家安費諾仍然占據(jù)高速背板連接器約70%的市場份額。

高速背板連接器市場規(guī)模

  像最近股價飆升的華豐科技（688629）就屬于這個領域的玩家之一，它也是華為高速背板連接器核心供應商（2019年開始批量供貨），這些年持續(xù)加大在這個領域的研發(fā)投入，正在拓展中興、諾基亞等設備廠商客戶。但即便綁定了大腿，公司去年的業(yè)績?nèi)匀槐容^慘淡，營收和凈利潤雙降，尤其是凈利潤下降幅度超過25%，就是最好的證明。

  同時需要關(guān)注的是，華豐科技產(chǎn)品主要是光、電連接器，和最近銅連接器還沒有太大的關(guān)系，也沒有和英偉達有直接的合作關(guān)系。

  二、蹭熱度的居多

  雖然不少投資者都在瘋狂尋找銅纜高速連接器的標的，但其實能找到的玩家你會發(fā)現(xiàn)非常有限。

  比如新亞電子就在最近辟謠，說明其不存在包括高速連接器在內(nèi)的連接器產(chǎn)品。同樣的還有吳通控股（300292），業(yè)務不涉及銅纜高速連接器領域。像勝藍股份表示雖然有研發(fā)、生產(chǎn)銅纜高速連接器產(chǎn)品，但主要的應用場景還是在飛行汽車上。

  除了我們剛才聊到的高速背板連接器，還有高速IO連接器。后者主要用于連接計算設備、外部網(wǎng)絡設備、光纖等等，而它需求的增長主要源自于光模塊傳輸速率的提升（比如從之前的400G像800G、1.6T等開始過渡）。

  如果說高速背板連接器領域還能夠看到一些國內(nèi)玩家的身影的話，高速IO連接器受制于專利和技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢，國外玩家的領先優(yōu)勢還是比較大的，像安費諾在通信連接器的相關(guān)產(chǎn)品收入約為50億美元（年報披露），和國內(nèi)玩家在這個領域產(chǎn)生的營收不是一個量級的。

  所以，國內(nèi)玩家更多的是以代工模式進入國外高速IO連接器產(chǎn)業(yè)鏈，比如鼎通科技（688668）通訊連接器組件經(jīng)客戶集成其他功能件后形成通訊連接器模組。組件主要用在通信基站、服務器等設備上，但即便如此，目前該公司沒有和光模塊廠商有合作。

  三、適合自己的，才是最好的

  最近，英偉達的一場發(fā)布會，讓銅纜高速連接器的大火，也讓不少研究機構(gòu)給出了非常樂觀的評價。

  比如就有機構(gòu)表示，未來高速銅纜的銷售量將不斷增長，其未來三年市場規(guī)模復合增長率將達到25%，2027年時候，高速銅纜的出貨量預計將達到2000萬條?？梢哉f直接把投資者的預期拉滿。

  甚至市場上出現(xiàn)了“光退銅進”的論調(diào)，畢竟英偉達在發(fā)布會上強調(diào)了銅連接方案（采用銅纜方式進行GPU之間的互聯(lián)）在成本降低和性能展示上的優(yōu)勢。老大一聲吼，全世界也要抖三抖。

  然而，據(jù)筆者觀察，其實銅纜和光模塊各有合適的應用場景，像光模塊就意味著高帶寬和長距離，但是成本和能耗是主要的短板，所以這個時候就有了銅纜解決方案。所以并不能以二元論去討論這個問題。

  更何況，英偉達GB200 NVL72內(nèi)部使用銅纜的時候，也大量采用了光模塊，各有分工而已。